摩根大通李晶:09年中国钢铁股表现或不及大盘

　　和讯消息 2009年新年伊始,中国钢材价格由08年11月份的低谷反弹。热轧钢板价格于1月6日攀升至人民币4070元/吨,11月中旬该价格曾经一度跌至人民币2850元/吨。但是摩根大通中国市场主席、董事总经理李晶对和讯网表示,未来钢材价格几乎没有理由进一步上扬,钢铁类股票在今年剩余时段表现可能不及大盘。

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　　李晶表示,尽管香港上市的中国钢铁公司股票最近反弹,但鉴于该行业产能过剩及拥有大量与中国经济中问题最为严重行业相关的业务敞口等问题,钢铁类股可能将在今年剩余时段表现不及大盘。

　　一些国内分析师将近期钢材价格的反弹归因于下游需求趋于稳定及企业降低库存的步伐减缓。但是李晶分析,由于需求前景依旧疲软,而且暂时关闭的钢厂可能仍将恢复生产,因此钢材价格几乎没有理由进一步上扬,需求疲弱具体表现为:企业努力保存现金,2009年民间固定资产投资可能处于停滞状态,钢铁消费大户房地产开发商的开发力度已大幅降低,2009年钢铁出口市场依然疲弱也将给钢材价格带来不利影响。主要出口市场如韩国和中东所存在的货币走弱问题使本已对钢铁需求产生不良影响的经济问题雪上加霜,并使海外钢铁生产商获得了一种价格优势。与上一年相比,2008年1-11月份钢铁产品净出口量下降了1.8% (出口于8月份达到630万吨的高点,而到11月份仅为190万吨);影响中国钢铁行业前景的一个关键因素是国内需求在激励措施推动下的恢复速度。公共基础设施计划相关的新开支金额仍存在一些不确定因素。

　　对于2009年中国钢铁行业格局的变化,李晶分析,在深入考察当前的周期性减速之后,预计较大型钢铁公司将成为活跃的行业整合者,因政府计划减少低端和低效钢铁生产产能。一个分散程度降低的行业将能够提高对国外铁矿石供应商的讨价还价能力。此外从海外角度来看,目前资产价格降低、信贷紧缩以及澳元走软的形势也将能够为中国钢厂收购小型铁矿石生产商提供机会。

　　近期,香港股市国内钢铁股出现整体上扬,李晶分析,在流动性驱动下发生的购买行为、钢铁价格的反弹、进料成本的下降以及对下一步政策措施的预期都促使在港上市的国内钢铁股近期上扬。上个月马鞍山钢铁股份的H股股价涨幅达30.6%,与此同时其相应的A股股价下跌10.6%。鞍钢的H股股价上涨达45.5%, 同期其A股股价下降0.8%。 但是因钢铁行业受产能过剩的困扰,处于制造业和房地产投资放缓的高风险敞口下,所以近期对中国钢铁行业的前景仍持谨慎态度。