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“救市政策”渐入佳境哪些个股最具潜力

2008年10月09日10:14　　来源：

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　　昨日晚间央行公布了存款准备金率与存贷款利率双双下调的信息，这显示出当前保经济增长渐成市场参与各方的愿望。在这一预期大背景下，有望产生新的投资机会，毕竟这将对相关产业带来积极的影响，从而使得A股市场产生新的投资热点。那么，如何看待这一信息呢？

　　⊙金百灵投资秦洪

　　经济政策将现两大积极变化

　　业内人士预测，四季度我国的经济政策将出现积极的变化，主要体现在两点：

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券商预测上涨空间打开

　　一是通过财政政策，达到转移支付、刺激内需的目的。比如说医疗体制改革的深入或将减缓居民的后危之忧，从而激发居民们的潜在消费需求。再比如说通过积极扩张的财政政策，加大基础设施建设，以达到增加就业，减少对出口依靠所带来的经济增长压力等。

　　二是积极从此次金融危机中得到的教训，加大我国经济增长结构的转型，即不再过分依靠房地产等来解决地方财政收入，也不仅仅单纯依靠劳动力资源优势，以增加环境压力为代价发展经济。如此就有望带来增加科研投入、加大对节能环保产业的投资扶持等倾斜政策力度，从而推动着科技创新以及与环境友好型的产业发展，这些预期的存在，必然会给A股市场带来积极的热点预期。　

　　产业结构变化或带来新选股路线图

　　产业结构的变化有望带来新的投资机会。比如说财政政策对基础设施的倾斜力度，将带来相关行业的大发展。笔者倾向于认为当前国家经济政策的转变或将带来新的选股路线图，其中有三点可引起投资者的注意：

　　一是加大基础设施对相关产业的积极影响。就目前来看，高速铁路、客运铁路运输网的建设或成重中之重，从而有望产生新的投资机会。铁路建设受益概念股的中国中铁(601390,股吧)、中国铁建(601186,股吧)、中铁二局(600528,股吧)等个股可跟踪。而相关区域的水泥股也可跟踪，尤其是西北地区的赛马实业(600449,股吧)、祁连山(600720,股吧)、青松建化(600425,股吧)、天山股份(000877,股吧)等品种跟踪。而水电、电网投资也不可忽视，其中水电投资规模渐趋放大，主要在于水电符合国家产业政策导向，而且水电开发有利可图，所以，水电设备的百利电气(600468,股吧)、浙富股份(002266行情,股吧)等品种可跟踪。

　　二是刺激内需所带来的产业结构积极变化。可能受益最大的品种是医药类个股，主要是因为医疗体制改革具有深远的影响，相关细分产业也会受益匪浅，比如说普药类的西南药业(600666,股吧)、双鹤药业(600062,股吧)等品种就是如此。而化学原料药的东北制药(000597,股吧)、天药股份(600488,股吧)等品种也因为医药产业结构调整而有望出现业绩持续增长的态势，这也有望成为机构资金中长期关注的品种。

　　三是节能环保产业政策的扶持。这一点是目前主流资金较为关注的重中之重，因为这关系到我国产业能否顺利转型，能否建设成环境友好型的产业布局，故这一路线图有望产生出长线牛股。可惜的是，目前A股市场的正宗环保产业股并不多，主要有菲达环保(600526,股吧)、龙净环保(600388,股吧)、合加资源(000826,股吧)等个股，其中合加资源(000826,股吧)的优势在于污水处理业务有望带来稳定现金流，而固废处理业务则有望带来拓展成长空间的动能。美中不足的是该股在本轮调整行情中相对抗跌，担心万一补跌，故建议投资者可先跟踪。另外，对于受益于新能源开发浪潮的风电设备也可跟踪，毕竟目前大型发电集团需要匹配5%的新能源电量，所以风电设备开发方兴未艾，昨日的鑫茂科技(000836,股吧)的涨停就是最好的说明。相应的，中材科技(002080,股吧)、金风科技(002202,股吧)等品种也可跟踪。

　　近期政策导向、经济动态、大盘趋势均表现出了一些较为积极的迹象，这在外围股市持续暴跌的背景下值得关注。

　　首先，力保经济增长、抵御金融危机冲击和CPI指数走低这三大因素的综合考量可能会促使货币政策和财政政策趋于宽松。中国已进入降息周期。这有助于缓解上市公司业绩下滑的压力，也会推动更多的增量资金进入股市寻找新的投资机会。降息周期能否催生出股市一轮新的上涨周期，是今后行情发展值得关注的一大指标。

　　其次，A股跌势实际已经趋缓。美国救市方案的通过反而加剧了投资者对经济衰退的担忧，从而引发了全球各大股市的抛售狂潮，多数股指都已跌穿重要支撑位，反而是前期一向表现疲弱的A股跌势有所减缓，至今还没创新低。这一方面是汇金增持三大行、鼓励央企增持、融资融券获准等利好消息的催化，另一方面也是中国经济基本面已有所改观，此次金融危机对中国经济负面影响并非很大。市场预期由极度悲观趋于理性，投资者的信心也逐步恢复，这就是A股跌势趋缓的内因。

　　再次，此次全球性金融危机对中国既是风险也是机遇。笔者认为目前形势正朝积极、机遇的方向在转化。其实中国目前的处境和上世纪九十年代亚洲金融风暴时类似，那时中国政府坚持人民币不贬值，大力建设基础设施，成功度过危机，不但赢得亚洲各国的尊敬，中国经济的实力也上了一个大台阶，为近十年中国经济高速发展奠定了基础。此次中国经济的总量远比1997年时大得多，财政收入和巨额外汇的持续增长使得决策有了更大的回旋空间，只要应对得当，积极刺激内需，不但有助于缓解全球的经济阵痛，而且自身综合国力又会再上一台阶。一个健康发展的股市将会在实施这一战略过程中起着举足轻重的作用。如果明白了这一点，近期管理层频频释放利好信号就可以理解了。

　　目前的市场气氛与股改前有些类似，很多投资者对利好反应麻木，认识不到大股东增持、上市公司回购在市场转强过程中的积极作用，遇到利空就如惊弓之鸟，却不知一些意识超前的机构正在趁大盘震荡时逢低建仓。有心的投资者可以注意到，一些绩优成长股如云南白药(000538,股吧)、小商品城(600415,股吧)、保利地产(600048,股吧)、九阳股份(002242,股吧)等已悄然运行在上升通道中。优质股的率先触底走强是熊市尾声最明确的信号，弱市中的积极因素不应忽视。

　　没有搭上车不要硬进场

　　⊙新东风资讯李军　

　　2008年的A股，用一句“惨烈”可能并不能充分概况投资者的损失程度。今年上市的新股更是差强人意，跌破首日开盘价和发行价的现象屡见不鲜，但都无法和最近上市的川润股份、水晶光电两只新股上面追高的投资者损失的速度相提并论。这两只股票目前距离首日上市的收盘价已经连续8个跌停板，跌幅已达57%。尽管如此，它们目前的股价仍远高于发行价和首日开盘价，除非再继续下跌到发行价附近以及大盘回暖，否则难有转机。

　　从上市首日的交易情况来看，以川润股份为例，该股当天一共停牌4次，4次复牌后分别成交6311万元，1027万元，3083万元和1952万元，成交均价分别为18元，22.78元，31.5元和37元。对于以37元均价追高的投资者来说，8个交易日的资产市值已过腰斩，相当于很多投资者整个上半年的损失。

　　那么这两家公司的真实价值到底如何呢？从估值上看，川润股份IPO公开发行共计6900万股，发行价格10.44元，发行市盈率24.28倍、发行市净率2.51倍（按发行后每股净资产计算），发行价格并不便宜。公司所在行业属于普通机械制造业，按照公司的业绩和资产质地情况，设备制造行业2008年9月剔除亏损股的平均市盈率为19.8倍，平均市净率为2.7倍。川润股份上市后合理的价值中枢约为11元。也就是说川润股份10.44元的发行价格已基本体现了该股的相对价值。而水晶光电IPO共发行5000万股，发行价格15.29元，发行市盈率23.63倍、发行市净率2.85倍（以发行后每股净资产值计算），同样不算便宜。机构预测的公司2008~2010年的摊薄EPS均值分别为0.85、1.21元和1.56元。而电子元器件行业剔除亏损股的平均市盈率为23.8倍，平均市净率为2倍，水晶光电上市后中枢价值约为18元。

　　川润股份和水晶光电上市当天遭到爆炒，主要是时间上“生逢其时”。9月19日上市，恰逢管理层出台三大救市政策，大盘历史性地单日涨停。午后除了这两只新股，场内交易的所有和股票相关的品种均涨停，这刺激了新股的炒作气氛。川润股份盘中最高价格为37元，市净率一度高达21.14倍，而水晶光电的收盘价50.8元对应的市净率高达27.75倍。而9月19日当天A股市场市盈率均值仅有14.9倍，平均市净率仅有2.5倍。

　　股市里有一句话，“没有搭上车，不要硬进场。”做股票就像跳舞，一旦节奏踏错了，踩了脚，就应该停下来，休息一下，把舞场留给别人，等待下一支曲子。无论如何，做股票，如果不是自己无知，就不要和自己赌气。参与股市，可以投资，也可以投机，但不可赌博。

　　长期来看，从2008年四季度开始的相当长的时期内（或者可长达2-3年），A股有可能进入到类似于2002年1月到2004年底的“较长时间缓跌或横向震荡阶段”。在该阶段中，市场的阶段性的机会会很多，投资者只要踩准市场节奏，做好资金（仓位）控制，选好股票，仍有望获得理想的收益。

　　增持：中国式“救市”必有效果

　　⊙西南证券研发中心副总经理周到

　　中央企业和中央金融企业在A股市场的增持正在全面推进，自三大利好政策出台至10月7日，中央企业和中央金融企业或其一致行动人的增持案例主要有：中国石油(601857,股吧)天然气集团公司增持中国石油A股，中央汇金投资有限责任公司增持工商银行(601398,股吧)、中国银行(601988,股吧)、建设银行(601939,股吧)A股，中国中煤能源(601898,股吧)集团公司增持中煤能源A股，招商局集团有限公司子公司招商局蛇口工业区有限公司增持招商B，中国信达资产管理公司子公司信达投资有限公司增持ST天桥，中国联合通信有限公司增持中国联通(600050,股吧)，新兴铸管(000778,股吧)集团有限公司增持新兴铸管(000778,股吧)，中国中钢集团公司子公司中钢物业管理有限公司、中钢投资有限公司分别增持ST吉炭、中钢天源(002057,股吧)，中国中化集团公司增持中化国际(600500,股吧)等。上述增持对象，既包括沪深300、上证180、上证50成分股，也包括B股和中小板股票，更包括ST股票，从而兼顾了上市公司的不同情形。

　　地方国有企业也积极跟进。自三大利好政策出台至10月7日，地方国有企业的增持案例主要有：广州医药集团有限公司增持白云山和广州药业(600332,股吧)A股，日照港(600017,股吧)（集团）有限公司增持日照港(600017,股吧)，光明食品集团有限公司海博股份(600708,股吧)，上海牛奶（集团）有限公司增持光明乳业(600597,股吧)，天津工程机械研究院增持鼎盛天工(600335,股吧)，沈阳中兴商业(000715,股吧)集团有限公司增持中兴商业(000715,股吧)，北京城建(600266,股吧)集团有限责任公司增持北京城建(600266,股吧)，东莞市电子工业总公司增持生益科技(600183,股吧)、北京市顺义大龙城乡建设开发总公司增持大龙地产(600159,股吧)，青岛啤酒(600600,股吧)集团有限公司增持青岛啤酒A股，海信集团有限公司子公司青岛海信电子产业控股股份有限公司增持海信电器(600060,股吧)，武汉华中科技大产业集团有限公司增持华工科技(000988,股吧)，山西焦煤集团有限责任公司增持西山煤电(000983,股吧)，珠海经济特区华发集团公司增持华发股份(600325,股吧)，贵州盘江煤电有限责任公司控股股东盘江煤电(集团)有限公司增持盘江股份(600395,股吧)，汕头超声电子(000823,股吧)（集团）公司增持超声电子(000823,股吧)等。这就形成了从中央到地方的国有资产立体“救市”格局。

　　非国有资本也不甘落后。自三大利好政策出台至10月7日，非国有资本的增持案例主要有：袁志敏增持金发科技(600143,股吧)，普宁市康美实业有限公司增持康美药业(600518,股吧)，中山火炬集团有限公司增持中炬高新(600872,股吧)，宁夏英力特(000635,股吧)电力集团股份有限公司增持英力特(000635,股吧)，鲁楚平增持大洋电机(002249,股吧)，黄冠雄增持德美化工(002054,股吧)，浙江卧龙置业投资有限公司及其控股股东卧龙控股集团有限公司分别增持卧龙地产(600173,股吧)，宜华企业（集团）有限公司增持宜华木业(600978,股吧)，康恩贝(600572,股吧)集团有限公司控股股东浙江博康医药投资有限公司增持康恩贝(600572,股吧)等。非国有资本在“自救”时而也仿效国有资本的一些做法——或安排控股股东子公司出面，或请控股股东的控股股东出山。一致行动人的增持，可以在一定程度上解决某些上市公司控股股东的资金短缺问题。

　　我们要于细微处看待增持行为的持续性，从日程上看，除9月25日和10月6日外，中央企业和中央金融企业或其一致行动人的增持再无间断，地方国有企业的“值日”更无任何休憩。中央企业现有147家，再加上中央金融企业，轮流“坐庄”8个月以上，还未必能兜完一圈。这次全国范围的增持行为往往有“12个月内，继续从二级市场上增持本公司股份，累计增持比例不超过本公司已发行股份的2%”的承诺，新兴铸管、海信电器(600060,股吧)已被增持2%。但地方国有企业数量更多，足可以做到12个月内面孔不重复。我们丝毫不用担心国有资本后续入场问题。

　　12个月内累计增持比例不超过2%是什么概念？截至10月8日，境内及境内外上市公司总股本、流通A股、流通B股分别为24153.39、6297.41、270.00亿股。增持2%，即为483.07亿股，占流通A、B股之和的7.36%。这就意味着，在其他条件不变的情形下，如果所有上市公司控股股东及其一致行动人完成增持计划，上证指数可以上涨7.36%。12个月过去后，上市公司控股股东及其一致行动人还可以进一步增持。因此，只要空方不投降，“中央部队”、“地方部队”乃至“游击队”联合起来，还可以打持久战。

　　我们有抗震救灾和举办奥运会的成功经验，中国政府可以高效率地调动全国的资源，这是美国政府望尘莫及的。但我们不需要行动火爆的“救市”，美国式“救市”会导致股市暴涨暴跌。中国市场需要中医调理，需要太极拳健身。轮流增持尽管显得慢条斯理，但日积月累之下，不仅可以稳定市场，还足以培育属于中国的牛市。因此，最重要的是保持现有的增持态势，而不是拿出什么“救市”猛药。

　　增持常态化之后，新闻性会降低，甚至连中央企业和中央金融企业的增持也为媒体所忽略。但投资者自己要做有心人，从中认识到行情转好的必然性。

　　增持：中国式“救市”必有效果

　　⊙西南证券研发中心副总经理周到

　　中央企业和中央金融企业在A股市场的增持正在全面推进，自三大利好政策出台至10月7日，中央企业和中央金融企业或其一致行动人的增持案例主要有：中国石油(601857,股吧)天然气集团公司增持中国石油A股，中央汇金投资有限责任公司增持工商银行、中国银行、建设银行A股，中国中煤能源(601898,股吧)集团公司增持中煤能源A股，招商局集团有限公司子公司招商局蛇口工业区有限公司增持招商B，中国信达资产管理公司子公司信达投资有限公司增持ST天桥，中国联合通信有限公司增持中国联通，新兴铸管集团有限公司增持新兴铸管，中国中钢集团公司子公司中钢物业管理有限公司、中钢投资有限公司分别增持ST吉炭、中钢天源(002057,股吧)，中国中化集团公司增持中化国际(600500,股吧)等。上述增持对象，既包括沪深300、上证180、上证50成分股，也包括B股和中小板股票，更包括ST股票，从而兼顾了上市公司的不同情形。

　　地方国有企业也积极跟进。自三大利好政策出台至10月7日，地方国有企业的增持案例主要有：广州医药集团有限公司增持白云山和广州药业A股，日照港（集团）有限公司增持日照港，光明食品集团有限公司海博股份(600708,股吧)，上海牛奶（集团）有限公司增持光明乳业(600597,股吧)，天津工程机械研究院增持鼎盛天工(600335,股吧)，沈阳中兴商业集团有限公司增持中兴商业，北京城建集团有限责任公司增持北京城建，东莞市电子工业总公司增持生益科技(600183,股吧)、北京市顺义大龙城乡建设开发总公司增持大龙地产(600159,股吧)，青岛啤酒(600600,股吧)集团有限公司增持青岛啤酒A股，海信集团有限公司子公司青岛海信电子产业控股股份有限公司增持海信电器，武汉华中科技大产业集团有限公司增持华工科技(000988,股吧)，山西焦煤集团有限责任公司增持西山煤电(000983,股吧)，珠海经济特区华发集团公司增持华发股份(600325,股吧)，贵州盘江煤电有限责任公司控股股东盘江煤电(集团)有限公司增持盘江股份(600395,股吧)，汕头超声电子（集团）公司增持超声电子等。这就形成了从中央到地方的国有资产立体“救市”格局。

　　非国有资本也不甘落后。自三大利好政策出台至10月7日，非国有资本的增持案例主要有：袁志敏增持金发科技(600143,股吧)，普宁市康美实业有限公司增持康美药业(600518,股吧)，中山火炬集团有限公司增持中炬高新(600872,股吧)，宁夏英力特电力集团股份有限公司增持英力特，鲁楚平增持大洋电机(002249,股吧)，黄冠雄增持德美化工(002054,股吧)，浙江卧龙置业投资有限公司及其控股股东卧龙控股集团有限公司分别增持卧龙地产(600173,股吧)，宜华企业（集团）有限公司增持宜华木业(600978,股吧)，康恩贝集团有限公司控股股东浙江博康医药投资有限公司增持康恩贝等。非国有资本在“自救”时而也仿效国有资本的一些做法——或安排控股股东子公司出面，或请控股股东的控股股东出山。一致行动人的增持，可以在一定程度上解决某些上市公司控股股东的资金短缺问题。

　　我们要于细微处看待增持行为的持续性，从日程上看，除9月25日和10月6日外，中央企业和中央金融企业或其一致行动人的增持再无间断，地方国有企业的“值日”更无任何休憩。中央企业现有147家，再加上中央金融企业，轮流“坐庄”8个月以上，还未必能兜完一圈。这次全国范围的增持行为往往有“12个月内，继续从二级市场上增持本公司股份，累计增持比例不超过本公司已发行股份的2%”的承诺，新兴铸管、海信电器已被增持2%。但地方国有企业数量更多，足可以做到12个月内面孔不重复。我们丝毫不用担心国有资本后续入场问题。

　　增持常态化之后，新闻性会降低，甚至连中央企业和中央金融企业的增持也为媒体所忽略。但投资者自己要做有心人，从中认识到行情转好的必然性。

　　这次的降息和降准备金率很有讲究

　　上证论坛千千阙歌

　　这次的降息和降准备金率很有讲究从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。

　　国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。

　　一、就居民存款来看,之前的利息是

　　三个月的年利率是3.33%

　　6个月是3.78%

　　一年是4.14%

　　二年是4.68%

　　三年是5.40%

　　五年是5.85%

　　利息税是5%

　　扣除利息税后实际利息所得是

　　三个月的年利率是3.33%*0.95=3.1635%

　　6个月是3.78%*0.95=3.591%

　　一年是4.14%*0.95=3.933%

　　二年是4.68%*0.95=4.446%

　　三年是5.40%*0.95=5.13%

　　五年是5.85%*0.95=5.5575

　　新的居民存款利息降低0.27%并同时免收利息税,实际利息所得为

　　三个月的年利率是3.33%-0.27%=3.06%

　　6个月是3.78%-0.27%=3.51%

　　一年是4.14%-0.27%=3.87%

　　二年是4.68%-0.27%=4.41%

　　三年是5.40%-0.27%=5.13%

　　五年是5.85%-0.27%=5.68%

　　由以上计算可以看出,居民存款收入因为取消利息税受利息下调的影响很小,如果期限拉长,三年期的利息所得无差别,五年期的利息所得反而还有增长,央行目的很明显,不想银行的居民存款大幅流出而加大通涨压力,从利息政策来看甚至鼓励长期存款

　　二、就银行放贷来看,贷款的基准利率也下调了0.27各百分点,在居民的存款所得并没有受大太多影响的前提下,实际上更进一步加大了银行的存贷利息差,对银行的利润有一定的负面作用,这是对银行不利的一面

　　三、同时,下调准备金率0.5个百分点又对银行构成利好,扩大了银行的信贷扩张能力

　　由二和三来看,对于银行是给一下棒子又给一个甜枣,给你把口子放开了(准备金下调),但是这个口子你贷款过急过大的话又影响到银行的利润(存贷利息差),所以只能小心谨慎的放贷,由一来看,对于普通居民来说,利息虽然下调了,但因为同时取消利息税实际收入并没有下降,长期的还有上升,所以也不一定有大量居民存款流出银行的冲动,同时对热钱涌入内地博取利差也有抑制作用,可见央行和国务院同时推出2条政策确实用心良苦。

　　央行双降+取消利息税影响股市几何

　　上证博客文韬武略

　　美联储宣布减息50个基点,至1.5%

　　欧洲央行宣布减息50个基点,至3.5%

　　英国央行宣布减息50个基点,至4.5%

　　加拿大央行宣布减息50个基点,至2.5%

　　瑞典央行宣布减息50个基点,至4.25%

　　统称六国大行动

　　中国这一次是参加其他国家一起将息,一方面对中国来说意义比较大,能够参加这样的行动,象征性代表中国也是一个集体利益者,对世界经济、政策一起参与,共同富有责任这个意义更重要一点。此行动代表:中国要扩大内需,是为了经济的转轨----扩大内需。主要保持经济增长,因为美国的金融危机在进一步加深,对中国的影响也在加大。

　　外围方面的降息,都是各国根据自己的情况作出的具体决策,每个国家都有自己的国情。

　　目前都在喊中国经济难,到底难在何处?

　　中国经济难处内部就是房地产问题,外部就是出口问题。

　　出口的问题我们没法解决[只能靠出口转内需拉动],房地产问题要解决就一条路,降价降到老百姓买得起房子为止,没别的路。

　　造那么多房子怎么救,是不是政府把房子都买了,再送给老百姓,那倒是一条路。[现在的人想买一套一百平方的房子得拼搏十年]

　　来解读一下8号的两大政策信息

　　央行宣布双率同下调；国务院宣布储蓄存款利息所得暂免征所得税

　　双率同下调用意,新华社称:双率同下调10年罕见!笔者言:中国股市比较不稳定,这时候贷款利息不降,银行股就要大跌,就跟这个考虑有关。

　　此利好只可触发市场迎来短期反弹,对股市的长期效果需慢慢体现。

　　免征利息税有什么特别意义?利息税只有5%,这是象征性的。这么低的利息,再卡老百姓的利息,还要收他的税你好意思吗?[对冲而已]

　　8号本人带少量侦查兵组成的作战小分队成功的悄悄潜入大盘敌营部队,后市已做好获利丰收撤退准备

　　本人为什么要坚持说8号有反弹,8高,而且本人于8号下午主动进场被埋。[埋指数,并未伤及本人个股600039]