翟敬勇：弱市中寻找优秀的企业

　　A股投资要密切关注产业结构转型

　　和讯网：您在投资的时候一定会考虑到宏观经济层面的变化，您认为这两年中国宏观经济会怎么样？

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　　翟敬勇：我觉得宏观经济其实要从微观经济来反映的，以前中国是以东南沿海出口为主的，提出了“三免一补”政策，出口企业技术含量是不高的，国外需求放缓的时候，对这些企业的影响是致命性的，所以产业结构转型是中国要面临的最大问题，我们考虑宏观经济就不能单纯地考虑中国的宏观经济，要考虑全球的宏观经济。现在全球宏观经济影响最大的就是石油，现在石油价格已经开始回落，但我们现在要观察，石油价格是不是一个新的周期开始。从2001—2008年147美金，石油走了十年牛市，从147美金现在跌到110美金，还不足以确认牛市的结束。

　　如果全球石油期货价格跌破100美金的话，就可以基本确定长达7年的石油牛市就结束了，那样对全球经济就是一大利好，油价下跌，全球的通胀压力就会减轻。通胀一减轻，传导到中国，中国就不用考虑PPI的上升，整个原材料开始进入熊市的时候，全球的通胀就随之减弱，当全球通胀减弱的时候，全球经济危机的言论或者大家的信心就会恢复，一旦恢复，中国宏观调控政策就没有必要再实施了。既然没有必要实施，中国各种信贷规模就又开始增长，经济又开始加速上升。

　　但我们国内产业结构转型迫在眉睫，这在目前A股投资要特别注意的。我们国内A股上市公司制造业和原材料企业，大家要高度警惕。

　　和讯网：您觉得在世界放缓，面临生产成本压力比较大的背景下，对中国政策会有怎样的影响呢？

　　翟敬勇：到目前，我觉得我们国家的政策也在走一步看一步，他们也没有什么办法。比如国内成品油价格已经和国际接轨了，那就没有必要限价了。