高德信|羁鸟恋旧林，池鱼思故渊？

　　4月29日，全国股转公司一行领导到高德信考察，双方友好互动，深入探讨了公司经营状况、公司发展过程中遇到的困难以及全国股转公司更好服务新三板企业的相关举措。期间，高德信实控人、总经理黄永权表示，新三板在公司的发展过程中发挥了至关重要的作用。

　　一时间，高德信这个一贯低调的新三板企业引发市场关注。除了显而易见的，高德信委实是全国股转公司的重点支持对象以外，众说纷纭的是高德信未来的资本运作走向。是否选择IPO转战创业板，抑或是申报新三板精选层，成为投资者讨论的焦点。

　　仔细推敲，市场的猜测并非空穴来风。

　　自2015年挂牌新三板以来，依托全国股转公司的大力支持，高德信在自身规模扩张的同时，融资渠道层面也有了充分保障。可以说，没有新三板，就没有高德信现如今的发展成果。

　　而后，高德信在新三板大展身手的决心尽显。就在去年8月，高德信申请在精选层辅导备案，11月，精选层挂牌辅导验收通过。

　　尽管在辅导验收通过2个月后，公司称因战略发展需要决定终止申请精选层挂牌转而冲击创业板，但审视当下IPO发审节奏，IPO堰塞湖再起。截止目前，创业板IPO排队企业高达约600家，辅导备案企业近2000家，撤材料的IPO排队企业也不在少数。而对比精选层发审情况则乐观很多，精选层辅导备案企业近200家，精选层在审企业43家，精选层挂牌审核通畅。

　　客观来讲，从申报效率方面考量，高德信乘精选层小IPO东风之势，申报新三板精选层似乎是一个更明智的选择。

　　业绩：盈利及成长的优等生

　　对于高德信而言，无论选择转战创业板还是闯关精选层，公开发行的底气都来自历年来不俗的财务表现。

　　近年来，随着相继获得省通管局颁发的同意高德信开展宽带接入网业务试点的批复、工信部颁发的固定网国内数据传送业务许可，高德信业务发展空间进一步打开，经营业绩也节节攀升。据公开资料显示，2017-2020年，高德信总资产规模逐年增长，年均复合增长率约33%，2020年末达到4.45亿元。

　　盈利能力方面，由于加大力度发展毛利率水平较高的专线组网业务，高德信近年来的利润增长曲线也走出了稳健上升的态势，2020年实现6,060.92万元的净利润水平，同比增长6.06%。高德信表示，2021年，公司将以开拓市场和研发创新为工作重点，从成本、技术、品质上提升公司整体竞争力，进一步提高公司的经济效益。

　　大步向前发展之余，高德信亦有着厚实的财务安全垫。为保证营运资金的充足，2020年，高德信加快资金回笼，积极催收应收款项。财报显示，2020年高德信经营活动产生的现金流量净额为1.22亿元，同比增长76.85%。

　　布局：“实业+资本”的必由之路

　　规模的扩张、净利润水平的增长以及充裕的现金流，都不足以描摹高德信发展的野心。

　　高德信在2020年年报中写道，“公司为实现在大湾区的战略布局，在深圳市及周边地区继续加大宽带接入网建设力度，对现有宽带接入网及网络设备进行扩容及升级，提高网络覆盖用户数量”。

　　显然，高德信计划在主营业务上有更多的投入，以此实现公司体量的进一步跃升。业界人士分析，即便高德信目前现金流充足，盈利能力较强，但要扩大业务规模必然离不开大量的资金投入，尤其是在经济面临诸多不确定性的情况下，融资后账上有钱心里有底。

　　实际上，高德信自2015年挂牌新三板以来，凭借扎实的财务基础和较高的交投活跃度，在新三板上的表现可圈可点。2016年，顺利进入新三板创新层。2019年1月，入选创新成指样本股名单；2019年4月，入选三板活跃样本股名单。

　　可见，近年来，新三板这片沃土让基本面优良的高德信如虎添翼。有投资人分析，高德信挂牌至今，现已成为新三板创新层的优质股，和新三板形成了相得益彰的局面。从公司发展计划和融资效率层面考虑，登陆新三板精选层的可能性依然较大。

　　有关投资人的猜测，高德信尚未对外透露确切消息。但可以肯定的是，高德信想要实现做大做强的发展蓝图，必然迅速走上“实业+资本”的道路。

　　估值：投资人眼中的价值洼地

　　对于投资人而言，密切关注的问题，除了高德信融资目的地的走向，还有其估值水平及分红情况。

　　一位持股多年的投资人表示，高德信经营有思路，有成果，而且潜力还没有完全释放，上升空间大，最重要是愿意把发展成果共享给广大股东。

　　诚然，高德信一贯重视股东回报，已连续6年向股东分红送股。最近一期有关权益分派的预案，高德信依然不负股东所望。5月17日，高德信披露了2020年年度权益分派预案的公告，拟以资本公积向全体股东每10股转增1股，共预计转增8,844,000股。

　　如此看来，投资者高涨的投资热情不无缘由。基本面优质即一切，成为了坚持长期主义投资者的投资信条。价值洼地，又何尝不会成为市场的香饽饽。

　　资本市场风云变幻，且不论高德信最终选择登陆的目标板块，其未来战略蓝图和发展决心已日渐清晰。这颗“增值电信服务商”的闪耀之星，值得所有投资者期待。

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