华夏幸福深耕都市圈 华创等券商给予强推买入评级

　　华夏幸福(600340)2018年实现营业收入838.0亿元，同比增长40.5%；实现归属上市公司股东的净利润117.5亿元，同比增长32.9%；基本每股收益3.79元，同比增长33.0%。华创证券等数家海内外券商给予买入、强推等评级。

　　华创证券研报认为，公司2018年末预收账款达1,375亿元，同比增长3.8%，覆盖2018年房地产结算收入的2.7倍，远高于行业平均；公司拟每股现金分红1.2元，分红率30.7%，对应股息率3.6%。此外，新股东入股业绩承诺与公司股权激励一致，即未来三年业绩分别不低于114.2亿、144.9亿和180.0亿，3年复合增长27%，显示公司对于未来发展的强烈信心。

　　数据显示，2018年末公司短债占比总有息负债规模降至19%（17年31%）。2018年公司发行公募债120亿元，私募债46.1亿元，短期融资券50亿元，美元债13.7亿元。华创证券预计随着公司与新股东战略合作稳步开展后，公司融资环境及债务结构将持续优化。

　　此外，中信证券(600030)同期报告显示，看好聚焦都市圈的新龙头。区别于扩大城市数量带来的销售高增长，华夏幸福聚焦城市圈的策略风险相对更低。在经济逐渐复苏、土地成交逐渐恢复的背景下，公司具备短期发展弹性。而凭借招商引资的能力和具备都市核心圈商业地产开发经验的新管理层加入，公司具备长期的护城河。目前，公司估值较低。看好公司成长，给予公司2019年9倍PE，对应45.79元/股目标价，维持“买入”评级。

　　事实上，自华夏幸福发布2018年业绩报告以来，已有数十家海内外券商机构发布报告，持续看好并分别给予买入、强推、增持等评级。

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