中美第一阶段经贸协议进展如何？

5月27日上午，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美贸易代表戴琦（Katherine Tai）通话，双方认为发展双边贸易非常重要，并就彼此关心的问题交换了意见，同意继续保持沟通。戴琦在5月5日接受采访时就曾表示，将在近期与中国官员接触，评估中美第一阶段贸易协议的情况，评估结果将影响美国对华征收关税的态度。中美第一阶段经贸协议（下文简称“协议”）于2020年1月15日正式签署，内容包括八个部分：知识产权，技术转让，食品和农产品(000061,股吧)贸易，金融服务，宏观经济政策、汇率问题和透明度，扩大贸易，双边评估和争端解决，以及最终条款。中美经贸谈判再度成为焦点之际，本篇报告对中美第一阶段经贸协议“扩大贸易”部分的现阶段进展，进行了量化考察。主要结论包括：

第一，2020年新冠疫情对中国完成进口扩大目标产生了较大拖累。2020年按中国进口统计口径，中国自美进口量完成目标的58%。两年累计进度来看，根据2017年各月进口比例衡量月度所应达到的进口目标，截至2021年4月底已完成目标的62%。扩大自美进口呈现出两个特征：一是，在进口目标完成度上，农产品>制成品>能源品；二是，在完成进口目标的过程中，体现出“清单产品的替代效应”。

第二，“协议”以来，中国在扩大自美进口的过程中体现出以下结构特征。1、“协议”使得中国进口农产品和能源品的比重有效提升，但进口制成品的比重仍处于下行通道。2、自美进口农产品快速增长，但并未明显挤出从其它国家进口的规模。3、2020年疫情对中国制成品进口的影响较大，且制成品自美进口的比例也在下降，这主要是受到航空器等运输设备的拖累。4、2020年我国自美进口能源的比重大幅提升，但进口金额受到油价下行的拖累。

第三，我们认为，今年完成协议规定的两年进口目标难度过高，而积极完成2021年的目标更为可行。不过，航空器领域仍将对协议完成造成较大拖累；原油进口量在去年低油价背景下大幅增长之后，也可能后继乏力。从而制成品和能源品完成进口目标，依然面临比农产品更大的难度。

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扩大自美进口的完成情况

“协议”在扩大贸易部分提出了量化标准，“从2020年1月1日至2021年12月31日两年内，中国应在2017年基数之上，扩大自美采购和进口制成品、农产品、能源产品和服务不少于2000亿美元”。具体地：1）农产品部分，2020年和2021年分别较基年新增125和195亿美元；2）制成品，两年分别较基年新增329和448亿美元；3）能源品，两年分别较基年新增185和339亿美元；4）服务类产品，两年分别较基年新增128和251亿美元（图表1）。

在考察协议完成情况之前需要指出，中美贸易往来的统计口径分为两种——中国海关总署公布的“中国进口口径”和美国商务部普查局公布的“美国出口口径”。一般情况下，相比于中国口径，美国口径倾向于“高估”进口、“低估”出口，从而美国口径下的贸易逆差比中国口径要更大些（图表2）。一方面，美国在按照最终使用国原则进行统计时，对譬如“美国出口至中国香港、并最终转口至中国内地”的商品，时常难以严格区分最终使用国是中国大陆还是中国香港，导致部分商品被计入向中国香港的出口，从而使得美国统计口径下美国向中国的出口额偏低。但对中国方面来说，中国从美国的进口则更容易准确确定初始来源国。另一方面，中国海关总署统计出口时采用FOB价格（Free on Board，等于货价+境内运费+境内保险费+境内装卸费+出口清关费），统计进口采用CIF价格（Cost Insurance and Freight，等于货价+境内运费+境内保险费+境内装卸费+港口外运费+港口外保险费+其他费用），CIF>FOB。美国统计出口采用FAS价格（Free Alongside Ship，等于货价+境内运费+境内保险费），统计进口采用CV价格（Customs Value，等于实际支付的价格）。一般情况下，CIF>FAS（差值对应图表3中橙色部分），FOB中美经贸协定中并未明确规定必须使用哪国的统计口径，下文的分析主要以中国进口口径展开。

“协议”中，货物部分（农产品、制成品和能源品）的清单产品进口目标为：两年进口总量较2017年共新增1621亿美元，对应两年进口额达到3805亿美元；2020年和2021年分别实现新增量639和982亿美元，对应两年分别进口1731和2074亿美元。彼得森国际经济研究所（PIIE）根据中国海关总署和美国商务部普查局公布的数字，对中美之间清单产品的贸易情况进行了统计，根据PIIE的统计结果，目前中国扩大进口的完成情况为：1）2020年，按中国进口统计口径，中国从美国进口的清单产品总额为999亿美元，目标金额为1731亿美元，完成比例为58%（按美国出口统计口径，上述数字分别为940、1590和59%）。2）2021年（截至4月），按中国进口统计口径，中国从美国进口的清单产品总额为471亿美元，目标金额为645亿美元，完成比例为73%（按美国出口统计口径，上述数字分别为345、574和60%）。3）两年累计进度来看，我们根据2017年各月进口比例衡量月度所应达到的进口目标，则截至2021年4月底，中国自美国进口进度完成目标的62%。可见，2020年新冠疫情对中国完成进口扩大目标产生了较大拖累。

扩大自美进口呈现出两个特征：一是，在进口目标完成度上，农产品>制成品>能源品。截至2021年4月底，农产品进口已完成两年总目标的50.4%，制成品和能源品则分别完成38.9%和23.5%（图表6）。农产品完成比例较高，主要是因为农产品的两年目标新增量仅为2017年自美进口额的1.3倍，完成难度相对较小。而能源品的两年目标新增量达到了2017年的7.7倍，2020年我国已经完成98亿美元的能源品自美进口，达到了2017年的1.44倍。因此，能源品进口完成度低并非扩大进口的速度慢，而是与目标增量较高有关。制成品的完成进展则主要受到疫情拖累。二是，在完成进口目标的过程中，体现出“清单产品的替代效应”。2017年，清单产品在中国自美进口额中占比为71%左右。清单产品公布后，中国增加了清单产品进口的比例，而减少了非清单产品的进口力度，2020年清单产品进口占比增加到74%左右（图表7）。

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扩大自美进口的结构特征

“协议”对清单产品的品类做出了详细列示，主要以4位HS编码为主，部分商品涵盖了6位、8位乃至10位HS编码。接下来我们利用清单产品所在的2位HS编码行业类别（简称为清单行业），进一步分析中国履行扩大进口协议的结构特征。虽然简化后统计口径有所变大，例如，2017年按照细分行业得到的清单产品占比为70.5%，按照2位HS编码计算得到的清单产品占比为80.2%。但过于细分的数据存在时间不连续问题，简化处理也能大体把握协议对中国进口结构的影响。

从HS一级分类来看，中国自美进口占比较高的行业以农产品和高端制造业产品为主，而能源品（除矿物燃料外，还包括矿砂、盐、水泥等）自美进口的比例并不高。2017年我国有170亿美元的植物产品从美国进口（占比27.6%）、有293亿美元的车辆、航空器、船舶及运输设备产品从美国进口（占比27.3%），是依赖美国进口最高的两类产品。此外，我国的化工产品、光学医疗仪器及钟表乐器产品，从美国的进口比例也超过10%，且进口总量较大（图表8）。

“协议”以来，中国在扩大自美进口的过程中体现出以下结构特征：

1、“协议”使得中国进口农产品和能源品的比重有效提升，但进口制成品的比重仍处于下行通道。农产品（指清单规定的农产品所在的HS2行业类别，后同）的进口比重波动最为明显，从2017年的18.7%连续两年下滑至2019年的10.1%（受中美博弈影响），2020年回升至14.2%。能源品2020年自美进口比重达到3.7%，已经超过2017年水平。制成品的自美进口比重同样在2017年之后下降，但2020年并没有回升（图表9）。

2、自美进口农产品快速增长，但并未明显挤出从其它国家进口的规模。我国多次在1号文件中强调优化农产品进口环境的重要性，2019年的1号文件直接指出要“主动扩大农产品进口”。按农产品HS2位码口径[1]，我国自美进口农产品增速在2019下半年和2020下半年分别经历了两轮飙升，今年3月同比增速达到190%（图表10）。我们以大豆和谷物为例，分析农产品进口的国别替代性。巴西是我国大豆和棉花进口主要来源地，2020年自美进口大豆对巴西的份额产生了挤出，但目前巴西仍是我国第一大豆进口国，且自巴西进口大豆的比例仍高于2017年（图表11）。2020年自美国进口谷物的增加，挤占了自加拿大进口谷物的比例（由17.9%下降至12.3%），来自另一大谷物生产国乌克兰的进口量也有小幅下降，但从两国进口谷物的规模均有扩大（图表12）。

3、2020年疫情对中国制成品进口的影响较大，且制成品自美进口的比例也在下降。2020年制成品进口总额较2017年增加了11.9%，但是自美进口额较2017年减少了12.5%，自美进口份额下降近2个百分点。其中，“车辆、航空器、船舶及运输设备产品”是中国依赖美国进口最高的品类之一，也是拖累制成品完成比例的主要因素。2020年航空器、航天器及其零件类的自美进口比重由2017年的55.3%大幅下降至2020年的28.8%，向下拉动自美制成品进口12.9个百分点，是拖累项中的“绝对主力”（图表13）。这主要与全球疫情爆发下，运输设备需求与供给双双收缩有关。2020年美国“腾出来”的航空器进口份额主要由欧盟补充，2020年我国自欧盟进口航空器的份额由2019年的8.5%增加至14.4%，或主要体现了波音飞机停飞的影响。

4、2020年我国自美进口能源的比重大幅提升，但进口金额受到油价下行的拖累。由于国际油价大幅下跌，2020年我国进口能源品呈现“数量增，金额减”的特点。根据联合国统计数据，2020年我国进口原油、天然气产品分别为5.42亿吨、1.22亿吨，较上年分别增加7.1%、3.4%；但进口原油、天然气产品的金额分别为176亿美元、42亿美元，较上年分别减少26.4%、19.8%。然而，我国从美国进口的原油和天然气数量增幅较大，使得自美进口能源呈现数量和金额“双增”。我国从美国进口能源品（指HS2位码为27的“矿物燃料、矿物油及其产品；沥青等”）的份额从2020年初的0.7%，上升到年末的9.2%，对中东、俄罗斯、拉美等主要产油地的能源品进口均有小幅挤出（图表15）。

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积极完成2021年目标有可行性

2020年受疫情影响，自美进口扩大金额仅实现目标的58%，2021年若要按时完成目标，需要更加积极地扩大自美国的清单产品进口。按照“协议”要求，2020到2021年底，我国应从美国进口清单产品3805亿美元（2020年1731亿美元、2021年2074亿美元），截至2021年4月底，我国共已实现的清单产品进口量为1470亿美元。年内自美进口可分以下两种情况估计：

情况一：积极完成两年总目标。若按恒定速度增加每月进口，并按时完成两年总目标，则需要每月将清单产品进口增加12%。此时自美进口量的两年复合增速达到65%，单月进口量甚至需超2017年同期3倍才能实现。

情况二：积极完成2021年目标。若按恒定速度增加每月进口，并按时完成2021年的进口目标（从而两年目标完成度达到81%），则需要每月将清单产品进口增加9%。此时全年自美进口额两年复合增速达到45.3%，与2020年四季度时的增速水平差异较为可控（图表17）。如果假设扩大自美进口对非美地区进口不存在挤出，并假设2021年自非美地区进口增速修复至中美经贸摩擦前的5年年均复合增速，那么完成2021年自美进口目标将使中国进口增速升至7.4%，也是一个相对温和的增长（相反，若要完成两年总目标，中国进口增速将升至11.1%）。因此，我们认为完成2021年的目标更为可行。不过，航空器领域仍将对协议完成造成较大拖累；原油进口量在去年低油价背景下大幅增长之后，也可能后继乏力，从而制成品和能源品完成进口目标依然面临比农产品更大的难度。