机构指稳增长政策促消费需求企稳反弹 推荐电商板块

　　12月13日消息，近日在北京举行的中央经济工作会议指出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。对此，最新机构观点认为，当前稳增长信号明显，明年消费需求有望逐渐企稳反弹。电商板块值得关注。

　　机构指稳增长政策将推动消费市场扩容

　　12月13日，国泰君安发布的最新策略观点指出，来自消费弱复苏信号背后蕴含大众消费的复苏，其中10月社零当月同比4.9%，环比提升0.4%，整体高于市场预期。鉴于政策稳增长、双控纠偏、出口韧性三因素对2022年的就业形成支撑，消费需求得以修复。往后看，消费行情由涨价主线开启，随着需求端量的超预期韧性，消费行情将外延扩散。

　　中金公司近日发布的最新研报指出，在稳增长的宏观调节促进下，2022年消费需求有望逐渐企稳反弹。

　　具体来看，中金公司认为，稳增长和共同富裕的政策都将推动中国大众消费市场扩容。稳增长的政策中，相关的基建投资、社会开支、减税降费等措施是手段，而消费复苏则是稳经济的结果。共同富裕的政策中，推动经济总量与居民收入的持续增长、调节收入分配等措施都将有助于促进中等收入群体的逐步扩大，并有望全方位的提升居民的消费能力和消费意愿。

　　同时，以宏观视角看未来消费趋势，总消费需求取决于总收入与消费率。总收入取决于人口与人均GDP，中国仍处于良好发展阶段，生产效率提升较快，因此人均GDP增长有望超过人口变化的拖累，使得总体收入仍呈现正增长趋势。另外，随着人口老龄化，消费率也有望提升，促进消费的持续增长。

　　消费复苏预期增强 电商板块值得关注

　　随着消费市场复苏的预期增强，电商板块的长期优势被机构看好。

　　同样来自国泰君安的最新商贸零售行业周报指出，央行降准释放1.2万亿中长期资金，稳增长信号明显，能有效扩大内需助力拉动消费。延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，重点推荐电商板块。其中，反垄断监管趋严，部分低估值电商股受影响较小，推荐美团、京东、拼多多。

　　中泰证券12月发布的电商行业研报指出，短期推荐受益于反垄断红利、提供差异化供应链的京东，以及营销投入削减、盈利逐步释放的拼多多；看好唯品会和美团的长期竞争优势。其中，唯品会深化品牌特卖定位，流量聚焦重点品牌，服务好SVIP等高价值用户，为长期稳健发展提供保障。

　　近期唯品会的表现值得关注。唯品会12.8周年庆刚刚收官，在活动店庆期的第一个24小时，唯品会王牌栏目“唯品快抢”销售额同比增长近四成，多个品牌销量实现跨越式增长。得益于好货策略和优质服务，近期唯品会各项业绩指标稳步增长。2021年第三季度，唯品会GMV（成交总额）达402亿元，总订单数达1.729亿单，总活跃用户数4390万人；超级VIP用户数同比增长超40%，继续巩固特卖市场领先地位。

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