紫金矿业:业绩大增背后还得关注国际金价走势

2008年07月28日23:59  来源:

  本稿为和讯特约“郭田勇评中报”第九期

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  紫金矿业(601899,股吧)集团股份有限公司于2008年4月25日在上海证券交易所上市,主营业务是以黄金为主导产业的矿产资源的勘探、采矿、选矿、冶炼及矿产品销售。 注册资本金为:9,500.00万元 。到2008年6月30日,公司的总资产为:25,598,780,228元,净资产为:19,190,316,915.24元。

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  一、公司的经营情况分析

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  报告期内营业收入为:8,318,536万元,比去年同期增加23.44%;营业成本为:4,825,317万元,比去年同期增加19.26%;销售毛利率为41.99%,比去年同期增加2.03%。同时报告期内实现利润总额为:2,785,534,249元,同比增加32.87%;净利润为:1,742,397,659元,同比增加45.02%。

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  报告期内业绩的走好,主要也是矿产金和铜精矿销售收入增长的结果:

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  表一:主营业务的经营情况

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主营产品

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营业收入(万元)

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营业成本
(万元)

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毛利率

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营业收入比去年同期增减(%)

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营业成本比去年同期增减(%)

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毛利率比去年同期增减百分比点

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矿产金

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273,133

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82,975

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69.62

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44.4

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30.79

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1.9

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加工金

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257,575

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256,998

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0.22

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27.92

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29.15

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-0.20

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铜精矿

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100,873

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24,723

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75.52

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13.65

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30.39

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-2.98

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  从表一可以看出来,由于上半年国际金价创新高,这也给主营矿产金的毛利率较去年增加1.9个百分点,但同时受国内物价上涨的影响,加工金和铜精矿的营业成本较去年同期增长较大,从而也就造成毛利率出现负增长。这样也可以知道报告期销售毛利率为什么只较去年增加了2.03%。

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  二、主要财务指标分析

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  1、偿债能力:公司流动性充足,偿债能力大大增强

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  流动比率。报告期公司流动比率为:2.19,较期初的0.67有较大幅度上升。主要原因是流动资产中的货币资金增长了3倍多,这也是公司在A股市融得资金的结果,增强了公司的流动性。同时流动负债中短期借款减少了50%。因此说明公司的短期偿债能力得到大大增强。

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  资产负债率。报告期为25.03%,较期初55.62%的大幅下降,显示公司的长期偿债能力也大大增强。

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  2、资产管理能力:较期初有所下降

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  资产周转率。报告期为:0.3249,而期初为1.07,出现大幅下降。这主要是公司在报告期内公司实现上市融资,公司的资产规模较上年末增加了52%的结果。

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  存货周转率。报告期的存货周转率为:5.87。叫期初有所下降,这是因为报告期存货较期初增加了近4亿元,需要注意保持存货管理效率。

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  3、盈利能力:盈利能力依然很强

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  销售净利率。报告期公司销售净利率为: 20.95%。期初为: 16.94%。这说明报告期公司的盈利能力得到一定程度的加强。

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  净资产收益率。该指标报告期相对期初下降了20.53%,虽然净利润实现了增长,但是公司的总资产增加了52%,从而使这个指标下降。这说明上市融资后公司要继续加强资金的运用能力。

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  4、现金流大幅增加

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  报告期内公司净现金流净增加4,964,877,838.74元,较期初增加了16.77倍。这说明公司现阶段资金充足,处在一个非常健康的状态下,未来经营活动需加强对资金的运用,实现业绩的进一步增长。

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  三、机遇与风险

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  1、面临的机遇

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  "A+H"模式,资本运作平台优势突出。公司于2003年和2008年分别在香港联交所和内地上交所上市,具备多元化的融资渠道和进行国际化资本运作的平台。公司是国内少有的大规模在海外展开黄金勘探和资源收购的公司,公司具备国际化发展的实力,成长空间十分巨大。

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  2、可能遭遇的风险

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  国际金价近几个月以来走势一直不是很明朗,处在一个盘整的状态。这可能对公司的主营业务造成一定的影响。公司以黄金冶炼业务为主,但近年来公司业务呈多元化发展趋势,铜精矿、锌精矿的采选冶炼业务规模逐步增大。现阶段国内通胀也会是经营成本上升。作为公司优势盈利板块的黄金冶炼业务比重实际处于下降过程中,未来公司的盈利水平存在下降的风险。

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   (本文由和讯特约中央财经大学“郭田勇评中报”团队提供,指导:郭田勇,撰文:陆洋)

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【作者:陆洋 来源:和讯网】 (责任编辑:孔晋)
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