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谁说女子不如男,男女基金经理大PK

2018-07-12 11:12:49 和讯名家 
  有人说基金圈通常是男性的天下,但有这么一群优秀的女性,在基金圈里闯出了自己的一片天地。谁说女子不如男,今天我们将仔细对比一下男女基金经理的投资情况。

  1、市场上的女基金经理们

  根据Wind数据显示,截至7月2日,当前市场上共有1775位基金经理,其中416位为女基金经理,这416位女基金经理共独立或参与管理了6.6万亿资金。其中,建信基金旗下的于倩倩、工银瑞信旗下的魏欣和易方达基金旗下的刘朝阳(博客,微博)均管理了规模达到数千亿的货币型基金。

  416位女基金经理当中,259位是权益型基金的管理者,总管理规模为3414亿元。其中,南方基金的蒋秋洁、华泰柏瑞的田汉卿管理的规模最大,分别是211亿和170亿。同时,广发基金的李琛曾在2007年至2010年间管理过资产规模高达300亿的广发大盘成长(270007,基金吧)。

  女基金经理中也有投资老司机。在这257位女基金经理中,有5位女基金经理的投资管理年限达到了10年以上,2位投资年限达到8年以上。其中,广发基金的李琛、建信基金的姚锦和华夏基金的郑煜任职以来年化收益最高,分别是11.85%、11.70%和11.25%。

谁说女子不如男,男女基金经理大PK
  2、男女基金经理大PK

  投资业绩PK

  人们常说女人比男人更为细腻,更有耐心,从他们的投资上也可以略见一二。对比男女基金经理的投资业绩,即任职以来年化收益,从中位数上看男女基金经理的收益相差不大,女基金经理略高,为3.64%。但女基金经理的收益分布更为集中,不如男基金经理分化明显。男基金经理排在后25%的业绩为-1.85%,而女基金经理则仅为-0.39%;同样,在前25%的位置,男基金经理业绩为7.59%,而女基金经理为6.69%。因此,在投资结果上,女基金经理不输男基金经理。

谁说女子不如男,男女基金经理大PK
  抗风险能力PK

  对比男女基金经理的抗风险能力,我们来看一看能够说明基金经理抗风险能力的指标之一:最大回撤。截取最近两段波动较大和一段下跌幅度较大的市场:2017年1月1日至2017年12月31日、2018年1月31日至2018年4月26日,2018年5月23日至2018年6月27日。从下表中可以看出,女基金经理的回撤较低,尤其在最后一段行情,上证综指下跌了11.23%,男基金经理的最大回撤为8.03%,而女基金经理的最大回撤仅为6.53%,意味着女基金经理具有更好的抗风险能力。

  再看投资年限超过8年的女基金经理,回撤控制的较好的是姚锦、严菲和李琛。

谁说女子不如男,男女基金经理大PK
  操作手法PK

  首先,对比男女基金经理买卖股票的频繁度,即换手率。从下图中可以看出,女基金经理的换手率比男基金经理低,截取三个阶段:2016年下半年、2017年上半年和下半年,女基金经理的平均换手率为5.43倍、2.43倍和5.51倍,而男基金经理的换手率则更高,为6.82倍、3.28倍和6.5倍,男基金经理操作更为频繁。这意味着男性基金经历更加偏好波段操作与趋势操作,而女基金经理则偏好长期持有,降低交易损耗。

谁说女子不如男,男女基金经理大PK
  投资管理经验超过8年的女基金经理中,郑煜的换手率最低,李琛和陈少平次之,她们的持股周期较长,严菲和闫旭的换手率较高。
其次,对比男女基金经理的持股集中度,即前十大重仓股占比,两者不相上下,分别是59.42%和60%。投资年限超过8年的女基金经理中,姚锦和严菲的持股集中度较高,前十大重仓股占比分别为63.38%和61.13%。
  其次,对比男女基金经理的持股集中度,即前十大重仓股占比,两者不相上下,分别是59.42%和60%。投资年限超过8年的女基金经理中,姚锦和严菲的持股集中度较高,前十大重仓股占比分别为63.38%和61.13%。

  李琛和郑煜持股集中度较低,占比为45.89%和33.34%,两位基金经理的投资相对较为分散,尤其是郑煜的组合中有上百只股票。我们知道分散持股可让基金降低遭遇“黑天鹅”事件的风险。

谁说女子不如男,男女基金经理大PK
  3、优秀女基金经理的投资风格与策略

  对比完男女基金经理的投资以后,我们发现管理投资超过10年的女基金经理李琛是一位非常有特点的女将:

  (1)比年化任职回报,她的年化回报11.85%,在同投资年限基金经理中排第一;

  (2)比抗风险能力,她位于前三;

  (3)比操作手法,她管理的基金换手率低,交易损耗低,持股周期长;

  (4)比持股集中度,她的基金持股相对较为分散,遭遇“黑天鹅”的概率更低;

  我们再来看一看这位优秀女基金经理的投资风格与策略。

广发基金的基金经理李琛女士进入证券行业18年,管理公募基金就有11年,经历过市场几轮牛熊周期,慢慢形成自己的风格:自上而下与自下而上相结合,注重控制风险与回撤。
  广发基金的基金经理李琛女士进入证券行业18年,管理公募基金就有11年,经历过市场几轮牛熊周期,慢慢形成自己的风格:自上而下与自下而上相结合,注重控制风险与回撤。

  正所谓“市场上有资深的基金经理,但找不到资深又胆大的基金经理”。李琛在投资路上也经历了从胆大到稳健的成熟历程。最早担任基金经理时,李琛就像是一位新手司机,没有经历过经济危机,风险意识不够强烈,巨大的回撤给了李琛足够的教训,也明白了在极端行情下,任何个股都无法抵御风险,因此李琛体会到了宏观的重要性,从此自上而下是李琛投资策略的第一条奥义,并且更重视回撤。上述数据也显示出李琛具有换手率较低,持股相对分散,均衡持股的特点。

  从风险控制水平来看,李琛也有长足的进步。2008年李琛在管理广发大盘(270007,基金吧)成长时回撤基本与市场的跌幅接近。但经过多年的历练,2015年A股出现剧烈波动,短期跌幅达四成时,李琛联合管理的广发稳健增长的回撤仅为27.64%,在当时的同类基金中回撤较小。2016年2月22日至2月29日,中证800下跌9.10%,李琛管理的广发消费品精选最大回撤4.78%,与全行业及同类基金相比均有优势。

  从其历史业绩上可以看出,经过11年的市场磨砺,李琛已成长为一名稳健风格的优秀基金经理。李琛第一次管理广发大盘成长时,由于初入基金行业,并未形成自己的风格,因此收益率不尽如人意。但经过多年的市场锤炼,蜕变后的李琛在管理上有了不少的进步。

  2016年2月23日管理广发消费品精选以来,截至2018年7月2日,李琛的任职期回报高达57.34%,在同类型基金中排名在前10%。

  因为出色的业绩,李琛管理的广发消费品精选获得证券时报评选的“2016年度积极混合型明星基金奖”和“三年持续回报积极混合型明星基金奖”;上海证券报2016年度“金基金.一年期偏股混合型基金奖”。

  4、结论

  综上所述,对比男女基金经理,女基金经理在投资业绩上不输男基金经理,同时相对于男基金经理,女基金经理偏好长期持有股票,投资更为稳定,也具有更好的抗风险能力,当前市场波动较大,因此投资于女基金经理所管理的基金也是一个不错的选择。

  正如上文所述,权益类女基金经理数量虽然不如男基金经理多,但也有200多人,对于投资者而言也需要好好挑一挑。与2015年中小板股票行情和2017年“漂亮50”行情的不同,当前的权益市场更为变幻莫测,因此,经历过多次市场沉浮的基金经理对于市场的把握通常更为得心应手。在挑选女基金经理时,也可选择投资年限与经验丰富的基金经理。

  根据上述分析,广发基金李琛、建信基金姚锦、华夏基金郑煜和嘉实基金(博客,微博)陈少平等几位基金经理投资经验丰富,投资业绩良好,并且在控制风险方面均有不错的表现,因此她们都是不错的选择。 

    本文首发于微信公众号:她理财。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:马金露 HF120)
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