财报三国[终结篇]学投资——现金营运指数

2008年09月02日07:35  来源:

  专业解读:现金营运指数(Operating Cash Flow to Operating Profit Ratio)

  什么是现金营运指数

  现金营运指数是指经营现金流量与经营所得现金的比值。经营所得现金等于经营净收益加上各项折旧、减值准备等非付现费用,经营现金流量等于经营所得现金减去应收账款、存货等经营性营运资产净增加。

  现金营运指数的计算

  计算公式:现金营运指数 = (经营所得现金一经营性营运资产净增加)÷经营所得现金

  式中:经营所得现金是经营净收益与非付现费用之和。

  例:某公司2003年度净利润为1000万元,计提的各项资产减值准备共计400万元,提取的固定资产折旧为300万元,处置固定资产的收益20万元,财务费用(借款利息)15万元,投资收益24万元,存货增加30万元,经营性应收项目增加38万元,经营性应付项目增加52万元。所得税率为33%。则:

  ①第1类调整项目=400+300=700(万元)

  ②第2类调整项目=20-15+24=+29(万元)

  ③第3类调整项目=30+38-52=16(万元)

  现金营运指数={1000+700-29(1-33%)-16}÷{1000+700-29(1-33%)}=0.99

  现金营运指数是反映企业现金回收质量、衡量现金风险的指标。理想的现金营运指数应为1,小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金,而是停留在实物或债权形态,而实物或债权资产的风险远大于现金。现金营运指数越小,以实物或债权形式存在的收益占总收益的比重越大,收益质量越差。

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【作者:李佳晗 来源:和讯网】 (责任编辑:王见宇)
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