新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|收藏|读书|汽车|房产|科技|视频|博客|直播|财道|论坛
 
滚动 金融资本 国内经济 产业经济 经济史话
时事 公司新闻 国际经济 生活消费 财经评论
 
专题 新闻周刊 一周深度 人物  访谈
话题  和讯预测  法律法规  封面  数据
 
公益 读书 商学院 部委 理财产品
天气 藏品 奢侈品 日历 理财培训

关于降息降准的本质区别 看完你就彻底明白了!

  • 字号
2016-03-12 11:17:48 来源:摩尔金融精选微信号 

  2016年3月10日,欧央行利率决议全面下调三大政策利率,下调主要再融资利率5个基点至0%,市场预期为维持在0.05%不变;下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%,市场预期为维持在0.3%不变;下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%,符合市场预期。此外,推出新的长期定向再融资操作(TLTRO II)。

  在通胀持续萎靡不振的情况下,市场对于欧洲央行继续降息和宽松一直抱有预期。最新的通胀数据显示,欧元区2月CPI意外陷入萎缩。四大经济体中,德国法国西班牙三个国家的CPI均不及预期。

  目前,欧元区19国的通胀水平已经接近三年不及欧央行“接近且略低于2%”的通胀目标。

  趁着欧洲降息

摩尔撰稿人@佑何安就来谈谈降息降准的不同之处。这一切在作者分析看来,降准,指的是降低存款准备金率,是用来调节流通货币量的一大工具。降准,意在通过释放更多的资金供给,调节供需间的平衡,从而降低利率,最终促使资金需求的上升,而这些资金需求,使用的增长,相继促进经济的发展。

  降准,指的是降低存款准备金率。即通常中央银行会为商业银行设置一条存款准备金的红线,以预防挤兑等突发情况,还有场内资金过多过少的局面。是用来调节流通货币量的一大工具。

  通常来讲,中央银行会为各大商业银行(无论是大型还是小型银行)设立存款准备红线。

  打个比方:

  例如1%的存款准备金率。假设银行内有100万的存款,则需要拿出1万元作为存款准备金,而其余99万则可以再用于放贷。

  千万不要小看了这1%的存款准备金率,因为99万的放贷放出去之后,那些拿到贷款的人,除了取出的现金之外,通过各种形式和渠道,实际上最终还会流返银行变成存款。

  这时候银行又多了99万的存款,而按照1%的比例计提,银行需领出9千9百元作为存款准备金,其余的98万零100元,则又可以再次放贷,以此循环下去……所以不要小看存款准备金率的百分之零点几的变动,这往往意味着成千上万亿当量的市场流通货币的变动。

  虽然降准降息同为两大货币政策,但又存在着不同。

  降准,意在通过释放更多的资金供给,调节供需间的平衡,从而降低利率,最终促使资金需求的上升,而这些资金需求,使用的增长,相继促进经济的发展。(如下图)

图中的横轴表示资金的供给量和需求量,而纵轴表示利率
图中的横轴表示资金的供给量和需求量,而纵轴表示利率


  随着资金供给的增长,从MS1到MS2,利率随之下降,而资金的需求量也最终上升了。

  在理想的状况下,这些资金需求量的提升,会相继投入各个领域,从而促使经济的发展。

  (然而这里也有经济学被质疑的地方,那就是随着利率的下降,资金需求一定提高吗?设想下极端艰难的经营环境下,再怎么降低利率,会有人愿意融资吗。经济学在该框架模型下只考虑到了融资成本,却没有综合的考虑到其他的经营成本和风险成本。这也是为什么经济刺激计划有时候会不如人意的愿意,只考虑的资金的输出,便一厢情愿的认为这些资金就会促进经济的发展,却没有考虑到这些被输出的资金,能否有效的被利用了。)

  回过头来说降准,降准意在通过降低存贷款准备金率,更直观的将资金投入市场。

  就像上文提到的经济学的尴尬之处,那就是池子里的钱虽然多了,并且看似融资成本很低,但还是没有人愿意拿钱。

  那么这时候,就不得不再进行第二步,通过降低存款/贷款的利息,从而促使人们进行资金的使用。

  例如当存款利息为5%的时候,更多人会选择无风险的将钱放在银行里。

  可当存款利息降为0甚至像日本负利率,只要钱存在银行里,就会越来越少,那么人们就不得不考虑要如何运用这笔钱了。贷款也是相似,当贷款利息为10%的时候,可能只有少部分人愿意贷款,可当为5%的时候,就会有更多的人愿意贷款了。(如下图)

当利息从IR1 降低到IR2的时候,资金需求则从MD1 增长到了MD2。
  当利息从IR1 降低到IR2的时候,资金需求则从MD1 增长到了MD2。

  小结

  上文大致的介绍了降准和降息,及其用意,并通过画图来阐述了该两种手段是如何最终作用于资金流通的。

  除了对该模型的一些诟病之处,我们还应当思考一些问题。

  例如,降息降准,往往是发生在经济运行不畅的时候。而降息和降准,仿佛是一剂猛药,驱使着人们去使用资金,但忽略了另外一个更为重要的问题,这些资金该怎样被使用。

  如果这些资金不能在保护下进行有效的使用,那么擅用资金进行不合理的投资,无疑是一剂虎狼之药,最终结果不堪设想。

  当下世界各国,也都纷纷的在降准降息,以求维持经济的平稳。但在平稳之后呢?却少了更多的思考,新的经济增长点在哪里?这才是该着重思考的地方。

  有人说美国不是正在加息吗?甚至步入了加息周期。

  加息是加了面子,降息降准是赚了里子。

  作为任何一个大国,都不可能弃里子于不顾,陷人民于水深火热之中,但过度的降息降准,则会丧失主权货币的信用,丧失了在国际舞台上的面子,因此这也是两难的抉择。

  在有限的降息降准次数里,如何能平稳度过这段经济增长的乏力期,寻找到经济新的增长点,这便是对管理层的考验。这不仅仅是中国,也是世界各大国家目前面临的难题和考验。

(责任编辑:李治华 HN026)

相关新闻

评论

还可输入 500

新闻精品推荐

推广
热点
  • 每日要闻推荐
  • 社区精华推荐
精彩焦点图鉴

      【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。