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好文我顶(浦东建设冒着大盘持续走低的危险“顶风”实行公开增发计划,募集资金12.768亿元,并且已经向银行贷款20多亿元。
伴随着浦东的发展,上海浦东路桥建设股份有限公司（简称:浦东建设,代码:600284）也越做越大,最终变成了上海一家颇具实力的工程建设公司。
前日,浦东建设更是打败竞争对手承接了总投资额高达94亿元的浦东机场北通道项目（以下简称:北通道）,这一项目的实施被认为可以使浦东建设的资产规模扩大一倍之多。但是,当前的浦东建设因受制于之前的公司规模与资金实力,使得公司投资北通道吃力,即使通过增发获得部分启动资金,但与整体项目的投入相差甚远,使其陷入了资金不足的境地。
近日,浦东建设证券代表王俊接受《证券日报》记者采访时表示:“公司是通过增发来募集资金并投资北通道项目的,虽然增发筹集的资金与项目总投资额相差很远,但项目也是一点一点投入而不是一下全部投入的,所以公司在建设的同时还会继续想其它办法筹集资金。”
北通道或成扩张转折点
2001年世博会的举办将吸引大量国际友人来沪,为缓解上海世博会带来的巨大交通压力,上海近年来正在不断加大公共交通建设。根据上海市政工程设计研究总院于2007 年3 月出具的《浦东国际机场北通道（申江路主进场路）新建工程可行性研究报告》,机场北通道远期将分担浦东国际机场约35%的机场交通,与迎宾大道、龙东大道共同成为浦东国际机场主疏解通道,占据着重要的疏港通道作用。
其中,北通道西起申江路,东至主进场路,途经华夏中路、A20、川沙路、川南奉公路、A30、华洲路,全长约15.6 公里,道路全线采用“整幅式高架快速路＋地面辅道”总体布置形式。有关资料显示,浦东机场北通道项目已经完成立项审批、环评审批、土地审批、工程设计等工作,工程红线部分除路面工程外,均已完成招标工作。主体工程已于2007年12月20日开工建设。
浦东建设公告显示,总投资额高达94亿元的浦东机场北通道项目由浦东建设控股子公司上海北通投资发展有限公司以BT模式与浦东新区政府签署。
北通道的投资对于浦东建设来说是个可遇不可求的机遇,鉴于它所处的地理位置的优越性,相信其未来的收益也将为浦东建设带来一笔稳定收入。根据预测,北通投资公司2010—2017年回购期内平均每年净利润3.25亿元,按照浦东建设持有项目公司55％股权计算,折合增发后每股约0.5元（摊薄后）。
王俊对这个项目的投资给予了很高的评价,甚至认为这个项目的投资代表着公司发展过程中的一个转折点,她表示:“公司以前规模小,属于中、小型企业,但在这次增发后,公司的规模比以前大了不少,特别是北通道项目是价值百亿的特大长期建设项目,相信公司在此之后会有很大的转变。”
据了解,浦东建设预计到今年年底施工业务订单额将达到30亿元以上,而此前公司每年的施工业务订单不过8亿元左右。
根据《关于投资建设上海浦东国际机场北通道可行性研究报告》的预测,这个BT 项目2007—2017年将平均产生每年税后利润为2.40 亿元。假设浦东建设持有北通公司55%的股权,则公司平均每年可获得1.32 亿元的投资收益。同时,浦东建设作为机场北通道项目的施工方之一,还可以取得建筑施工带来的收益。公司盈利能力将大幅提升,业务规模迅速扩大,机场北通道项目将成为公司新的利润增长点。
她表示:“这个项目是个近百亿的投资项目,这对我们公司今后的发展来讲是个很好的机遇,到目前为止,这个项目的建设占公司的比重也是最重的,它能带来的收益也是很可观的。”
想独自消化并不容易
由于建筑行业的区域性特征,浦东建设的主要业务集中在上海、江苏、安徽、浙江等长三角地区。浦东建设在上海浦东新区市政工程施工企业中处于细分建筑领域龙头地位,路面摊铺占有率在70%以上,道路工程路基部分公司在浦东地区占有率约为15%。但随着2010年世博会配套工程建设的进行,浦东及上海地区的整体市场容量将不断提高,浦东建设决定依托有利的竞争地位进一步提高市场占有率。
从浦东建设对北通道的重视程度就可看出北通道具有巨大的挖掘价值,但是以目前浦东建设的资金和规模,恐怕很难一口气吃下如此大的“蛋糕”。为了筹集北通道的投资资金,浦东建设冒着大盘持续走低的危险“顶风”实行公开增发计划。
可惜的是,由于证券市场的低迷,浦东建设的增发并不理想。今年6月,浦东建设公告显示,这次增发共1.2亿股,发行价格每股10.64元,募集资金12.768亿元。其中,无限售条件A股股东优先认购了179.27万股,占其发行总量的1.49%。而原定网下机构投资者申购部分却无人问津。此外,社会公众投资者网上申购了此次其增发A股中的2605.1万股,占发行总量的21.71％,余下的9215.63万股由承销团包销。
根据浦东建设6月19日公告,其最终确定的增发价为每股10.64元,但6月20日浦东建设下跌了1.13％,收于10.47元,增发价高出停牌前最后一个交易日收盘价1.62％。
即使如此,浦东建设董事长葛培健仍有信心,在相关讲话中,提到“我们增发是为了实实在在的项目,而且是一个回报稳定的项目,这也是浦东建设'做强、做优和做精’战略的必经之路。”
浦东建设通过增发获得的资金虽有12.768亿元,但与北通道高达94亿元的投资资金仍是相差甚远。对此,投资者对浦东建设今后的资金来源甚为担忧。
“除了增发的资金,我们公司还有自有资金与银行贷款等方式来筹资。”证券代表王俊向记者说道。
10月14日,浦东建设发布2008年第三季度业绩报告,报告显示,浦东建设总资产为81亿,同比上涨130%,第三季度归属于上市公司股东的净利润3037万,同比下降22%,第三季度基本每股收益为0.1155,1-9月净利润为7343万。
业内人士评价,以现有的三季报来看,浦东建设要靠本身的自有资金投资北通道很难,虽然公司的BT项目使公司有了稳定的收入来源,但由于发展规模不大,所以作用不大。
不仅如此,浦东建设也认为北通道的投资有一定的风险存在。
2007年10月16日,北通公司与上海市浦东新区人民政府授权机构上海市浦东新区发展和改革委员会签署了回购协议书,根据该等协议书,浦东新区政府将自2010 年起分8 年支付回购款。由于本项目投资金额大,回购时间较长,因此,回购主体的承付能力十分重要,存在一定的回购风险。
名词解释:
BT 是英文 Build（建设）和 Transfer（移交）缩写形式,意即“建设－移交”,是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的一种融资模式。BT 模式是BOT（建设－经营－移交）模式的一种变换形式,指项目的运作通过投资方组建项目公司,由项目公司负责项目的投融资、建设及管理,待项目建成并验收合格后移交给回购方,由回购方分期向投资方支付项目总投资及合理回报。
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