屠光绍谈金融科技监管： 要防范监管套利、头部公司垄断化

　　[ 屠光绍称，不能用过去传统的监管思维来实施现代金融科技的监管，当前，金融科技的监管重心包括三方面，即公平竞争、防范风险与消费者保护。 ]

　　随着金融科技重塑金融体系，包括金融机构的形态、金融行业的业态以及金融体系的生态等，对监管也提出了更高要求。

　　近日，在由第一财经承办的2021浦江创新论坛-金融科技专题论坛“数字化时代的金融变革”上，上海交通大学上海高级金融学院执行理事、上海金融与发展实验室首席专家屠光绍表示，不能按照传统方式去监管金融科技，监管应考虑公平竞争、防范风险与消费者保护三大重点。

　　金融科技监管的必要性

　　在屠光绍看来，金融科技发展已步入新阶段，即从早期的金融信息化演变成如今的以“ABCD”（AI人工智能、Block chain区块链、Cloud云计算、Data大数据）为代表的金融科技。

　　在每个阶段，科技扮演的角色有所不同。早期，科技对金融主要发挥辅助功能，用以提高各个环节的效率；到了第二阶段，科技则起到“辅助+赋能”的作用；目前，科技已发展到“辅助+赋能+替代+颠覆+……”的阶段，比如，人力的替代、资源的替代、过程的替代等，代表着金融和科技的深度融合。

　　金融科技发展重塑了金融体系，主要体现在金融机构形态、金融行业业态、金融体系生态的变化上。“既然金融科技对金融体系有这么深刻的影响，金融科技就必然需要纳入监管，因为（金融科技）已经进入到金融体系里，成为金融体系的一部分。”屠光绍说道。

　　屠光绍称，金融科技监管的作用巨大。一方面，通过金融监管可明确金融科技发展的目的。“发展金融科技是要服务实体经济，服务金融消费者。如果没有这个做前提，意义就会大打折扣。”另一方面，通过金融监管可以明确金融科技的发展路径。屠光绍说，此前监管部门和各地政府都出台了相关政策，聚焦金融科技的研发、金融基础设施建设、金融科技的推广运用，以及金融科技人才和机构的集聚等，明确了金融科技的发展路径。

　　另外，屠光绍还提及，金融科技的发展要实现“三个互动”，包括金融与科技的互动、金融科技与服务实体经济和金融消费者的互动，以及金融科技和金融监管的良性互动。

　　监管的三大重点

　　金融科技监管的重心是什么？屠光绍称，不能用过去传统的监管思维来实施现代金融科技的监管，当前，金融科技的监管重心包括三方面，即公平竞争、防范风险与消费者保护。

　　在公平竞争方面，屠光绍表示，由于金融科技公司和平台的进入，公平竞争问题凸现出来，因此金融监管要维护公平竞争。

　　如何做到公平竞争？屠光绍称，首先要防范科技公司金融化，防止监管套利，其中主要包括跨界套利、跨业套利和跨域套利。他进一步解释道，比如，有的金融科技公司进入到了金融领域，办理贷款或其他金融业务，但没有遵守商业银行或者商业贷款机构的监管要求和标准，这就是不公平竞争，是跨界套利。此外，用一种经营业务牌照借助金融科技从事多种金融业务，还有跨域经营，产生了跨业和跨域套利，相对其他的金融机构而言就是不公平竞争。

　　除了防范监管套利，屠光绍还强调，要严管金融科技公司头部化，避免大者通吃。“对于一些大的头部金融科技公司，比如有数据优势、网络优势、综合优势的公司需要严格监管。在市场经济发展过程中不断培育企业的市场竞争优势，本身是好事。但是如果利用社会资源的优先独占，形成大者通吃，可能就要严格关注，这也会影响市场竞争的基本规则，对公平竞争造成损害。”

　　此外，还要特别防止头部公司的垄断化，抑制隐性规则。“隐性规则是不利于市场竞争的，比如‘强即合理’‘大不能倒’‘久成自然’等。”屠光绍称。

　　公平竞争之外，防范风险同样重要。屠光绍表示，防范化解风险是金融稳定的重要支撑。要注意的是，金融科技所带来的风险与传统意义上的金融风险并不一样，这是因为金融科技的运用产生了许多新的风险领域、新的风险主体以及新的风险特征，比如虚拟资产、风险传递路径、风险积聚方式等。

　　消费者保护也是金融科技监管的一大重心。实际上，“保护金融消费者权益是金融监管的核心目标，随着金融科技的运用，对于金融消费者的保护有了新的要求。”屠光绍说道，其中包括数据安全、隐私保护以及行为合规等，目前这些方面都面临挑战。

　　如何进行有效监管

　　如何进行有效监管则是关键。屠光绍强调，近两年，金融管理部门出台了一系列关于金融科技监管的政策，有利于提升监管效力，金融科技监管正在与时俱进、不断完善。

　　屠光绍建议，第一，要明确监管原则。即要有针对性，抓住金融科技发展的重点；要有适当性，针对不同金融科技公司和业务进行相应的监管；要有持续性，科技发展正在迭代，金融科技也方兴未艾，不能以不变应万变。

　　第二，要健全监管体系。屠光绍称，一方面，要继续进行机构监管，对金融科技公司进行认定和分类；另一方面，进行功能监管，即对金融科技进入同一个行业里的金融活动必须有同样的监管标准；此外，进行行为监管，这主要涉及对金融科技的具体运用方式。

　　第三，要完善监管方式。有效监管需要以监管效率来支撑，主要包括优化监管路径、创新监管方式以及运用监管科技。