庄园牧场：一季度净利同比增长300.50% 开启高质量发展新征程

　　4月28日晚间，庄园牧场(002910,股吧)（002910.SZ，01533.HK）发布一季度报告，报告期内，公司实现营业收入2.34亿元，同比增长66.38%，较2019年同期增长21.30%；归属于上市公司股东的净利润为2076.68万元，同比大幅增加300.50%，较2019年同期增长12.36%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1988.03万元，同比大幅增加274.12%，较2019年同期增长24.35%。公司业绩远超疫情前水平。

　　同时，根据公司披露的2021年半年度业绩预告，预计2021年1-6月归属于上市公司股东的净利润实现2800万元–3800万元，同比增长1517.68%-2024.00%，业绩预计持续高增。

　　随着疫情过后下游需求迅速回升、增长，叠加公司不断研发创新、拓展渠道以及强化现有奶源优势与智能化制造水平，有效促进了公司销售收入实现大幅增长。

　　受益于行业高景气度 业绩有望延续增长态势

　　庄园牧场作为西北地区的龙头乳企，以乳制品业务为核心，建立了从奶牛养殖、乳制品生产加工到终端销售全产业链覆盖的最高新鲜保障标准。

　　“得奶源者得天下”。在上游奶源方面，庄园牧场原奶自给率高位基础上持续增长。截止2020年未，公司拥有7个正在运营中的牧场，存栏奶牛共16094头，较2019年末的13412头提高20%；产奶54639吨，较2019年的49675吨提升了9.99%，自有原奶供给率超过60%，位居行业前列。

　　业绩高增的背后离不开产品强劲的竞争力，而产品竞争力又来源于研发投入的不断积累，庄园牧场2020年持续加强研发投入，研发费用达910.31万元。公司以研发创新为驱动，助力产品结构优化，2020年成功推出新品“75度巴氏灭菌乳”，填补了甘肃市场高端巴氏灭菌奶的空白，得到消费者一致认可。

　　在渠道方面，公司围绕生产加工基地为配送半径的以巴氏灭菌乳产品为代表性的低温乳制品渠道，已建设成熟且稳定的送奶到户配送体系。同时公司在兰州、西安及西宁地区的主要居民社区、学校，均设有直营鲜奶亭、自助售奶机，不断致力于多渠道拓展。

　　为进一步增加在区域新鲜产品配送方面的投放力度，公司已陆续完成并实施线上征订、线下自助取货系统，该系统的全面实施可提升对冷链产品用户的便利性和服务质量，提高复购率和客户粘性，锁定长期订单，进一步巩固以低温产品为核心的自有封闭渠道建设。

　　截至2020年末，公司以社区新鲜奶亭，送奶到户体系、自助售奶机为主的分销客户合计323个，投放自动售货机313台，2020年度分销渠道销售收入2.39亿元，占主营业务收入的比例为33.04%。

　　随着人们消费水平的不断提升和健康意识的不断增强，牛奶已成为人生活中不可或缺的重要组成部分，乳制品市场需求持续增长，市场份额逐年增大，其中甘肃、青海及陕西区域乳品消费年均增速约10%。

　　此外，得益于后疫情时代需求增长、消费者需求升级以及产品结构的转变，低温白奶销量有较大提升保持稳定增长态势，未来增速有望继续提升。2020年全国低温鲜奶销售额为343亿元，同比增速为5.25%，是乳业中结构性增长的机会。

　　在行业高景气度的背景下，庄园牧场紧抓行业发展机遇，对外积极做好渠道拓展，提高经营业绩，对内加快进行上游奶源、技术创新以及产品创新等多维度优化升级，持续提高公司的竞争优势，业绩有望持续增长。

　　资本赋能高质量发展 甘肃国资入主助力新征程

　　据了解，2020年庄园牧场“日加工600吨液体奶改扩建项目”正式投产，公司生产能力、生产工艺、生产效率得到了全面提升。同时，该项目的检测能力、效率已达到行业领先水平，并通过兰州市企业“智能工厂”评审认定，通过甘肃省工业和信息化厅审核，入选“甘肃省第一批数字化车间”

　　随着项目的全面投产，榆中基地在优化生产工艺，丰富产品结构和进一步加强产品质量控制方面效果显著，为公司乳制品工业化生产保持行业领先水平、实现可持续发展奠定了基础。

　　与此同时，为了加强上游奶源建设，保障“日加工600吨液体奶改扩建项目”扩产的原奶需求，公司于2020年完成了非公开发行A股股份工作，募集资金顺利到位，正稳步推进“金川区万头奶牛循环产业园项目”。该项目布局黄金奶源带，项目建成后每年提供优质生鲜奶6.8万吨，可满足公司及子公司日益增长的生产用原料奶需求，保证公司自有原料奶稳定的供应比例。

　　值得关注的是，在此次定增中，甘肃农垦集团通过全资子公司甘肃农垦资产公司出资3.33亿元认购获得了庄园牧场16.23%股份，甘肃农垦资产公司成为公司第一大股东。2021年1月24日，甘肃农垦集团拟以4.27亿元受让公司3200万股股份，持有庄园牧场29.45%股权，成为公司控股股东，甘肃省政府国资委成为最终实际控制人。

　　而此次入主庄园牧场，可以视为甘肃省农垦集团具体落实三年倍增行动计划，力争到“十四五”末，实现奶牛存栏量超过10万头目标的重要举措。在甘肃省国资委丰富的农业资源、畜牧资源的加持下，公司紧抓甘肃省产业升级和优质产业三年倍增行动计划的契机，进一步夯实公司奶源质量，加强巩固公司在甘肃地区的龙头地位。

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