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好文我顶(券商利好？
与大小非股东的不安相反，这位人士所在的券商业内一片欢呼雀跃。
“二次发售对券商来说是个利好消息”，联合证券策略分析师杨伟聪说，因为券商的中介作用得到加强，二次发售会刺激并购，而18日证监会出台的《关于修改<上市公司收购管理办法>第六十三条的决定》(征求意见稿)缩短了时间、简化了手续，就是对预期中的二次发售刺激并购的一个制度补丁。
西南证券券商行业分析师王大力认同杨伟聪的观点。他认为，二次发售增加了券商的相关业务内容，也可增加相应的业务收入，是直接利好；其次，可以在一定程度上稳定市场，而券商业绩决定于资本市场的表现，可视为间接利好。但是，目前未见具体条文，细节方面尚难探讨。
也有券商人士持审慎乐观意见。
“利好还是利空，关键在于游戏规则怎么制定。”国泰君安券商分析师梁静说，要看二次发售如何发售？如果是券商代销，费率较低，利润很薄；如果是包销，券商很难认同。是否所有的大小非减持都要通过二次发售？在二次发售中大小非转让价格如何确定？这些都是问题。
“游戏规则的制定非常考验监管层的智慧，定得太过，大小非股东不满意，会加速跑；定得不足，又起不到遏制大小非减持冲动的效果，必须在两者间取一个平衡点。”北京一家券商高层建议，对机构投资者的门槛不宜定得太高。要让所有机构投资者都能参与，可以很容易地在大宗交易市场认购减持的大小非，以类似“新股发行网下竞价申购”形式，价高者得。如此，优质上市公司的大小非会得到市场青睐。机构之间的博弈决定了中标机构的筹码成本不会太低，大小非股东们也会相对满意。券商拿到二级市场上，自然希望股价运行到高位再抛售。这样券商就会合力助推优质上市公司的股价，市场对于优质公司的信心也会有所恢复，可以起到稳定市场的作用。
可是，卖者要打折按批发价卖给券商，券商才能享受折价优惠，如果券商竞价得来的“大小非”，再拿到二级市场来“二次发售”，成本太高，券商还乐意玩吗？另外，这类股票有锁定期吗？会不会酿成新的“大小非第二”？联合证券的杨伟聪对此持保留看法。
“据我所知，监管层制订细则总的主导思想是：二次发售将在大宗交易市场上做，有一个向下溢价的过程和减少大小非冲击的设计。总之会充分平衡中小股民、券商、大小非股东们各方的利益。” 8月18日，上述接近证监会发行部的知情人士说。
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