今日盘中潜力股追踪（9月3日）

　　康美药业（600518)：收购提升核心竞争力

　　康美药业（600518）公司是我国中药饮片行业的龙头企业，目前正向上下游进行拓展，力求形成覆盖中药材、中药饮片加工、中药流通乃至中医院的产业链。收购新开河公司，公司将走出广东，销售半径有望进一步扩大，增厚公司业绩，今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.34、0.48和0.60元，对应动态市盈率为21.4、15.2和12.1倍；当前共有9位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，4位分析师建议“买入”，综合评级系数1.44。

　　公司将投资4亿元在吉林省集安市设立“康美新开河”全资子公司，并拟以不超过2 亿元整体收购新开河人参公司所有的资产和负债。剩余资金将分期投入补充流动资金等。“新开河红参”品牌价值3 亿元。“新开河红参公司”由于批发经营，终端失控，假冒品牌冲击，流动资金匮乏，康美药业伺机收购，承接1.06亿元债务，经测算，整体收购PB1.38 倍。

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　　招商证券认为：康美药业收购整合“新开河红参”，将升华为品牌中药和全国性品牌，两者实现“渠道终端经营、品牌中药”的优势互补，大大提升盈利水平。“人参、鹿茸和阿胶”为滋补三宝。“新开河红参”是我国人参中的唯一品牌，拥有原产地标识，其炮制工艺是我国中药饮片行业唯一的保密工艺。新开河红参储存期越长，其滋补功效越高，30年储藏期的新开河红参，其零售价高达每600克3万元。

　　康美药业完成收购后，核心竞争力将大大提升，估值水平可向一线股看齐。1、收录滋补保健品之首“人参”，控制人参资源和制造工艺，升华为品牌中药，较高毛利率的“康美新开河红参”将提升公司饮片的整体毛利率水平。2、收拢做大“新开河人参”销售规模。由于受5 倍销量的假冒品牌的冲击，正品“新开河红参”市场份额仅有16％。康美药业未来将通过打假、肃清市场，控制渠道和OTC 专柜终端，提高售价，增加销量，提升盈利能力。招商证券测算销售收入将由2008年的6000万元增长到2011年的5.4亿元，对公司EPS贡献将由0.01元上升到0.29元。3、康美药业将通过“康美新开河红参”在全国OTC专柜的市场影响力，突破区域品牌，向全国性品牌延展。

　　中原证券指出，公司是首批通过GMP认证的中药饮片企业之一，目前超过60％的中药饮片生产企业仍未通过GMP认证，将被迫停产，而多数已通过GMP认证的企业规模业较小，公司的竞争优势较为明显。公司还参与了60多项中药饮片国家标准的制订，充分体现了公司在行业地的领先地位。

　　万联证券表示，公司产能瓶颈已突破，08、09增长几成定局。以前受产能供应瓶颈的限制，公司生产的中药饮片在广东省内的市场占有率约达10％，随着饮片二期8000吨产量在07、08年的陆续投产，至明年底达产后将达11000吨，公司的饮片产品在广东省市场的份额有望达到30％。

　　风险因素：公司对资金需求较大，目前大盘过于低迷累及公司股价，阻碍其认购权证成功行权，将对其发展步伐带来负面影响；异地设厂不能达到预期的目标。

　　双鹤药业（600062）：发展前景良好

　　双鹤药业（600062）拥有全国最大规模的输液生产基地，大容量注射液的中国市场占有率为12％。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.87、1.12和1.33元，对应动态市盈率为21、16和14倍；当前共有10位分析师跟踪，其中建议强力买入和买入的分别为3和7人，综合评级系数1.70。

　　08年中报符合市场预期。08年1-6月，公司实现营业收入24.55亿元，同比增长13.46％；其中工业收入12.16亿元，同比增长15％。随着高毛利产品销售规模的放大和成本控制，公司的盈利能力进一步提升，综合毛利率为30.05％，同比上升0.54个百分点；其中工业毛利率56.21％，同比增长0.78个百分点。三项费用及资产减值损失占营业收入的比例为19.37％，同比略下降0.58个百分点。因高新技术企业认定之前，暂按25％的税率预缴企业所得税，故所得税率上升了4.20个百分点。最终实现归属于母公司的净利润1.91亿元，每股收益0.42元，同比增长29.51％；剔除政府补助等非经常性因素的影响，公司实现净利润1.79亿元，同比增长28.09％，每股收益近0.40元，主营业绩基本符合预期。

　　继续作大作强大输液业务。在公司通过定项增发募集资金用于扩建位于安徽和武汉的大输液生产基地的产能之后，公司于最近还通过收购资产成立了佛山双鹤，寄希望于打开华南地区的大输液市场，预计随着该公司的复产，年内有望实现盈亏平衡；公司董事会又通过了成立辽宁双鹤的决议，规划建设大输液生产线，投资规模约1亿元。这样公司就实现了除西南地区之外的全国性大输液生产布局，占领全国大输液市场的雄心可见一斑。

　　国金证券（600109）分析师认为，未来1-2年公司仍处在大输液产品“塑瓶替代玻瓶”的产品升级换代过程中，公司的输液毛利率和盈利能力将继续增强。这将维持公司的增长。公司未来的增长点在于，随着改造或者新建的软包装产品线的不断达产，在不断扩展新的销售区域的情况下，实现产销两旺，实现公司做成大输液第一品牌的目标。

　　中信证券（600030）分析师认为公司战略清晰，看好其长期发展前景。公司发展战略清晰：除围绕心血管、内分泌、大输液三大领域做大做强外，通过研发、购买新产品，努力谋求在其它治疗领域的发展和国外市场的开拓。公司2007年底购买Meloxicam片剂（美洛西康）和Fluoxetine胶囊（氟西汀）ANDA产权，现正努力将万辉双鹤现有的生产线改造成符合美国FDACGMP标准的年产十亿片固体药品生产基地，并同期完成Meloxicam片剂（美洛西康）和Fluoxetine胶囊（氟西汀）的ANDA产品技术转移认证。同时，公司抓住医改机会，并通过外延方式，扩大产品销售和市场份额。

　　风险因素：国有企业激励机制不到位带来业绩释放风险。