馨月说财经:美国新一轮QE难产 美元贬值恐暂告段落

2020-12-01 07:24:15 和讯名家 

近期美欧日等发达经济体连续公布最新经济数据,最新数据表明美国的经济数据明显好于欧日等经济体,这令美元持续贬值遇到了阻力。而美元指数近日再创本轮新低之后,国际市场并没有出现大幅抛售美元的现象,美元并未加速贬值,这一动态值得市场高度重视。

一、美国经济数据优于欧日

美国11月Markit制造业PMI初值为56.7,刷新了近74个月以来新高,超过预期的53,上个月为53.4;美国11月Markit服务业PMI初值为57.7,刷新68个月新高,超过预期的55.3,上个月为56.9。

11月份,欧元区制造业PMI指数为53.60%,较上月下降1.20个百分点;服务业PMI指数为41.30%,较上月下降5.60个百分点。

11月份,英国制造业PMI指数为55.20%,较上月上升1.50个百分点;英国服务业PMI指数为45.80%,较上月下降5.60个百分点。

10月份,日本制造业PMI为48.70%,较上月上升1.00个百分点;服务业PMI为47.70%,较上月上升0.80个百分点。

从PMI数据可以看出欧英日的服务业明显遭受二次疫情的冲击,恢复缓慢,依然处于荣枯线之下,不论制造业还是服务业PMI数据都弱于美国,而GDP、零售、通胀、房地产等其他的一些数据也大都是美国偏强,因此美元在创出本轮新低之后本周一出现反弹,并未扩大跌幅。

二、中国央行释放流动性

央行公告称,为维护月末流动性平稳,11月30日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元逆回购操作,中标利率分别为2.95%、2.20%。此外,人民银行将于12月15日开展中期借贷便利(MLF)操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做),具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

鉴于债券市场受到信用违约影响延续熊市,债券价格持续下跌且收益率上行,导致市场流动性偏紧,货币基金价格走高,这将对市场实际利率、企业直接融资与实体经济发展都会形成负面影响,为了稳定债券市场,央行通过MLF操作来缓解流动性压力,而这也在一定程度上令人民币兑美元的升值也得以缓冲。

三、美国新QE难产

经济数据转好、疫苗研发利多、资产泡沫恶化、美财政部抽资美联储等令美国新QE再次难产,市场对美国新一轮的QE规模预期大幅下降。

美联储周一表示:将多个紧急贷款计划延长至2021年3月31日,还延长了货币市场共同基金和薪酬保障计划;流动性工具将继续支持市场运作并增强信贷状况。这一新变化说明,美联储正在为新QE难产做准备工作,因此国际市场对美国新QE的预期显著下调,这令美元指数暂时持稳。

四、美元指数技术走势

美元指数周线图

美元指数周线的MACD指标明显进入到低位区间,中期有较强的反弹要求,技术制约了美元的加速贬值。而美元中长期的技术支撑位在90.8附近,该技术支撑位为美元年线中轨,若跌破则中性美元将转向弱势美元。

五、华尔街保美元意图渐显

在欧元国际支付占比超过美元之后,美元的国际地位受损,美元的贬值更加谨慎,显然华尔街不得不保美元,若美元失去中性美元基础,美债及美元资产也将遭受国际资本大规模减持,国际间去美元化现象将进一步加剧,这对美国经济显然是严重威胁,因此华尔街当前在尽力减缓美元跌速,以维护美元的国际地位,否则国际间若继续去美元化,美国将得不偿失。

六、美元中长期依然不乐观

由于民主党的经济政策是以美国的大规模QE为基础的,需要3万亿美元的QE来支持振兴美国经济的计划,因此中长期来看,美元依然存在贬值基础。

七、综合评述

鉴于美元在技术与基本面上遇到了支撑,美元反弹的概率在提高,中期预计有走稳的可能,以修正中期技术指标逐渐进入超卖的状态,待中期技术指标上行有所修正之后,中长期来看美元依然存在贬值基础,这是由美国债务泡沫所决定的,美国政府、企业与居民三线债务水平皆创历史新高,且资产泡沫问题日益严重,因此美国经济当前是阶段性回暖,中长期依然不乐观,将在新冠危机与资产泡沫中摇摆,货币政策的不确定性在增加,所以美元长期不容乐观。(本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章,转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经)

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(责任编辑:李显杰 )
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