中鼎股份：多元化平滑汽车行业波动

　　大股东同意公司以分期付款方式现金收购其所持的中鼎泰克、中鼎模具全部股权,之后再择机注入中鼎减震和中鼎精工等相关资产。本次收购完成后,将进一步完善上市公司的产业链,增强了其技术竞争优势。而中鼎泰克主营业务为汽车制动系统用橡胶(资讯,行情)零部件,完成收购后扩大了上市公司的产品范围,增强了盈利能力。

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　　公司长期坚持拓宽产品领域,多元化产品结构将较好地平滑汽车行业波动。今年公司在消费电子领域取得重大突破,获得总价值8000 万美元的游戏电子鼓订单,预计08年贡献销售收入1.4亿元,09年4亿元,毛利率为 25%。另外,家电产品中洗衣机门封是未来的另一个增长点,目前西门子的1000万元订单已开始批量生产。新产品领域的特点是要求产能储备规模大,同步研发能力强,交货时间及时,而目前国内排名第2的橡胶(资讯,行情)零部件企业年销售额仅6亿元,因此短期内规模优势将使公司在新产品领域的大额订单争夺中具有先天优势,有望快速持续拓展。

　　公司产品成本构成中主要以胶料为主,随着近期大宗商品期货价格的快速回落,公司的成本压力正在迅速减轻。预计公司08、09、10年EPS分别为0.55元、0.60元、0.78元,对应PE分别为13.8倍、12.6倍和9.7倍,维持“推荐”评级。