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2015-09-21 15:00:54 证券市场周刊 

  阵前斩大将 证监会张育军落马

    这似乎是一个阵前斩大将的时代。前一个是国家安监总局局长杨栋梁,第二个是证监会主席助理张育军。张育军曾先后任深交所和上交所总经理,是迄今国内惟一执掌过内地两大证交所的大将。张育军是北大经济学博士,人大法学博士,著有《美国证券立法与管理》、《中国证券市场发展的制度分析》、《国家竞争中的资本市场战略》、《转轨时期资本市场前沿问题思考》、《投资者保护法研究》等,著作等身。张育军在证监会分管大资管业务,负责机构部、基金部、期货二部等部门。在本轮暴跌行情前,张育军负责的大资管是业务“创新”最多的领域,其中就包括两融、配资。在两融业务最兴盛的时候,融资余额达1.97万亿元,还有约1.4万亿元的配资。可以说,是巨量的高杠杆资金,推动了股市的暴涨。当然,股市热是符合领导意图的。当股市暴跌时,张育军转身又成为救火队长。据观察,在救市期间,张育军是露面最为频繁的证监会官员。张育军对券商提“八条底线”不得有非公平交易、利益输送、老鼠仓等损害客户利益的行为;不得违规承诺保本保收益;不得不适当地宣传、销售产品,误导欺诈客户;不得开展资金池业务;不得利用资管产品进行商业贿赂;资管产品的杠杆率不得超过十倍;不得投资于高污染、高能耗等国家禁止投资的行业;不得对业务人员、管理团队实施当期激励,等等。刀刀指向券商要害。但市场大跌,总得有人负责吧?是抓了些人,证监会投资者保护局原局长李量、证监会发行监管部处长李志玲、证监会发行部三处处长刘书帆、中信证券(600030,股吧)董事总经理徐刚、中信证券总经理程博明等。但这不够。救市时,张育军将重点放在了治理券商的两融业务,而杠杆更高的配资盘也因此随之受到影响,在5000点高位的急刹车,引发了一连串的资金恐慌性出逃,股指雪崩式下坠。阴谋论笼罩着天空。张育军与中信证券总经理程博明是五道口金融学院同学,都是刘鸿儒的学生。于是,有人做了一个可怕的假设:中信证券顶着国企的名号,打出坚决救市的大旗,但心里想的却是闷声发大财,它一面与媒体联手,唱涨唱跌随心所欲;另一面有监管部门的内鬼输送消息——政府监管部门、操作机构、专家舆论,形成了一个内部的寻租交易的利益捆绑体,那就很不难解释,为什么市场这么混乱,救市这么艰难。

  P2P平台融金所

  18人被带走协查

  9月7日上午,深圳警方联合经侦大队前往P2P平台融金所,带走包括副董事长兼总裁、副总裁等在内的18人进行调查。8日中午10人陆续回到岗位,当晚另外8人也陆续回归,这些融金所被调查的高管处于取保候审状态。这家在同行眼中“规模较大、口碑还不错”的P2P平台遭到调查,引起了行业震动。这家平台在6天前刚刚被新华社旗下中证金牛金融研究中心与中国社科院金融研究所研究人员的课题小组评为A级平台。融金所18人被带走协查的名义是“涉嫌非法吸收公众存款”。令业界不安的是,设资金池、发假标、自融成为调查的重点,而这却是很多平台的一贯做法,在监管还未正式出台的环境下,平台都在铤而走险打擦边球。在北京上海等地,相关部门也在对P2P公司进行排查,一轮监管风暴正在全国铺开。

  国企改革文件

  某些方面更模糊

  9月13日《国企改革指导意见》正式发布,文件提出分类改革、完善现代企业制度和国资管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失等要求和举措。人民大学国家发展与战略研究院副院长聂辉华教授认为,这次国企改革文件最大的亮点是提出了国企领导人分类管理、国企分类、党管国企等正确的问题,但是在解决问题的方面略有不足。聂辉华认为:坦白说,这份文件离大家期望值有点距离,总体上没有新意,在某些方面可能更模糊。有人是任命制,有人是聘任制。任命制的人可以实行年薪制,这算什么呢?政府官员没有年薪制的,只有市场化聘任才是年薪制。换句话说,这里的任命制是介于政府官员和聘任制的人之间,这个定位太模糊了,会有问题的。这个文件在这里回避了国企改革最重要的问题,就是国企的定位。国企要不要承担多项任务,这是最关键的问题。如果国企继续承担多项任务,政治任务,社会任务,经济功能,如果这方面还是混合不清,你不可能对商业类国企只实行利润考核。比如说铁路公司,按理属于商业类,可是铁路公司明显要承担一些义务,比如西藏要通车,贫困地区要通车,有可能那些线路不赚钱的,拿商业类考核不合适吧。如果继续把国企当做共和国长子,你就很难解决这个问题,因为儿子总要承担父亲的一些义务的,没办法谈国企改革和考核。

  经济增长减速

  是因为垄断国企

  北京天则经济研究所所长盛洪认为:第一次国企改革是放权让利,原来国企被管得很死,放权让利能激发国企管理层积极性和员工积极性。现在则是放权让利走过头了,很多年没有让国企交利润,而且还额外增加了很多对国企的优惠制度和政策,包括垄断权、免费使用国有土地、低利息的贷款、很低的自然资源租金等等。第二次国企改革基本没有针对这些问题。更严重的是,国企的存在就是问题。国企使得政府不能公正地对待国企和非国企,破坏了政府的公正性。现在因为垄断国企存在,占有全国资源的很大一部分,这么大的资源造成的损失一年得数万亿元。中国经济增长减速,很大程度上因为垄断国企存在和保护垄断的结果,这是一个迫在眉睫的问题,不改一天损失上百亿元。没有触及到既得利益集团的利益,这是核心。听两句话就知道他们想干嘛,这是既得利益集团干的事情,讲“改革”欺骗舆论,这么多年经历了很多次。

  中建24名领导干部

  配偶移居国外

  中国建筑(601668,股吧)工程总公司公开专项巡视整改情况通报指出,中建装饰董事长开“夫妻店”,中建方程原党工委书记、副总经理为儿子开办的公司承揽工程。此外,还有24名领导干部存在配偶移居国(境)外的情况。其中1人经与本人谈话,其配偶自愿放弃外国国籍,目前正在办理相关注销手续。其余23人均为所在单位副职,已对其进行岗位调整。

  政治局要求

  大力发展网络文艺

  9月11日,中共中央政治局开会强调,要大力发展网络文艺。什么是网络文艺?网络文学、网络动漫、微电影、网剧、脱口秀、段子等都应在其列。各种段子手、网络小说写手,应该有福了。《关于繁荣发展社会主义文艺的意见》提出坚持“4个要”的标准:要坚持以人民为中心的创作导向,为人民抒写、为人民抒情,建立经得起人民检验的评价标准。要聚焦中国梦的时代主题,培育和弘扬社会主义核心价值观,唱响爱国主义主旋律,传承和弘扬中华优秀传统文化,让中国精神成为社会主义文艺的灵魂。要把创新精神贯穿创作生产全过程,高度重视和切实加强文艺理论和评论工作,大力发展网络文艺,加强文艺阵地建设,推动优秀文艺作品走出去。要把思想道德建设放在队伍建设首位,培养造就文艺领军人物和高素质文艺人才,做好新的文艺组织和新的文艺群体工作,努力建设德艺双馨的文艺队伍。

  陕西律协新规约束死磕派

  不得围观声援

  陕西省律师协会9月15日发出《关于律师参与办理重大、敏感及群体性案件的指导意见》,规定律师在办理重大、敏感及群体性案件时,不得以发表公开信、鼓动助推舆论炒作、组织网上狙击、围观、声援等方式制造舆论压力和社会影响;未参与办理该案件的其他律师,不得组织、参与、支持任何形式的声援团或以在网上聚集、围观、声援等方式制造舆论压力和社会影响。陕西律协在介绍制定《意见》的背景时称,有个别律师在参与办理重大、敏感及群体性案件过程中也存在着一些问题。如有的律师打着维权旗号,频繁参与、插手重大敏感案件或社会热点问题;有的律师打着维护宪法的幌子,采用抱团、串联、签名、发布公开信,利用网络、微信、微博等大肆炒作,发表歪曲、误导、煽动性言论,向办案机关施压,干扰案件依法处理等。《意见》规定,律师参与办理重大、敏感及群体性案件,如有两家以上律师事务所的律师共同担任同一案件当事人代理人或辩护人的,不同律师事务所的律师应当以各自律师事务所的名义与当事人形成委托关系,同时严格遵守法律关于律师代理人、辩护人人数及有关利益冲突的限制性规定,不得以律师个人之间自发组织、抱团等方式与当事人形成委托关系,不得以此类方式招揽业务或对外进行宣传、推介。除了针对律师的规定,《意见》还要求:律师事务所对重大、敏感及群体性案件应于3个工作日内向所属司法行政机关和律师协会备案。据梳理,河南广西山西等省市部分地区的司法机关也曾出台过律师办理重大、疑难敏感案件的备案规定。2012年初,贵阳发生“黎庆洪打黑案”,共有50多名被告,涉及27个罪名。最终有本地和外来律师共88人出庭辩护,庭审前后持续了40多天,堪称共和国第一大规模刑事庭审。“黎庆洪案”后,“死磕派”的叫法因此传开来。2013年,死磕派律师在律师江湖中掀起了波澜,产生死磕派律师“到底是磕出法治中国,还是磕坏中国法治”的争论。

  中央机关公车改革完成

  共封存3868辆

  9月16日,国家发改委副主任连维良介绍,中央国家机关车改已全面完成,共封存车辆3868辆,并向社会公开拍卖,收入已经上交国库。涉及的参改人员近5万人,压缩的车辆达62%,2000多名司勤人员得到妥善安置。

  国航限网络低价票

  不得低于官网价九八折

  一则《关于规范网络平台国际机票销售的通知》在行业内部流传。《通知》对携程、淘宝、去哪儿等网络机票销售平台上的营销行为做出进一步限制——低价票、退改签、捆绑保险及其他产品等“传统盈利空间”将被打压。《通知》规定,代理人不得在网络平台发布低于国航官网票价2%的机票,否则将被罚高额违约金。这意味着机票代理行业的日子将更不好过,一轮大洗牌已然开启。

  乡村教师3年流失30%

  靠感情难留人

  目前中国有义务教育阶段乡村学生占全国义务教育学生总数的29.3%。“如果没有好教师,乡村就没有好教育。”然而,乡村教师长期以来不仅在工资待遇方面比不上城市教师,而且在编制设计、职称评聘等很多方面都存在不小差距。数据显示,2010年至2013年间,全国乡村教师数量由472.95万降为330.45万,流失率达30%。一个中学副校长说:“只有靠感情留人,即使这种说法有点大有点虚。但这是没办法的事情。尽管所有的招数都用上了,乡村学校留不住人的现状仍然没有改变,尴尬的局面还将继续。”

  外媒称日本士兵准备迎来

  1945年以来的首场战争

  “环球时报”综合报道称,自第二次世界大战结束以来,日本军人就没有上过战场。不过随着日本国会预期通过新安保法,这一切正在改变,英国《泰晤士报》9月15日报道称,“日本士兵准备迎来自1945年以来的首场战争”。路透社9月16日报道称,就全球安全标准而言,安保法的修改使日本离成为正常国家仍有一段距离。例如,集体自卫权只有在包括“威胁日本生存”在内3个条件满足的情况下才能实施。美国希望日本冲到前面去,日本军力借新安保法释放将给美国提供一个战略收缩的机会,而日本的主流民意是“捍卫和平,但不为美国牺牲”,在这一点上,日本国民看得比安倍清楚。

  苹果在华少计收入88亿

  少缴税款4.5亿

  财政部官网发布《中华人民共和国财政部会计信息质量检查公告第32号》提到,2014年发现苹果电脑贸易(上海)有限公司少计收入87.99亿元,少缴税款4.52亿元。

  清理配资起波澜

  @21世纪经济报道:【配资清理放缓确认:结构化配资变更端口后可存续】北京地区多名信托公司和基金子公司人士证实,券商对于账户背后涉嫌存在配资行为的单一结构化信托或资管计划,不再采取“一刀切”清理方式。取而代之的是,将原有第三方交易端口取消,并重新桥接券商自身的PB端口进行交易。

  @华尔街日报(博客,微博)中文网:【16日收盘:从千股跌停到千股涨停】中国股市前日还在千股跌停的哀鸣中,第三天就遇到了千股涨停的局面。除了暂停清理配资的传闻需要证实外,投资者应更关注趋势性变化,毕竟暴涨暴跌已是常态。

  @黄鱼Veda:感觉配资不清理,并不好啊。你都清理了60.85%;还有2094个账户尚未清理,持股市值约1876.27亿元,这一口气清理不就完了吗?现在说暂缓,那就是埋了个地雷啊,那天说启动又要爆?如果最后不清理,那前面被清理的60.85%不是被枉杀了?这跟拆迁一样,钉子户再一次受益了。

  @光远看经济:证监会15日说:清理配资对市场影响有限。16日果真有限,没有千股跌停,750只跌停。

  @洪榕:知错能改,善莫大(博客,微博)焉。希望以后不要再如此草率!不分青红皂白的清理配资带来的恐慌下跌总算告一段落。

  @訾源-盈水投资:15日有多少人割在地板上了?恶意观望的群众们还打算继续空仓等吗?另,重申,券商整个板块需要重视,会有新的变化。

  @叶檀:就是中国市场自己不去杠杆,只要美元指数继续升,国际市场也会逼着中国去杠杆。迟也去,早也去,现在清理配资算是主动去杠杆,只要不引发系统性崩溃就算惨胜。尺度拿捏难,一旦股市叠加房地产市场下挫,金融系统与中产收入阶层很难承担得起。

  @阳光投资A:券商系当初放出这种极端方式清理接口信息的目的,就是要带血的筹码。双方唱双簧!

  千股跌停到千股涨停

  @天津股侠:9月15日又是一个千股跌停日!数一数,这已经是近3月以来的第16次了!说的是中国股市。熬过了苦夏,迎来金秋,本想苦难的A股能有个喘息,但虐你依旧,跌停不止。

  @东方财富(300059,股吧)网:【股市本季最热词:扛过!】一资深股民亦表示,今年前六个月赚了二十几个点,虽然在随后三个月内经历了16次千股跌停,但是还好,利润都还在,就是本金没了,不知道怎么回事。而在“扛过”的这100多天里,广大散户损失了不少金钱,但也获得了丰富的斗争经验以及人生智慧。

  @电商刘强:我终于明白为什么中国砖家预测总是与实际背离了,从股市可以看出,这周前两天都是千股跌停,开盘前砖家都说抄底好机会,然而周三前砖家说先别动,然后千股涨停。

  @和讯网:【中信:不必过度悲观 海通:再次降准或已不远】“千股跌停”已成为成语。不过,记者注意到,中信证券认为,财政政策加码助力宏观经济企稳,辅之以监管层稳步推进救市措施,对大市已不必过度悲观;海通证券(600837,股吧)则表示,再次降准或已不远。

  @蔺会杰:这两天股民被“清理配资”的各种消息玩儿惨了!一会儿千股涨停,一会儿千股跌停!赤裸裸的操纵啊!

  @大智慧(601519,股吧)通讯社:【抓人就反弹?还是枪杆子有用?】前次3500点救市,公安部孟部长入驻证监会,股市立马反弹到4165点一线。15日收盘后,传出中信证券总经理被“邀请”协助调查,16日大盘难得出现千股涨停。

  @保护人类:早已被扭曲的A股市场,即便是偶尔千股涨停,寒透了的心,一时怎么也热不起来。因为,手上拿的股票拦腰截。几十年的积蓄,满怀信心地投入国字号名为“牛市”的股票市场,不说赚钱,结果血本无归。谁会想到呢?如今只有无天日无期限的等待等待啦。

  《华尔街日报》

  美债遭大幅抛售

  由于担心美联储可能在9月17日的议息会议上加息,美国国债遭到抛售。

  其中,两年期美债的收益率上升8个基点至0.81%,创下自2011年4月以来的新高;10年期美债收益率上涨9个基点至2.28%。

  9月15日公布的数据显示,美国8月零售销售额环比增长0.2%,低于0.3%的预期,而7月份的零售额上修至0.7%。

  Federated Investors的唐纳德·艾伦伯格认为:“市场担心美联储的行动属于正常反应,从零售额来看,如果考虑7月份的上修,表明消费者对未来乐观。”

  《福布斯

  thredUP获高盛投资

  二手服装在线销售初创公司thredUP完成由高盛投资合伙公司领投的新一轮投资,金额为8100万美元。

  截至目前,thredUP的融资总额已经达到1.25亿美元,估值高达4亿美元。

  thredUP的现有投资者三一风投、红点创投、高地资本和前期风投也参与了本轮融资。

  该公司创建于2009年,尚未盈利,但其联合创始人兼首席执行官詹姆斯·莱因哈特认为,该公司拥有较大的盈利空间。

  然而,由于表现不尽如人意,二手服装交易网站Twice于7月份被eBay收购。

  《吉普林》

  黑石蝉联最佳投行雇主

  在线职业资源网站Vault发布的年度“50家最佳投行雇主”榜单显示,黑石集团和高盛连续第三年名列第一和第三。

  而摩根士丹利则连续第二年蝉联第三名。

  该排名是基于对近3000位投行专业人士所做的调查,包括根据“公司文化、薪酬、整体满意度、培训、工作与生活平衡、工时和多样化”等不同指标。

  除了大型投行表现卓越之外,趋势表明,精品投行的表现同样不俗。

  Vault网站高级金融编辑德雷克·鲁斯维尔特表示:“规模较小的精品投行正在获得一些大型的并购业务。”

  《财富》

  席勒美股有泡沫

  耶伦大学教授、诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒认为,美股目前存在严重的泡沫,而他上一次发出相似言论还是在2008年。

  席勒表示,基于投资者调查得出的估值信心指数表明,投资者对美股估值过高的担忧创下2000年互联网泡沫峰值以来的最高。

  他说:“美股从2009年开始仅用了6年就涨至3倍,美股有可能再次面临泡沫。”

  但他同时表示不太可能预测美股下跌的时间,也不认为美联储加息会对美股产生重大影响,“历史数据证明利率和股价之间不存在直接的关系。”

  聂夫之道

  约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理,并一直担任至1995年退休。在此期间,他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。

  在聂夫执掌的31年间,温莎基金的总投资回报率为55.46倍,累计平均年复合回报率达13.7%,这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。

  聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型,而是广为人知的低市盈率投资法。

  对于A股市场的投资者,聂夫的投资之道完全可以复制,因为低市盈率投资法很容易做到量化选股,而且回溯检验的结果相当不错。

  我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验,结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率,而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%,聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。

  在24个分季度检验区间中,“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个,占比为66.67%,单季最高超额收益达到56.77个百分点;在8个超额收益为负的检验区间中,单季最高超额负收益只有10.69个百分点。

  此外,我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比,在全部公募基金中,排名第一的是华夏大盘,有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金,直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到12.49元。

  作为比较,“聂夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1549%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到16.49元。

  如果“聂夫之道”是一只基金,那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金;此外,与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比,“聂夫之道”还有一个非常明显的优点,即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。

  了解更多详细信息,详询010-85722323或010-85722324。

  9月9日-9月15日的五个交易日中,根据Wind统计,在其所覆盖的券商研究报告中,对沪深300指数的300家成份股公司,业绩调升11家,调降25家。

  过去一个月,沪深300指数成份股业绩调升68家,调降159家。

  截至9月15日收盘,沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2015年PE平均值为10.89,按照总市值从大到小分为5个区间,同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为9.24、18.04、22.33、26.91、53.35。

  相比一周前(9月8日),沪深300指数成份股预测总利润减少0.14%,由21665亿元变为21636亿元;市盈率平均值h减少3.23%,由11.25变为10.89。

  相比一个月前(8月15日),沪深300指数成份股预测总利润减少1.39%,由21941亿元变为21636亿元;市盈率平均值减少18.07%,由13.29变为10.89。

  截至9月15日,过去一周(2015年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一周(2015年报告期)评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。

  截至9月15日,过去一个月(2015年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月(2015年报告期)评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。 Wind评级的1分至5分,分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。

  创一年新高(新低)股票概况

  9.9-9.15日期间,共计4只股票创一年新高。创新高个股所属行业(申银万国一级行业分类)是化工、交通运输、计算机和房地产。

  创新高股票在时间上的分布是:9月14日4只。

  上述股票2015年9月15日总市值之和为272.02亿元。

  2014年年报净利润之和为2.90亿元,以此计算的静态加权平均市盈率为93.84。

  2014年年报股东权益之和为38.11亿元(其中少数股东权益为3.44亿元),以此计算的加权平均市净率为7.85。

  上述股票最高股价的平均值为23.98元。

  9.9-9.15日期间,共计298只股票创一年新低。创新低个股数量位列前三位的行业(申银万国一级行业分类)分别是化工(35只)、机械设备(29只)和有色金属(26只)。

  创新低股票在时间上的分布是:9月15日298只。

  上述股票2015年9月15日总市值之和为17819.29亿元。

  2014年年报净利润之和为456.77亿元,以此计算的静态加权平均市盈率为39.01。

  2014年年报股东权益之和为8286.00亿元(其中少数股东权益为661.90亿元),以此计算的加权平均市净率2.34。

  上述股票最低股价的平均值为9.38元。

  创新高个股总市值与创新低个股总市值的比为1:65.5。

  胜券投资分析第140期回顾

  胜券投资工具,根据中国股市的具体特点,将CANSILM交易系统进行了优化和调整,使其更符合中国股市的特点,并能满足中国投资者的需要。

  牛股通常具有相似的特征,也就是我们这里说的“牛股基因”。胜券投资分析揭秘的牛股基因通常体现在以下四个方面:

  首先,牛股表现出良好的成长性。胜券投资分析通过个股的净利润评分、价格相对强弱评分以及两者相结合的综合评分为广大投资者提供了一种快餐化的基本面选股方式,经过历史回顾检验,牛股往往是综合评分超过80分的股票。

  其次,发展前景良好的行业是孕育牛股的温床。

  第三,牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。胜券一度强力解读的牛股恩华药业(002262,股吧)(002262.SZ)和上海家化(600315,股吧)(600315.SH)等在2014年大盘的颓势中股价逆市上扬并不断创出52周新高;在年底大盘回暖后再创佳绩。

  第四,在回暖的行情中不断创出52周新高并伴随明显的放量往往是牛股启动的标志。

  欲了解胜券投资分析选出的A股上市公司及更多详尽信息,请关注新浪微博“胜券投资分析”,通过微博下载本刊电子产品《胜券投资分析》,或登录胜券投资分析网站http://winner.capitalweek.com.cn/查询更多信息。

  A股神奇公式

  神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创,通过这一公式,他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合收益率。

  神奇公式的核心是“低价买入优质股票”,所选用的两个指标是投资回报率(ROTC)和收益率(EBIT/EV),其中投资回报率筛选出来的是“好公司”,收益率筛选出来的是“好价格”。

  “好公司”主要是对上市公司的相关财务指标进行衡量,即以基本面为导向的分析,所选出的都是一些“质优”的公司,这个指标相对容易确定。

  “好价格”的目标是“低价”股,以价值为导向的投资理论认为,低价是相对于企业的内在价值而言,但内在价值的确定又非常繁杂,神奇公式采用的是一种最便捷的方式,即观察股票的价格走势,通过股票的价格涨跌及市值变化筛选出符合条件的“质优低价”股。

  需要指出的是,神奇公式的目标并不是单纯地寻找“好公司”或者“好价格”,而是寻找能够将上述两个因素进行最佳组合的公司,也就是“综合得分”占优的股票。

  基于价值投资的理念,神奇公式采用定量与定性相结合的分析方法,理性去筛选和评估某一上市公司的长期投资价值,并建立了详尽、准确的数据库。

  与上期 (9月8日)“质优价廉”的前20只股票相比,本期 (9月15日)的新进股票是同德化工(002360,股吧)(002360.SZ),相应退出的股票是九阳股份(002242,股吧)(002242.SZ)。

(责任编辑:罗浩 HN066)
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