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大基建浪潮来袭

2017-02-20 13:40:08 证券市场周刊 

  盈利能力提升、基建等固定资产投资回暖推动需求增长、去产能等因素的叠加,或将导致大基建出现一波像样的持续行情。

  本刊记者 王东岳/文

  鸡年春节后的首个完整交易周,证券市场闻“基”起舞迎来开门红。以天山股份(000877,股吧)(000877.SZ)为首的新疆基建概念板块整体表现抢眼,天山股份5个交易日累计涨幅49.73%,引爆沪深两市投资热情。

  伴随地方“两会”召开,各地2017年经济规划方案陆续发布。统计数据显示,有1/3省份上调本省经济目标区间,10省份上调2017年投资增速目标。其中,新疆确定全区2017年固定资产计划投资1.5万亿元,计划投资增速超过50%,引发市场强烈反响。

  根据各省份发布的工作报告,2017年,交通运输、水利、通信等基建行业将成为各项资金的主要投向。市场普遍认为,与基建投资密切相关的水泥、钢铁、工程机械、建筑建材等细分行业将在本轮基建投资浪潮中受到不同程度影响,而其中水泥板块将成为确定性较高的先期受益行业。

  10省份上调投资目标增速

  随着江苏省第十二届人大五次会议的闭幕,除海南以外的内地30个省区市“两会”工作全部宣告结束。与2016年相比,基础设施建设投资规模成为各地政府2017年工作报告中被广为关注的焦点。工作报告显示,2017年,中西部地区固定资产计划投资增速将有所增长,东部地区固定资产投资增速相对平稳,但福建广东仍有较大幅度提升。

  具体而言,在30个省区市中,河北山西内蒙古辽宁吉林黑龙江、福建、湖南广西陕西10个省份计划上调GDP增速。其中,辽宁2017年计划GDP增速为6.5%,较2016年增速提升9个百分点,上调幅度最大。

  同时,天津、河北、内蒙古、辽宁、福建、广东、广西、青海、宁夏、新疆10个省份计划上调投资增速。其中,新疆2017年固定资产计划投资1.5万亿元,计划投资增速超过50%,超过2016年投资增速55个百分点,计划增速增幅最高。

  值得关注的是,在各省基础设施建设规划中,铁路、公路等交通运输基础设施建设成为各省均有涉及的焦点领域。

  政府工作报告显示,2017年,新疆将加快交通基础设施、水利基础建设及“电化新疆”等项目建设;全区力争完成公路建设投资2000亿元,完成铁路建设投资347亿元,完成机场建设投资143.5亿元;同时,自治区还将完成水利建设投资360亿元及“电化新疆”建设投资1810亿元以上。

  除新疆外,广东、福建、天津及内蒙古2017年固定资产计划投资增速增幅分列2-5位。

  根据政府工作报告,广东省2017年固定资产计划投资3.8万亿元,较2016年同比增长15%,计划投资增速同比提高8个百分点。全省将突出抓好基础设施投资,加快高/快速交通网、重大水利工程、新一代信息基础设施、环保基础设施、重大能源工程、民生工程等项目建设;新开工高速公路项目7个、建成7个,新增通车里程635公里;新开工铁路项目6个、建成4个,新增运营里程103公里。

  2017年,福建省固定资产计划投资2.66万亿元,较2016年同比增长15%,计划投资增速同比提高5.7个百分点。全省将重点突出有效投资,加快铁路、高速公路、轨道交通、机场、港口、能源、水利、环保、信息通信、城市公用设施等重大项目建设,完成基础设施投资8520亿元。

  2017年,天津固定资产计划投资1.61万亿元,较2016年同比增长10%,计划投资增速同比提高两个百分点。内蒙古2017年固定资产计划投资1.71万亿元,较2016年同比增长12%,计划投资增速同比提高1.9个百分点,在政府工作报告中,自治区政府表示,全区将加快构建铁路、公路、航空、水利、市政、能源、信息通信网络体系,完成基础设施投资3000亿元;铁路建设规模4100公里,其中高铁800公里;公路建设规模2万公里,其中高速公路3000公里、一级公路3000公里,行政村全部通硬化路。

  此外,2017年,西藏贵州云南三省计划投资增速虽稍有下滑,但仍保持在较高水平。其中,西藏2017年固定资产计划投资2000亿元,同比增幅超过20%;贵州固定资产计划投资1.53万亿元,同比增幅18%;云南固定资产计划投资1.82万亿元,同比增幅在16%以上。

  从投资规模占GDP比重来看,共有16个省份固定资产投资额占2016年GDP比重超过100%。其中,中西部省份投资占比相对较高,西藏、新疆、青海、甘肃、宁夏分列全国前五,固定资产投资规模占GDP比重分别约为174.22%、155.72%、151.08%、146.64%和133.93%。

  股价波动 有“绩”可循

  市场上较为普遍的一种观点是,基于PPP模式及“一带一路”政策相叠加基础下的基建板块或将成为2017年的重要投资主题之一。而与基建投资密切相关的铁路、公路、水泥、钢铁、工程机械、建筑建材等众多行业亦将因此受益。其中,水泥板块被认定为是确定性最高的先期受益板块之一,备受券商推崇。

  中信证券(600030,股吧)发布的研报指出,新疆2017年计划固定资产投资增速大幅增加,仅考虑基建带来的3140万吨增量,加上2016年实际水泥产量3932万吨,2017年,新疆水泥预计需求将达7073万吨,相比于2016年新疆实际水泥产量同比增加80%;在乐观情景下,2017年,新疆水泥市场空间为380亿元,在中性情景下,2017年,新疆水泥价格为359元/吨,预计市场空间为254亿元。

  国联证券研报称,水泥板块的机会主要集中在价格上涨推动盈利能力提升、基建等固定资产投资回暖推动需求增长、去产能和增强改革预期三个方面,当前水泥板块的机会大于风险。

  与上述观点相印证,2017年2月6日至2月11日,包括天山股份、青松建化(600425,股吧)(600425.SH)在内的一系列新疆基建概念股涨势惊人,一周累计涨幅分别高达49.73%和40.48%。截至2017年2月16日,天山股份、青松建化、北新路桥(002307,股吧)(002307.SZ)、上峰水泥(000672,股吧)(000672.SZ)及万年青(000789,股吧)(000789.SZ)期间累计涨幅分别为66.93%、28.97%、37.61%、16.04%和9.71%。

  值得思考的是,股价的波动是否有“绩”可循?以天山股份为例,2015年,天山股份实现营业收入50.47亿元,实现扣非后净利润-6.37亿元。2016年前三季度,天山股份实现营业收入36.92亿元,扣非净利润-752万元。但单就三季度而言,天山股份实现净利润1.08亿元,同比增长254.4%。2017年1月26日,天山股份发布2016年度业绩修正预告,公司将2016年盈利上限由6000万元上调至9000万元。公司对此做出的解释为,成本及期间费用降低,水泥市场价格回升,导致盈利同比增加。

  Wind数据显示,截至2017年2月13日,基建相关行业179家上市公司中,共有103家公司披露2016年年报预告,其中80家公司年报预喜,占比77.67%,整体业绩表现突出。

  在80家年报预喜公司中,共有32家预增,6家续盈,29家扭亏为盈。其中,包括宝钢股份(600019,股吧)(600019.SH)、方大特钢(600507,股吧)(600507.SH)、华新水泥(600801,股吧)(600801.SH)、上峰水泥在内的20家公司2016年净利润预计将实现翻番;鞍钢股份(000898,股吧)(000898.SZ)、马钢股份(600808,股吧)(600808.SH)、太钢不锈(000825,股吧)(600825.SZ)、三钢闽光(002110,股吧)(002110.SZ)等11家公司在2016年业绩扭亏的同时,还预计2016年净利润下限均在2亿元以上。

  有分析人士表示,基建类公司2016年业绩整体向好与2016年基建投资增速维持高位密切相关。国家统计局数据显示,2016年,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)11.89万亿元,比上年增长17.4%。

  华夏幸福(600340,股吧)产业研究院产业研究总监徐光瑞此前曾表示,2017年,中国固定资产投资增速预计在8%左右,基建将继续成为稳定投资乃至稳定增长的主要力量,2017年,基建投资增速将保持在20%左右的水平,整体规模预计在16万亿元左右。

  根据长江证券(000783,股吧)研报,从近期工程机械领域的先导指标来看,1月重卡销量同比增长122%,环比增长9%,大幅好于市场预期;1月挖掘机销量4548台,同比增长54%,延续高速增长态势,均指向大型基建出现回暖。在地产下行压力下,基建投资或将成为2017年维稳经济的重要手段。

  值得关注的是,面对2017年更大规模的基建投资,哪些行业可能脱颖而出?

  安信证券发布的研报指出,2017年应该关注两个产业和三个区域;具体而言,两个产业分别为“一带一路”基建链和优势产能输出链,其中“一带一路”基建链最主要的是海外工程、建材、机械设备和交通运输,优势产能输出链则主要包括高铁、通信设备、电力设备等;三个区域则分别为新疆、厦门及西安。

  而有投资人士则认为,基于供给收缩、需求提升的投资逻辑,在水泥股大幅上涨之后,钢铁等板块或将接力。

(责任编辑:李治华 HN026)
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