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8万亿互联网巨头回A股?BATJ或入围首批回归名单,李彦宏丁磊都表态了

2018-03-04 07:19:56 和讯名家 
中国基金报记者 刘明

  今年全国两会刚开始,资本市场拥抱新经济成为热议话题。证监会、交易所表示要大力支持新经济,互联网巨头纷纷表示考虑回归A股。

  拥抱新经济:深交所称规则准备基本完成

  2018年以来,不论是年初工作会议精神,还是密集调研独角兽企业,以及360回归、富士康IPO快速通道的实际行动,都是非常明显的信号,以及近日监管层的表态。都明确的显示出,监管部门对于A股市场拥抱新经济的强烈支持态度。

  2月底,更是有媒体报道,监管层对券商作出指导,生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业若有“独角兽”,立即向发行部报告,符合相关规定者可以实行“即报即审”。

  日前,进入全国两会时间,代表委员们就市场关心的问题回应了媒体关切。

  全国政协委员、证监会副主席姜洋接受证券时报采访时表示,今年将继续深化IPO(新股首发)市场化改革。证监会支持国家战略,对新技术、新产业、新业态、新模式的”四新”产业,重点支持创新型、引领型、示范型企业。

  全国人大代表、深交所总经理王建军在接受采访时表示,证监会和交易所正在抓紧推进对新经济“独角兽”企业在境内市场发行上市提供条件,做试点和准备工作,深交所层面的规则准备已经基本完成,“真诚的邀请新经济企业能够留在境内,也真心的欢迎新经济企业来深交所。

  市场人士表示,在中国经济转型升级大背景下,A股市场的上市公司结构,仍然是传统产业为主,既不能完全反映中国经济发展的真实面貌,也与新经济对资本市场的需求有脱节,投资者也没能分享到新经济发展的成果,因而改革发行上市制度、拥抱新经济成为当前监管部门的战略工作重点。

  从A股上市公司权重股构成也可看出,依然是金融、能源、地产等传统产业为主,前20大市值公司中,仅有刚回归的360为互联网公司,另外上汽集团(600104,股吧)、海康威视(002415,股吧)、美的集团作为制造业龙头,虽然也带科技含量,也常被作为传统产业。

  图1:A股市场前20大市值公司

8万亿互联网巨头回A股?BATJ或入围首批回归名单,李彦宏丁磊都表态了
  媒体称BATJ入围首批回A名单

  一方面通过改革发行上市制度,吸引未上市的新经济企业登陆A股;一方面对于在境外上市的优质新经济企业,A股也抛出橄榄枝。

  财新网报道,此次证监会迎接新经济企业采用的是CDR(China Depositary Receipt,中国存托凭证)的设计,第一批入围CDR名单已出炉,共有8家企业,除了BATJ这四家,还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。前七家企业均是中国上市互联网公司领头羊。(这八家公司目前总市值是7.86万亿)

  另一类公司被归为“新蓝筹”,包括富士康、滴滴、今日头条、美团点评等尚未上市的互联网和新经济巨头。这部分企业过去多年主营业务在中国,但均通过搭建VIE架构在私募市场募集美元资金,其上市目的地原均为海外,还未上市。

  这里解释下CDR即中国存托凭证,对应的一个词是美国存托凭证(ADR),是指上市公司将部分已发行上市的外资股票托管在当地托管银行,由中国存托银行发行预托证券在内地证券市场上市交易。

  为什么要引入CDR这个东西,那是因为在当前的法律框架内,很多新经济独角兽在A股上市存在障碍,这也是为什么大量新经济独角兽赴海外上市的原因,主要障碍在于独角兽们在为引入海外风投设计了VIE架构(注册在境外)、还有同股不同权的设计、以及一些企业仍在亏损。

  而通过CDR的设计,就可以绕过直接发行面临的法律障碍。实际上CDR对中国资本市场并不是陌生的事物,早在21世纪初,就曾想用这种方式把海外上市的“中字头”企业接回来,但并未成行;后来在2008年提出搞国际板,也是在尝试用这样的方式让300多家红筹回归,也不了了之;这次再提CDR,旨在把科技弄潮儿民营企业接回家。

  根据财新网的报道,小米预计将在H股上市,同时拿出少量股份打包成ADR在A股上市,这样的话,小米将成为ADR模式落地第一家。

  全国政协委员、著名经济学家李稻葵3月3日在人民大会堂接受采访,对于海外新经济企业回归A股市场应该采用发行普通A股的方式还是以可转换股票存托凭证(CDR)的方式,他表示:“我倾向于CDR的方式,这样更符合实际。因为请他们回来还有一重意义,就是利用好国外比较规范的公司治理的环境,给国内企业树立一个榜样。”

  中国基金报不完全记者,不考虑尚未上市的富士康、滴滴、今日头条、美团点评等独角兽企业,在境外美股港股上市的互联网为代表的新经济独角兽们,如今的总市值已有8万多亿元人民币,其中腾讯、阿里两家加起来就超过6万亿元。

  图2:部分境外上市的大市值新经济公司

8万亿互联网巨头回A股?BATJ或入围首批回归名单,李彦宏丁磊都表态了
  互联网巨头纷纷表态回A股

  政策大力支持,而在全国两会现场,来自这些新经济巨头的代表委员们也在纷纷表态,考虑回归A股,一直梦想回来上市。

  百度李彦宏:一直梦想回来上市

  市值5500亿元的全国政协委员,百度董事长兼首席执行官李彦宏接受证券时报记者采访时表示,一直有一个梦想就是回中国上市。对于回A上市时间表,李彦宏表示这个主动权完全不在我们,我们时刻准备着,什么时候可以上市就上市。不需要特殊政策支持,只要让我们上就行。李彦宏同时表示,百度自零五年从美国上市之后我们就跟证监会交流过,希望能够回A股上市。

  李彦宏表示,因为(百度)主要的用户和市场都是在中国,如果主要股东也在中国就是最理想的情况。当年之所以去美国上市,是因为政策不允许,百度的VIE结构从中国的法律来看是一个外资公司。这一问题目前仍然存在着政策的障碍:”任何时候政策允许百度回来的话,我们肯定是希望能够尽早回到国内股市。”

  网易丁磊:当然会考虑回A股

  全国政协委员、网易公司董事局主席兼首席执行官丁磊3月2日在政协新闻出版界委员驻地回答关于是否愿意将回A股上市的问题时表示,“我们当然会考虑”。丁磊说:“对一个在准备的市场,是随时可以上市的。

  搜狗王小川:有意愿回A股

  全国政协委员、搜狗总裁王小川时提到:“搜狗会不会考虑回归A股?”王小川对此表示,搜狗看好这个事情,也有意愿回归A股,会跟着政策走。毕竟公司是服务中国网民的,现在政策也比较支持,公司有在考虑这个事情。

  最后,已经回归A股的360科技董事长周鸿祎的看法似乎做了个总结,他认为会有越来越多的优秀互联网公司回到A股市场。

  360周鸿祎:会有越来越多优质互联网公司回A股

  全国政协委员、360科技董事长周鸿祎3日在人民大会堂东广场接受记者采访时表示:“据我了解,有很多海外上市的新经济企业想回A股上市”。周鸿祎说,360是第一个回到A股上市的互联网企业,相信会有越来越多的优秀互联网公司回到A股市场。

  当然,也有境外公司目前态度并不明确,比如京东刘强东和新东方俞敏洪,市场人士认为,这或许与两家企业情况有关,京东目前盈利状况并不佳,且昨晚(3月2日)公布的财报数据为大市场预期,股价大跌;而新东方属于教育行业,是否属于拥抱的新经济行业并不确定。

  京东刘强东:没有特殊待遇

  全国政协委员、京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东在回应是否回A股上市时表示:“没有特殊待遇”。

  而在3日全国政协十三届一次会议开幕会结束后,对于京东是否有计划回归A股、采用何种形式回归A股、BATJ是否被纳入首批回归A股的独角兽企业名单等一系列问题,全国政协委员、京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东拒绝回应,一路快走。

  新东方俞敏洪:暂未考虑回A股

  对于新东方是否愿意回归A股上市的问题,全国政协委员、新东方教育科技集团董事长兼首席执行官俞敏洪3日在人民大会堂东广场接受采访时表示:“新东方暂未考虑回A股上市。”

  投资新经济企业也要理性

  按目前的态势,预计A股未来将有越来越多新经济独角兽们,投资者们也有更多投资选择,也能借着这些新经济企业分享中国经济转型升级的成果。

  不过,再好的企业股价也得有合理的价格,如果一上市就遭到爆炒,投资者也可能出现亏损(浮亏),或者说至少短期可能亏损。

  比如360更名正式上市后,由于股价和市值已经出现巨幅上涨,短期出现了明显回调,而且该公司目前的市盈率估值仍然处于非常高的水平,以承诺业绩来看,仍有100倍以上的市盈率。

    本文首发于微信公众号:中国基金报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:崔晨 HX015)
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