借壳完成IPO，优客工场开启“二次创业”

撰文 | 小新

作为一名马拉松爱好者，经历了五年“长跑”，毛大庆最终将他创办的优客工场带到纳斯达克。

北京时间11月24日，优客工场在纽交所正式挂牌（股票代码“UK”），成为中国的“联合办公第一股”，不同的是，这次IPO，是通过SPAC的方式进行。

所谓的SPAC，是指Special Purpose Acquisition Company，即为“特殊目的的收购”，先收购一家已在纳斯达克上市的企业，将自己的业务装进上市公司中，最终实现IPO。

此举可以理解为“借壳”。

这家被收购的公司已于11月18日和优客工场完成合并，据悉，完成合并后的公司或Ucommune International Ltd.仍是公开交易主体，A类普通股和权证已于11月18日分别以“UK”和“UKOMW”为交易代码在纳斯达克市场交易。

官方信息显示，这一操作，优客工场将从19位投资者中获得不少于6650万美元的投资，其中包括小米的子公司Green Better Limited以及阳光100中国、易居中国、Tigerstep、泰华集团、爱康集团、翰合资本、核聚资本、外联集团、摩天之星、第一摩码等。

这算是优客工场赴美IPO的Plan B的落地，而早在2019年的12月，优客工场便先启动过上市Plan A。

据悉，当时优客工场向美国SEC递交招股书，计划募资1亿美金，并于纽交所上市。但到了2020年8月，其撤回申请注册申明，并解释，“正在寻求上市的替代方案”。

Plan A之所以没能继续下去，外界评价是因为受到联合办公鼻祖WeWork巨额亏损上市折戟的负面影响。

联合办公这种方式源于国外，在中国则起步于2015年的“双创热”，优客工场算是国内这个领域的最早一批玩家。在完成IPO的今天，优客工场方面仍表示，其面向和拥抱的，“也是大量中小企业与工作者构成的巨大新商办市场空间。”

“中小企业是推动国民经济发展，构造市场经济主体，促进社会稳定的基础力量。特别是当前，在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、实现科教兴国、优化经济结构等方面，占全国企业总数99.7%的中小企业均发挥着越来越重要的作用，也构成了商办市场上规模巨大的客户群体。”

联合办公本质上为“二房东”模式：前端整租办公空间，经过统一装修后，再分租给各个办公者使用。其盈利既可以是吃整租与分租之间的差价，也可能为其上的办公用户提供企业级服务而产生。

差价盈利的前提是规模，也注定了联合办公运营方需投入大量资金。

融资算是外部输血，据公开的工商资料显示，从2015年成立至今，优客工场也获得多轮、合计超过50亿人民币的融资，投资方包括红杉中国、创新工场、真格基金、景荣控股、星牌集团、歌斐资产、龙熙地产等知名机构。

自我造血方面，则当联合办公空间出租率达到平均达到85%时，才能保持盈亏平衡，优客工场2019年下半年时披露的运营数据显示，其出租率2017年末的63%提升到了2019年末的87%。

但招股书显示，它依然在亏损的边缘。2018年、2019年其营收分别为4.49亿元人民币（下同）、11.67亿元，2020年上半年营收为3.98亿元，上年同期营收为4.87亿元。

2018年、2019年分别运营亏损为4.57亿元、7.05亿元，2020年上半年运营亏损为1.39亿元，上年同期运营亏损为4.185亿元。

今年的疫情黑天鹅，让这个行业经历了一轮洗牌，中小玩家退出后，优客工场反而获得了更大的发展空间。据公开数据显示，截至2020年6月30日，优客工场在全球运营超过300个场地、覆盖城市达47个，拥有185个联合办公空间，全部场地的出租率为70%。

而为了增强用户粘性，优客工场又提出办公空间的“敏捷优势”，包括智能化办公系统、企业服务平台、会员权益与电商平台四方面服务，以继续深耕和细化联合办公空间的服务，打造新的护城河。

在11月24日，毛大庆在纳斯达克现场总结，一个新物种的诞生过程中必然伴随着质疑和无穷无尽的困难，“我首先要感谢一切的质疑与困难”。

他同时表示，“从今天起，优客工场将在国际标准的企业治理要求下进行发展，我把它视做优客工场二次创业的开始。”

一切过往，皆为序章，祝贺中国联合办公第一股的诞生。

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