中国宝安三季报增长背后：扣非净利润与原值相距甚远 股权转让及政府补助贡献大半利润

　　10月25日晚间，中国宝安(000009,股吧)发布2021年三季报，数据显示，2021年前三季度公司实现营收122.07亿元，同比增长74.63%；实现净利润8.93亿元，同比增长71.13%。

　　第三季度净利润同比下滑45.08% 经营活动现金流为负

　　值得注意的是，2021年第三季度公司净利润2.12亿元，同比反而出现下滑，下降45.08%。在此前的三季度业绩预告中中国宝安曾解释称，今年第三季度净利润预计同比下滑主要是因为上年第三季度公司优化资产结构转让子公司股权确认了大额投资收益。

　　同时，2021年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-8370.72万元，其中第三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.49亿元。对此中国宝安在三季报中表示，本报告期子公司销售收款形式主要为票据收款，同时为了扩大生产子公司采购材料备货增加导致经营性净流出较多。

　　业绩巨幅波动背后：非经常性损益占大头

　　整体来看，和此前的业绩预告相比，中国宝安的三季报符合预期，不过中国宝安业绩上的最大特点是净利润数值和增速波动巨大，尤其最近几个季度更是如此。按报告期看，从2020年三季度至今，宝安的净利润增速分别为159.89%；119.75%；373.43%；402.95%；71.13%。

　　从单季度看也是类似情况：2020年三季度至今宝安单季度的净利润增速分别为516.95%；39.56%；373.43%；415.43%；-45.08%。

　　从企业日常经营角度看，若是以核心产品为绝对利润来源的公司，很难出现类似中国宝安这种增速大幅波动的情况，唯一的解释就是非经常性损益过多，A股中常见的非经常损益包括处置股权获得的收益，交易性金融资产获得的收益，以及政府补助等，而这些正是构成中国宝安净利润的大半要素。在此前的业绩预告中，中国宝安就表示，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为3.2亿元至4.1亿元。非经常性损益项目主要由股权处置损益、政府补助、交易性金融资产损益构成，金额约为4.9亿元至5.3亿元。再回到三季报，中国宝安披露的前三季度净利润为8.93亿元，但扣非后的净利润仅有3.71亿元，比扣非前少了5.22亿元。即对于中国宝安而言，非经常性损益仍是最主要的利润来源，其核心主营业务的盈利状况并不出色。

　　而在此次披露的三季报中，中国宝安也披露了非经常性损益的大概情况：1.报告期内公司已收讫鸿基创展地产有限公司（原名为：陕西宝安鸿基房地产开发有限公司）支付的海南儋州恒通置地有限公司、海南儋州恒运实业有限公司的交易价款，并完成相关股权的工商变更手续；2.报告期内，下属子公司贝特瑞与江苏龙蟠科技(603906,股吧)股份有限公司等各方签署相关协议，将深圳市贝特瑞纳米科技有限公司持有的贝特瑞（天津）纳米材料制造有限公司的100%股权以及贝特瑞（江苏）新材料科技有限公司持有的江苏贝特瑞纳米科技有限公司的100%股权转让给常州锂源新能源科技有限公司。

　　（文中图片源自：同花顺(300033,股吧)，中国宝安公告原文）