中材国际海外市场扩张加速业绩稳增

　　中材国际(600970)8月29日公布半年报，2008年上半年公司实现营业收入65.36亿元，同比增长12.02%；营业利润3.16亿元，同比增长36.7%；净利润1.47亿元，同比增长31.18%，折合每股收益0.88元。

　　从市场扩张看，中材国际的海外市场扩张加速，尤其非洲市场扩张非常迅速，支撑公司业绩稳定增长。08年上半年公司进一步发展与Lafarge集团等跨国公司的战略合作关系，签署了重要框架合作协议，获得了非洲本土集团（尼日利亚DANGOTE集团）重大经营合同，在形成广泛市场布局的同时在非洲市场形成区域优势。上半年内新签生效合同额286.29亿元，同比增长136%。其中，海外合同231.76亿元，占比81%；总包合同额227.79亿元，占比79.6%。从业务区域来看，上半年新增业务涉及15个国家，其中尼日利亚、塞内加尔、民主刚果、赤道几内亚、印度尼西亚等5国为新进入国家，至此公司业务已遍及全球40多个国家。从扩张趋势来看，受益石油价格上涨的俄罗斯、中东地区以及经济增长较快的非洲、中亚和东南亚地区仍是生产线建设的主要地区，未来两年在该地区的市场仍有深耕和扩张空间。

　　从盈利能力看，公司业务结构成功调整，毛利率明显回升。中材国际水泥生产线安装收入同比小幅增长5.46％，毛利率下滑0.97个百分点；公司将土建、安装等盈利能力较低的业务外包，而将资金用于扩张自己的装备制造能力，而该业务盈利能力强，毛利率高达14.01％，且本期毛利率还提升了2.05个百分点，以前该业务一直为公司短板。上半年公司综合毛利率达到12.47%，同比提高2.1个百分点。对于中材这样的国际性施工企业而言，一个稳定增长的市场和盈利能力提升的业务结构足以奠定其持续增长的根基。

　　此外，公司上半年的订单呈现大单持续化的特征，而表象的背后是公司屡约能力增强和品牌影响力扩大。具有代表性的是上半年沙特SCC两条日产万吨水泥生产线总承包项目进展顺利，且两条线都已顺利点火，其中一条已产出水泥，质量和进度均获得业主好评；而这些项目动辄金额达到上亿美元、数十亿美元，持续的大额订单对于公司业绩增长来说稳定性也更强些。

　　资料显示，06年底公司合并天津院后，针对竞争中装备制造能力不足的短板，进一步整合溧阳市重型机械厂和江都市华伦化机环保设备厂，装备制造能力得到提升，有助于提高公司的毛利率和盈利水平。公司业务价值链上装备制造环节约占50-60％的比重，目前公司业务总量约需60万吨装备制造能力，自制装备能力仅能满足三分之一，剩余缺口通过外购满足但是采购成本高企，因此装备短板的弥补利于公司的盈利能力增强。

　　2008年第一季度，公司主营收入255,243.42万元，同比增长1.13%；净利润6,478.90万元，同比增长1.83%；每股收益0.3856元。

　　(范前进 撰稿)