主持人：大家好，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰。和讯网特邀北京大学中国经济研究中心教授霍德明做客访谈间，和大家一起聊聊政府如何救市才能稳定市场运行。
霍德明：你好。(04-24 17:06)
主持人：霍教授，您之前有反对下调印花税的观点，这个观点曾经受到非议，您是在什么背景下提出“反对下调印花税”这一观点的？
霍德明：这是二十一世纪经济报道访问我，我从经济学角度回答这个问题，背景很单纯。(04-24 17:06)
主持人：关于千分之一的印花税税率，您认为是否合理。您昨天在接受和讯网记者采访的时候，希望这次调整之后，它十年之后不再调整，您认为这个税率是合理的吗？
霍德明：每个国家的情况都不一样，怎么判断它是否合理，经济学上有很简单的理论根据，所以我现在要讲一下如何判断印花税，但我对实际印花税的数字没有特别研究，就一般各国的习惯，从千分之一也许到千分之二，历史上都有，你认为印花税什么数字是很合理的？你要经过很精密的经济学分析才能告诉我们。但我可以告诉一个基本原则，印花税是一个交易税，它如果对任何一个经济商品而言，我们对商品要收税的话，要考虑它的弹性问题，弹性越大对商品克的税越小，弹性越小对商品可的税越大。(04-24 17:07)
主持人：您之前在接受一些媒体采访的时候表示，您所说的反对下调印花税救市，反对政府用调整印花税作为调控的工具。但是现在各界市场人士都认为市场已经是一个“政策市”，现在如果突然不允许进行这样的政策干预，那么投资者的利益由谁来保护呢？
霍德明：很多人谈政策市，但谈政策市的人永远没有搞清楚，中国股市不到二十年前成立的，和欧美股市相比，还是小孩子，一个年轻人或者一个小孩子在成长过程中间，从无到有肯定有其它的因素，其中包括政府的因素在里面。政府要调控股票市场，中国股市比较年轻，会有很多政策上的考量，这是政策市的背景，在经济学原理很简单地告诉我们一件事情，当市场在慢慢从无到有，从年轻变成成熟的时候，一个干预的力道要减少，我想这也没有人否认，同时我在前两天大小非听证监会意见的时候，有媒体访问我，我赞不赞成证监会的解禁的意见，我说我赞成。为什么呢？因为它是制度的完善，大小非在解禁的时候，有很多因素是没有考虑进去的。于是它在事后做一些改正，制度的完善和印花税是不一样的。印花税是直接价格的干预，直接影响到价格，把成本就改变了。前两天大小非解禁的事情其实不是直接股价的碰触，不牵涉到买卖股票的成本，只是在数量上做一些调整，好象说你如果看到市场上米价涨得一塌糊涂，今天政府说米价太贵了，我就下个行政命令，米价一斤就只能卖三块钱，这叫直接价格的干预。另外还有一种，股价很贵，于是我禁止国内的米输出，还没有影响价格，只是让国内米的供给稍微多一点，量上面的干预。政策市里面，价格的干预是最坏的。(04-24 17:12)
主持人：现在资本市场上可以说政策是多管齐下的，包括您刚才说的大小非、上市公司再融资标准，限制大机构抛售等，只有印花税是直接干预股价的？
霍德明：没错，我们研究经济学的人要知道，政策市并不一定就不好呢？一个股市怎么可能完全没有政策干预呢？但我们要分清楚，有些东西和价格冲撞很远，有的东西和价格冲撞不太远。对于市场上的价格机制，能不干预尽量不干预。我曾经说过印花税可以调整，但政府不要把印花税当做调整股价高低的工具。(04-24 17:20)
主持人：但它的调整效果是最为显著的。
霍德明：短期之内看起来显著，长期看起来没效果。去年调整的印花税，最后股价涨了多少？所以，调整价值是很显著的，调整以后，对股价的震荡是很显著的。Up Down这个东西谁最喜欢？投机者最喜欢，没有震荡他赚不到钱，一直往上走他怎么赚到钱，一直往下走他怎么赚到钱？一直震荡他最高兴，所以他希望震荡。中国股市是年轻的股市，需要政策的干预，我并不能说今天把所有的政策都取消，这不可能。而是我们要分清政策，什么是比较坏的，什么是比较好的，什么是最坏的，什么是最好的。要做这样的判断，我认为国内的经济学家应该对此有共识，直接价格的干预肯定是最不好的。(04-24 17:21)
主持人：但它的调整效果是最为显著的。
霍德明：至于说离价格远一点，像大小非的意见，其实就不是直接价格的干预，结果它出来以后效果怎么样？出来以后市场里会有很多不同的解读，解读以后，它可能往上涨可能往下掉，谁知道？所以我们把政策市不能笼统地当做一箩筐，要么要，要么就丢掉，中国股市毕竟是小孩子，我们谈政策市要分情况，谈价格要小心，不能经常动它。中国定一个千分之一，明天股价涨到8000点，我们也不碰它，这才是明智的政策。(04-24 17:22)
主持人：对于“救市说”，之前曾有一个特别大范围的讨论，现在国际上，美国、日本等都在救市，这个情况在国外非常普遍，您怎么看这一说法?
霍德明：中国人对经济了解超级不精确，价格越近越别碰它，好的制度要慢慢建立。有人说美国也救，日本也救，我说他们是胡说八道，美国什么时候救股市？美国美联储什么时候会对证券市场有影响？这其实是经济学告诉我们非常清楚的，当金融市场的震荡会影响到金融机构安全的时候，这时候要救市，我已经在很多地方讲了很多很多次了。只有在这样的情况下可以救市。但如果股市出现很大的震荡，和金融机构的关系离得很远，其实不用去管股市。如果今天像1987年美国的黑色十月，股票跌得很惨，美联储有救市吗？我可以跟你讲，美联储绝对没有中国这种所谓的救市方式，而且美联储如果有对金融体系做一些资助的话，他基本上也是对金融机构做融资，绝对不会把钱直接丢在股票市场或者债券市场。(04-24 17:23)
霍德明：香港在1997年金融风暴时，香港政府直接到股票市场里买上市股票，你说是不是救市？我说不是救市。那时候情况完全不一样，那时候是金融风暴发生的时候，索罗斯这些人预期香港的港币要贬值，所以先攻击股票市场，借股票来收集港币，攻击港府的美元储备。所以，在那样的情况之下，其实香港政府的对象是谁？国际热钱炒家，而且他们在股票市场打，而不在汇市或者其它地方。这些炒家将来要跟香港政府比实力的，香港政府怕什么？他们把股票买进来，那不是救市，它没有危机到金融机构的安全，是国际炒家在里面炒。有人说香港救市，美国救市，美国什么时候救过市了？美国这次有次贷危机的时候，美国美联储在幕後安排，跟摩根士丹利说，如果有问题再来找我，不可能在金融价格上做手脚，国内经济学家完全是胡说八道，没有搞清楚情况。(04-24 17:26)
主持人：下调印花税之后，会不会有一些后续的规范股市的一些举措出台？
霍德明：中国股市先天不良，中国股市和中国改革开放一起起来的，在我们实体经济上走的是“双轨制”，国营企业那块在走，民营企业也在继续发展，而现实的经验告诉我们，当你保持国营企业发展原来的态势，而让民营企业慢慢做大。这个市场就会慢慢以企业为主，到最后，对整个社会来讲，国营企业、民营企业就会变成子集。实力经济来看，长三角是不是这样？民营经济很多，但国营比民营大，于是经济越往北走。到东北走，国营企业还是很大，民营企业还是很小，但并不是把东北的民营企业全部砍掉，还是国营为主？当然不是了。正确的做法是双轨制，继续把民营那块加强，实体经济是这样的，那么金融经济这块，中国的双轨制是怎么走的？目前的发展怎样？如果看金融经济里边的银行业，请问你到今天为止，我们民营银行发展情况如何？基本没有。过去三十年来，实体经济成就在这里，金融经济基本一筹莫展。(04-24 17:32)
霍德明：再谈证券市场，也应该是“双轨制”，证券市场上市的大公司还是垄断的，还是国营的。请问哪里是双轨制？证券市场里就算有民营公司进来，大概影响力也很小，说穿了，他的影响力，要想影响国有公营垄断的大公司，还要给他时间。而国营、公营大公司上了市，本身治理好吗？当然不好。在不好的公司治理，先天不良的情况下，你能希望中国的股票市场怎样呢？所以，我认为中国的股票市场和中国的经济发展其实是脱钩的。实体经济那边是以民营、市场机制在里面运行，当然不是完全。(04-24 17:33)
霍德明：股票市场有没有形成一定的态势，还是以国营垄断为主，当然会和实体经济脱钩，所以股票市场里会有很多很多奇奇怪怪的事情发生，比如说今天一堆国营公司原来有非流通股，如果在股票市场里已经有民营上市公司，很大一块了，相对国营公司已经非常成熟，那么把国有或者上市的非流通股释出来一点问题都没有。双轨制如果在这样的情况之下，走得非常好的话，把非流通股在这个时候流通出来，我一点都不会想到它会有什么不好的后果，但今天我们看看股票市场，双轨制基本没有实现，民营那里又如此小，所以当一个先天不良，公司治理不好，又要把原来很大一块非流通股票，在很短时间里释出来，那么二级市场肯定受不了。(04-24 17:34)
霍德明：这是制度上面先天设计就有问题，原来我们的股票市场成立得太急，国有公司、很大的企业上市到股票市场里，希望经由市场的力量改善他的经营、公司治理。这是错误的政策，现在小孩子已经养到15岁了，怎么办？不可能把它关掉。根据双轨制，我们应该怎么办？应该尽量鼓励好的企业，公司治理好的多来上市，等到市场或者民营这块做大了，这时候再去把原来国营想办法非流通的流通出来，这样处理上面都会比较好。中国的股市，有人说它反映中国经济，我说胡说八道，它里面是不是双轨制成功的？肯定不是。(04-24 17:34)
主持人：只有当民营经济，小企业真正成长起来，才能实现双轨？
霍德明：对。银行和金融机构都有政府的影子在里面，没有办法实现双轨制，还是中小企业上市无门，如果政府部门还是执迷不悟，银行最好帮助这些中小企业慢慢长大，这对整个经济是非常好的事情。现在金融经济到了存亡的关头，银行这块没有双轨制的绩效，基本没有。外汇市场没有。股票市场有一点点，也差不多等于没有。金融经济如果双轨制做不下去，迟早会拖累实体经济的双轨制，所以我个人很担心今年的宏观经济会有很大的波动。(04-24 17:34)
主持人：您刚才说的双轨制，实体经济的双轨制和金融市场的双轨制处于倒挂的状态，所以中国股市并不能代表中国经济？
霍德明：我完全同意这句话。(04-24 17:35)
主持人：还有其它因素吗？
霍德明：大方向已经很清楚，中国股市在它做好之前，就是双轨制这个事情能落实之前，我认为政府都要少干预，尤其在价格上的干预真的不要再搞了，这是最不好的政策市。(04-24 17:35)
主持人：您刚才说到中国的宏观经济，之前您在接受媒体采访的时候说过这样一句话，宏观政策定下来之后，股市的收缩是一个必然的结果。
霍德明：是。(04-24 17:35)
主持人：那您怎么看中国今年的宏观经济，宏观政策和股市收缩、震荡呢？
霍德明：今年的宏观经济，我的看法是非常非常得严峻。也就是说，在通货膨胀这个变量上，今年的通胀很可能没有办法做一个很好的控制。这里的“控制”是什么意思？如果今年中国经济增长，还维持像去年10%以上的经济增长的话，我的担心是今年的通货膨胀会跑到两位数去。我作为经济学家的专业，说法就是这样的。如果今年把通胀维持在4.8%这一水平，肯定要在未来的九个月三个季度中间平均把通胀降到4%，那样一年才能4.8%。现在我们已经在第二个季度，今年第二个季度，四月份通胀率绝对不会到4%，因为几个月的PPI（工业品生产指数）。(04-24 17:43)
霍德明：过去几个月PPI涨得很高，成本推得很厉害，当成本推得很高的时候，PPI先涨CPI后涨，前面几个月PPI都很高的话，我记得是PPI是8%左右，4月份的CPI不会到4%，5月份、6月份也不会达到4%，第二季度平均通胀是6%，那么下半年的平均通胀是多少？3%左右。请问下半年通货膨胀会无缘无故掉到3%吗？我很怀疑，如果经济增长还是非常快的话，第一季度经济增长是10.6%，通胀在这么快的经济增长速度之下，通胀是不会自然而然降下来的，所以我对通胀维持4.8%的温总理的目标是蛮悲观的。要把进您通胀压到4.8%，只有一个办法，就是政府强有力的宏观调控。(04-24 17:43)
主持人：您认为现在的政府的调控力度还不够？
霍德明：对。政府要真正把今年的通货膨胀打到4.8%的话，必须要进行强有力的宏观调控。很可能下半年的银行贷款进行强烈收缩，这在1985——1990年走过这样一段路，当时通货膨胀涨得很厉害的时候，政府把它强制收缩。但整个叫苦连天，整个经济增长像火车撞到墙一样，很可怕的事情，但对通胀有效，我不希望出现这种情况，我们希望通货膨胀不要涨上去，经济增长不要强烈萎缩到8%。(04-24 17:44)
主持人：但政府在抑制通货膨胀的时候，会伤害到经济实体，就像您说的“撞墙”，抑制通货膨胀的时候，像收紧信贷也势必影响到股市，财政部降低印花税和央行不再像去年频繁加息，也是一种间接保护股市的举措，可以这么理解吗？
霍德明：要把事情的轻重缓急搞清楚，股市有多少人参与？一亿户吧。实际上交易的人我算5000万好了。中国人民有13亿，哪一个人的福利比较重要？当然13亿人的福利比较重要。什么会影响到13亿人的福利当然宏观经济里的通胀比较重要。如果今年政府把通胀当做首要的敌人来处理的话，他会做一切的事情去把通胀拿下来。他可能只会想到今年的增长不要损失太大。至于股市会怎么样，你是政府的话会怎么反应？(04-24 17:44)
主持人：他完全不理会股市吗？
霍德明：股市重要还是经济增长这么变数重要，还是通货膨胀重要？只要股市不影响到金融机构的安全，我对股市的比重会放多少？10%。5000万人对13亿人，这个比例是很清楚的。(04-24 17:44)
主持人：您认为股市震荡、全球经济减速和通胀会持续多长时间？不知道您有没有看前段时间谢国忠的文章，他预测下一次金融危机就爆发在今年的6月份，同时又几家券商机构的研究报告，也和这个时间点基本吻合。
霍德明：谢国忠的言论我不做任何评论。中国的金融会产生危机，我得先讲清楚，金融机构的安全受到挑战。股份制银行哪家要倒闭了，这才叫真正的金融危机，股市跌到3000点根本是小儿科，所以你说谢国忠说今年6月份会出现金融危机，我不确定他指的金融危机是指的什么意思？是银行要倒闭，还是证券公司要倒闭？(04-24 17:44)
主持人：这个金融危机是全球性的。
霍德明：学术界对金融危机的定义是非常清楚的，金融危机是银行危机和汇市危机，金融危机里从来不包括股市的危机。因为股市是没有危机的，除了它影响到银行或者汇市才叫金融危机。股市上下震荡不叫危机。我注意到最近美国次贷危机，看到报道华尔街的最严重的危机已经过去了，当然我们还要观察，全球六月份会不会像你讲的会发生金融危机，我是存疑的。我担心今年中国通货膨胀会超过原定4.8%的预期目标。(04-24 17:45)
主持人：股市震荡也是难免的？
霍德明：股市震荡在宏观经济考量里不是特别重要的事情。(04-24 17:48)
主持人：中国股市是暴涨暴跌。
霍德明：因为我们金融双轨制做得很差，加上对价格政府的干预，不暴涨暴跌才奇怪。股价涨的时候就给你涨印花税，股价下跌的时候就给你降印花税，这就是价格的干预。(04-24 17:48)
主持人：您认为市场再融资和大小非解禁政策是正常的？
霍德明：这是制度的完善，原来的制度还不是很完善，我们慢慢把制度做好，调整印花税无关制度的完善。(04-24 17:48)
主持人：这种导致A股暴涨暴跌的原因除了印花税还有什么直接干预价格的手段呢？
霍德明：有很多。如果讲其他地区例子，限制它的涨跌幅，实际上要把涨跌幅缩小，原来台湾的例子，涨跌幅是7%，缩小3.5%，这是绝对价格的干预。第二，有一些政府他会用政府的钱去直接买股票。香港政府也用钱去买股票，但遇到的情况不一样。台湾政府为了维持自己的证券，拿钱买股票是一个假象，给人感觉经济很好。买股票对经济上的干预是很差很差的政策市。(04-24 17:50)
主持人：之前股市涨跌不定，但政府一直呼吁增加供给层面高增长，给广大投资者和老百姓以特别好的信心。
霍德明：中国股市先天不良。股市中有垄断保护，从中石油来看，这么大的公司，结算它公司治理没有问题，但政府对油价的管控就会影响到中石油的获利能力，于是就会影响到中石油在股市里的价格暴涨暴跌。一旦了解了这个背景，请问，如果中石油公司治理还有问题呢？如果中石油公司的高管知道政府什么时候放开他的油价，什么时候管他的油价，他是不是可以经由这种信息预先知道中石油的股票是涨还是跌。请问这样的管道讯息怎么去监管？这是很合乎困难的问题，它又变成国家某一些政策面与股票市场里某一些公司脱不了关系。这时候证监会怎么去管中石油呢？怎么去抓内线呢？真的是很困难的一件事情。(04-24 17:51)
霍德明：对于证监会怎么去做好监管的事情，我得说我们还是正本清源，想想看我们实体经济怎么做好的，就是双轨制，我们不让国营当场关门，他还存在。民营长大了，自然国营影响力就会少了。现在金融市场是不是应该做同样的事，如果这个事没有做到，不管监管，对于中石油、对于中铝，对于我们想到的大唐这些事情，怎么管它呢？问题在于证监会。对于这种问题剪不断理还乱的时候还要回归基本面。基本面没有做好的事情，要赶快加紧功夫做，我们不希望推倒重来，但我觉得经济双轨制的推动要提速。(04-24 17:51)
霍德明：在中小企业方面我们要扶持它，但中小企业不会经由资本市场的管道，肯定经由银行的管道，所以在银行面我们也提议中小企业、民营银行要赶快处理，取代国有银行或者大银行的空缺。等到这些中小企业慢慢长大了，公司治理都没有问题了。让这些中小企业变成中大企业，到资本市场里上市，然后把资本市场做到民营比重超过国营，或者国营的威胁不像今天这样。到那个时候，我想即使国家再操控油价，因为中石油的影响也不会太大，在那之前，基本问题没有做好以前，证监会是很难监管的。所以我们把基本问题讲清楚以后，金融问题变成银行、股市，我们还没有提到公司债市，所有的金融公司都没有债市，这一块是不是要赶快做，我们做债市的时候是不是也应该考虑到双轨制的问题。实体经济双轨制做得很好，金融的双轨制不及格。(04-24 18:00)
主持人：霍教授请您再给网友梳理一下中国资本市场的制度性缺陷，您刚才说的降低印花税直接影响股价是非常不可取的，另外像中石油这样的垄断企业，也可以理解为是政府的直接干预，还包括什么？前段时间很热议的新股发行价制度，您怎么看？
霍德明：制度本身有很多地方需要建设，之前新股发行股价是怎么定的？是审批的，有关于审批这件事情，恰恰是金融双轨制没有落实的一个窠臼。这是非常不好的一点。
什么叫做审批制？用行政方式决定它的价格，这叫审批制，在国外它肯定不是审批制，它是IPO股价经由市场中间的定价机制，还不是审批来审批的，当双轨制，在金融行业没有落实的时候，市场根本不在，没有民营公司。怎么办？所以不管怎么审批都永远不会对，它错的风险很大。(04-24 18:00)
霍德明：其实我们要看清楚金融市场里基本上所有制度上的缺陷，追根究底，就在于我们当初推股票市场和资本市场时太急了。把我们原来做好的，很有经验的实体经济的双轨渐进式改良观念没有用到金融市场里来，而似乎到今天为止，银行、证券、汇市还没有这样的决心。所以，难怪头疼医疼，脚疼医脚，大家说要进行制度建立，但具体怎么进行制度建立还说不清楚讲不明白。对于中国的金融市场，如果不能把双轨制落实的话，我就抱以非常悲观的角度。
刚才谈了很多，最重要有几个观点要向网友们澄清。就价格有直接关系的观念讲清楚的话，他就会懂。(04-24 18:00)
主持人：之前和业内专家在探讨的时候，他们都说压在股民头上的三座大山，印花税、大小非减持、再融资，尤其前段时间平安再融资的事情，您对再融资有什么样的看法？印花税出来之后，很多人预言中国应该出组合拳了，下一步就应该针对再融资问题。
霍德明：基本东西没有改好，不要说三座大山，三十座大山都有。如果金融市场存在于类似于金融公司融资的价值机制，他要融资多少就融资多少，但现在这个机制没有，公说公有理，婆说婆有理。但基础的东西没有弄清楚。(04-24 18:01)
主持人：您认为再融资对股市的影响有多大？
霍德明：说不清楚，今天股市这个样子，问题不在于再融资的事情，而在于应该怎么做没有个标准。我只希望借由这么一个机会，把中国实体经济怎么做好的，金融经济没做好的，怎么没做好的，把真正的点给点出来，至于印花税、大小非都是细枝末节的事情。具体要说细，我也没有办法说印花税定在千分之一好还是千分之十好，没有个标准。(04-24 18:01)
主持人：您对长期股市是震荡的观点？
霍德明：对。(04-24 18:01)
主持人：那您对今天的股市怎么看？尾盘大涨了300多点，很多网友非常关注这个星期之内、今明两天、或者一个季度之内股市会有怎样的走势？
霍德明：印花税问题，三天之后好的形势就会过去。我以前看过印花税，有过很多次经验，所以我认为印花税不用五天，三天就可以结束。(04-24 18:01)
主持人：点位会是多少？
霍德明：经济学家不讲点位。(04-24 18:01)
主持人：您觉得国际市场对中国股市的影响是怎样的？您刚才也提到了全球的通货膨胀，次贷危机。
霍德明：我对于国际金融市场，尤其股市对中国的传导效应，我认为还是次要的，因为中国的股市有自身先天的问题。股市公司里的成分我认为有政府的干预成分在里面，和其它国家的股票市场不太一样，如果从国际股市角度来看，纽约股市高低和中国股市高低是有关系的，相关系数可能很小，所以，我对于国外经济影响到中国股市，不如说近年来宏观经济的动向会影响到股市的震荡。这倒有可能。(04-24 18:02)
主持人：和讯网友：投资股市，股市是熊市，投资房产，国家还打压，投资银行理财产品，又全部赔钱。老百姓应该怎么办？
霍德明：中国的金融改革我是打不及格的分数，尤其金融双轨制的改革，走得非常非常慢，甚至到现在为止，完全不能和实体经济比。你刚才说网友提到股市、方式都被政府打压，其实就是我刚才讲的事情。他怎么办？老百姓很苦闷，老百姓苦闷该怎么办呢？忍着点吧，要不然怎么办？很难。金融方面的改革，刚才网友提到的事情，好的老百姓都把苦水往自己肚子里吐，当哪一天通胀到两位数，通胀达到80%，他就会在很多压力之下做出一些不理智的事情，中国要注意到有很多偏远地区和少数民族居住地区对今年的通货膨胀应该是不能目前忍受的。(04-24 18:04)
主持人：和讯网友：霍教授，您觉得中国的宏观经济形势很严重，所以股市的回调是必然的，但美国的宏观经济更严重，但美国股市没有崩溃。
霍德明：中国的股市其实和中国的宏观经济没有太多的关系。因为中国的股市组成成分我刚才已经谈了很多。中国的宏观经济会影响到中国的股市，但会有大幅震荡，美国的宏观经济和股市一般讲起来关联度是比较大的。现在就美国股市来讲，基本上不到一年的次贷危机影响比较大。今年来看，如果次贷危机最困难的时间已经过去的话，那么美国宏观经济和股市都会恢复正常。当然，美国宏观经济和股市的关联度，中国宏观经济和股市的关联度，影响的基本原因不太一样。(04-24 18:05)
主持人：和讯网友：我国政府下一步应该如何规范股市和上市公司？
霍德明：就是刚刚讲的双轨制。股市、银行市场、汇市要联合起来看，大原则是把双轨制落实下去，在股市里，我的看法应该把好的，民营上市构思引进来，让他们发挥市场力量，在这个前提之下，当这些好的，民营公司上市了，公司治理也能够作为一个典范，对于中国的现在上市的国营公私财开始谈非流通股票的解禁，这样才比较好。除此之外我也想不出来能更快速解决中国股市问题的更好方法。(04-24 18:05)
主持人：和讯网友：为什么政府不能直接干预股价？政府一直在对石油、粮食价格进行干预，为什么不能对股市进行价格干预？
霍德明：非常高兴这位网友提这个问题，我们一起回到计划经济吧，要干预的不只是价格，我们一起回去就好了，都不用担心了，回到很甜蜜的50年代、60年代吧。他是把整个因果关系倒反过来了。就因为他干预太多，我们才说不要干预的。(04-24 18:05)
主持人：和讯网友：现在被深度套牢的人应该怎么办？
霍德明：深度套牢的人心情放开一点，想到他损失的只是银行的利息，股票总有一天会涨回去的。观音菩萨、阿弥陀佛多念几遍。(04-24 18:07)
主持人：您是否看好后市，如果不是继续大跌的话，政府还会出什么招？
霍德明：霍教授要知道的话，自己就会去买了，不会告诉你。大的原则我们很清楚。(04-24 18:08)
主持人：您可以说一个期许或者希望，或者您希望政府怎么样，预测政府会怎么样？
霍德明：我希望政府对于股市，尤其价格方面的干预越少越好，尤其今年对于宏观经济的判断也越早和老百姓沟通越好，而且不希望临时宏观经济上面出一些很强有力的措施，因为那只会造成宏观经济的不稳定，第二造成股市更大的震荡。如果从宏观经济角度来看，我们希望宏观经济即使要做一些调控，也要事先和老百姓做一个好的沟通，我相信这样对股市上下震荡可能会好一点。(04-24 18:08)
主持人：谢谢霍教授！也非常感谢各位网友的热情参与！谢谢大家！
霍德明：谢谢大家！(04-24 18:08)