和讯财经端 注册

【招商宏观】为何本月宏观指标回落,企业利润却保持增长?

2017-12-07 20:46:21 和讯名家 

  2017年1-10月全国规模以上工业企业实现利润同比增长23.3%,比1-9月加快0.5个百分点;10月当月同比增长25.1%,比9月放缓2.6个百分点。尽管10月宏观经济数据、房地产销售与价格、PMI与克强指数等多项指标都有回落,但工业企业利润却保持稳定增长,这证明宏观经济回稳、企业盈利向上的新格局正在形成。

  为什么宏观经济指标回落,企业利润却能保持增长?这一格局具有可持续性吗?这都需要从其成因中寻找答案。在当前市场归结出的众多成因之中,我们认为有两项最为根本,一是供给侧政策的支撑,二是需求的复苏与韧性,其他基本都是间接原因或者结果。

  一方面,过剩产能出清、集中度提升是上游行业盈利修复的主因,也对工业整体的盈利恢复贡献巨大——1-10月煤炭采选、黑色金属冶炼加工、化学原料和化学制品制造、油气开采4个行业合计新增利润对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率为51.2%。

  但另一方面,独木难成舟,工业面临的需求也极具韧性,表现为1-10月主营业务收入同比增长12.4%,远超去年同期的3.9%;其中外需的复苏又是总需求超预期的核心动力,表现为1-10月工业出口交货值累计增长10.5%,远超去年同期的0.0%。两方面合力之下,工业企业才出现了可持续的盈利改善与微观效率的提升。

  综上,预测2018年规模以上工业企业利润当月同比增速的波动中枢为10-15%,低于2017年以来20.3%的水平,回归一个更常规的增长速度,其主因是上游行业将回归常规增长。

  

【招商宏观】为何本月宏观指标回落,企业利润却保持增长?
 

    本文首发于微信公众号:轩言全球宏观。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:陶海玲 HF003)
看全文
和讯网今天刊登了《【招商宏观】为何本月宏观指标回落,企业利润却保持增长? 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。