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多伦多证券交易所副总裁Fotheringham主题演讲

2012-12-10 13:21:53 和讯网 

  和讯网消息 2012年APEC中小企业峰会于12月8日-10日在海南澄迈召开,本届峰会的主题锁定“突破之路”,和讯网全程报道。加拿大多伦多证券交易所执行副总裁Robert Fotheringham 发表专题演讲。

  以下为文字实录:

  Robert Fotheringham:女士们、先生们,下午好!非常高兴参加今天的讨论和会议,非常荣幸有机会跟大家交流,我仍然沉静在前一场讨论的热情之中,希望把热情在我这里延续。

  世界经济论坛把加拿大评为最健全的经济金融体系,政府负责人在国民生产总值的比例中管理非常好,西方七国中我们比例最低的,有浓郁的公权文化,非常重视中小企业。50%的中小企业都有股权的相关文化。我们都知道加拿大是富含资源的地区,是世界上矿和油最大产地,也是黄金、镍、铝和铅的产地,我们储量非常大。我们是全球最重要的农产品供应国之一,如小麦、油菜、谷物以及其他重要的农产品。

  我们有坚实的基础、非常稳定的经济,有良好的管理和能力,有好的银行体系,很好明白公共市场与中小企业关系。2009到2011年新上市公司数量全球领先,总市值达到了2万亿加元,我们的市场资源流动性非常丰富,可以稳健帮助中小企业的发展。中小企业是我们经济的活力和有生力量。

  我想跟大家分享一下在加拿大的一些证券市场机会。我会邀请我的朋友,邀请多交所的首席代表介绍一下加拿大的证券市场为中小企业带来的利益。我的发言到此为止,邀请我的朋友上场,由他为大家介绍一下加拿大证券市场可以给中小企业带来的好处和利益。

  高祥(音):大家下午好!我是多伦多证券交易所北京代表处首席代表高祥(音),我们上市公司的数量3837家,是所有交易所排名第二多的上市公司。第二个指标可以看一下筹集资本,去年筹集了510亿加元,所有交易所的排名第六万,总市值2万亿加元,在全球交易所市值排名第七大交易所。同时,我们有非常活跃的上市活动,去年有533个上市,上市包括300多家企业上市和200多新产品,ETP、ETF等产品在多伦多交易所上市,这里有大量中小企业上市。中国很多朋友看到的是IPO的排名,但是在这里很多中小企业上市方式是采取IPO以及其他的方式上市的。我们平均主办融资5760万加元,创业板450万加元。

  作为交易所的一个非常重要的日常功能是每天进行交易,在多伦多进行的交易的券商或者交易商共125家券商,其中45家来自世界各地的大型券商,还有80家来自加拿大本土的券商。每天的交易40%是来自加拿大以外的国际交易,包括美国、欧洲、亚洲。

  在多伦多上市的国际企业有350多家,中国在美国之外或者中国是在北美之外第一大国际上市来源地,有50家的多伦多企业在多伦多创业板上市。行业有矿业、天然气、金融服务业、生命科学等。

  按照整个交易所的行业分布来看,加拿大是一个自然资源非常丰富的国家,可以看到在上市公司中也集中了很多国际上大型、中型、小型自然资源企业、矿业企业、中小型企业。除了矿业和石油业非常重要的自然资源以外,还有大量的制造业、生命科学等其他的企业在这里上市。

  为什么我们要谈中小企业,在多伦多交易所有两个板块:主板和创业板。图上左边是企业的分布,主板企业是5000万到1.5亿元都有。创业板的企业,绿色柱状图,90%市值小于5000万加元,创业板集中了大量的小的企业,创业板符合主板上市条件的企业可以通过无缝的升级到主板。

  接下来分行业介绍一下我们在世界的领先地位。前面谈到我们是世界上上市公司非常多的一个交易所,我们有大量的在创业板早期的企业。在创业板有2200多家企业在创业板上市。第二,有非常强的世界领先的行业,矿业公司是全球所有公开矿业的58%,过去五年来,多伦多上市融资额占到1/3以上,如果按照融资比数来看,不管100万还是10个亿,融资比数占到全球矿业融资90%以上。

  第二,石油天然气,有488家公司上市,占到全球所有石油天然气上市公司1/3以上。

  第三,清洁技术行业,有134家清洁技术公司在这里上市。我们创造了全球第一支清洁技术指数,投资者不但可以在市场上找到单个非常好的企业进行投资,还可以跟踪指数对清洁技术企业投资。

  接下来介绍在多伦多交易所上市的情况,上市大同小异,在我们这里分成四大类:

  第一,IPO。

  第二,RTO。反行并购,在中国、香港会大量听到、看到通过这种方式上市。

  第三,合格交易,是我们交易所非常独特的。稍候会做详细解释。

  第四,已经在其他主要交易所上市的企业,通过两地上市的方式到多伦多上市。

  在多伦多市值大于5亿市值的企业中30%多都是在多伦多以及其他的主要交易所上市,包括纽交所、纳斯达克,而且最近在自然资源领域看到了一个趋势,很多澳大利亚上市的企业同时到多伦多交易所实现两地上市。

  下面把第三种上市方式给大家做一个图示,这种方式是合格交易,本质上讲是反向并购的一种,在多伦多交易所创业板已经上市的公司叫资本库公司。目标在两年内找到一个实际的业务或者实际的公司进行合并,这个公司通过反向并购的方式来收购已经上市的企业,通过整合交易变成一个新的创业板上市公司。合格交易同时进行融资,这种融资可以是公募也可以是私募,90%融资是通过这种方式来筹集到。可以看到大量的中小企业的融资,比如300万、500万、1000万、2000万融资是通过私募的方式来由投资人直接投到上市公司中间去的。通过这种合并之后就会成为多伦多上市的公司。如何可以符合主板上市条件可以成为多伦多交易所主板上市企业。

  下面是在多伦多交易所上市费用直观的对比,没有列举数字,因为每个企业不同的案例数字不一样的。左边图是初次上市的费用,红色柱状是主板上市费用,绿色是创业板上市的费用,右边的图是上市之后企业维持的费用。大家作为一个定性的界定,在我们这儿上市的费用,不管是初次还是维护费用和其他交易所都是非常具有竞争力的。在多伦多上市企业中中国企业有50家了,在这里也是多元化的体现,同时也是各个行业有高成长性的表现。中国企业在我们这里上市呈现多元化的态势,各个行业都可以找到成长性比较好、需要资本市场融资的企业。

  最后简单罗列了一些对于企业来讲非常关心的问题,这些问题包括上市的财务准则问题,我们接受的是国际财务准则或者国际审计准则。中国很多企业已经采取了国际财务准则,但是这两个国家再处理方面有不同,要求加拿大的审计师对这样的企业进行审计。另外,管理层和董事会并不要求一定是加拿大人、加拿大国籍和加拿大居民,我们要求两名独立董事,要求两名在北美上市公司有过独立经验的董事成为公司董事会的成员。

  其实我们交易所的上市规则非常具有原则性,并不要求这个企业一定是要在加拿大注册的,也不要求股东一定是加拿大人。但是现在的趋势更看重的是企业在公司治理、内部管理方面的要求。很多人会问你们上市的标准怎样?其实上市的标准按照概念来讲,单纯从数字来看并不高。很多中国企业很容易达到主板或者创业板的要求,我们中国企业在境外上市中遇到更多的挑战是怎么适应资本市场的操作和玩法。以及怎样提高企业公司治理的水平和内部控制的水平。

  我们有1600家矿业公司,1300多家是主板上市企业,300多家是创业板的,很多是勘探企业。我们有非常重要的全世界认可的标准,是自然资源类企业上市中一定要关注的问题。

  保荐人制度,如果企业已经有盈利的话,是不需要有保荐人的,没有盈利企业的保荐人也是一次性的,而不是一种终身的保荐人制度。而且保荐人制度指的是对于企业,保荐人不是自然人,是具有资质的投行或者承销商。

  由于时间关系只介绍了创业板上市的优势和上市的方式。北京代表处是去年10月份开业,我经常到中国和亚洲其他地方做介绍。如果大家有什么问题,不管是对企业上市感兴趣还是要投资到多伦多、加拿大,或者通过加拿大投资到世界资源类企业,非常欢迎大家跟我和我的老板交流。谢谢大家! 

(责任编辑:宋政 HN002)
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