持有越久，收益越多

　　编者按：公募基金是适合百姓理财的好工具，越来越多的投资者选择了公募基金。基金适合长期持有，我们设立基金E课堂，用一系列历史数据、一张张图表，与广大投资者一起分享基金投资知识和投资理念。

　　我们都希望看到投资收益如滚雪球一般越来越大。在稳定增长的宏观经济环境下，历史数据显示，通常持有主动股票基金的时间越长，投资收益就会越多。

　　从2008年的年初到2021年4月底，沪深300全收益指数上涨了22%，但这段时间里，市场经历了很大的起伏涨跌，不同时点入场，所获收益也不相同。所以我们不妨采用滚动的计算方式，把所有买入时点都纳入我们的统计中来。

　　我们可以在2008年第一个交易日买入并持有1年，也可以在2008年第二个交易日买入并持有1年，这样递推下来，一共可以有3000余个买入点，我们可以算出每个时点买入并持有1年的收益率，再看看这些收益率的平均数是多少。为避免极值的影响，我们先对称地去掉其中最高的10%和最低的10%的数据，用剩余80%的收益率数据计算平均数。

　　以中证主动式股票型基金指数（可看作是主动管理的股票型基金的加权平均表现）为例，下图可见，买入并持有1年的平均收益率为10%；买入并持有5年的平均收益率为47%，买入并持有10年的平均收益率为94%。基金投资收益与持有时间成正比。

　　注：数据来源：易方达互联网投教基地，Wind，中证主动式股票型基金指数，2008年1月1日-2021年4月30日；

　　假设1个月=20个交易日，3个月=60个交易日，1年=240个交易日，以此类推；

　　累计收益率平均数为截尾平均数，即去掉最高10%和最低10%样本后，剩余样本收益率的简单算术平均数；

　　指数过往业绩不预示未来，我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。

　　我们也使用单只基金进行了测算，整体上依然服从“持有期越长，收益越多”的规律。下图显示了使用2011年4月1日以前成立的315只主动管理的股票型基金和偏股混合型基金计算的结果：买入并持有1年的平均收益率为12%；买入并持有5年的平均收益率为64%；买入并持有10年，平均收益率可以达到181%。

　　注：数据来源：易方达互联网投教基地，Wind，计算区间为2011年4月1日-2021年3月31日；

　　主动权益类基金包括2011年4月1日之前成立的Wind二级分类下的股票型基金和偏股混合型基金；

　　假设1个月=20个交易日，3个月=60个交易日，1年=240个交易日，以此类推；

　　累计收益率平均数为截尾平均数，即去掉最高10%和最低10%样本后，剩余样本收益率的简单算术平均数；

　　基金过往业绩不预示未来，基金有风险，投资需谨慎，我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展所有阶段。

　　  滚雪球，不仅需要湿的雪、长的坡，也要给雪球足够的滚动时间。