美欧新一轮制裁接踵而至，对俄罗斯经济影响有多大？

乌克兰东部局势骤变后，西方对俄罗斯的制裁也进一步加码。

21日当俄罗斯总统普京签署承认顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国的总统令后，美国拜登政府率先发起第一波制裁：禁止美国人在顿涅茨克和卢甘斯克地区进行新的投资、贸易和融资。

此后，多个美国盟友针对俄罗斯的制裁接踵而至。截至第一财经记者发稿时，欧盟、英国、加拿大、日本等均先后宣布了对俄罗斯的制裁。目前的这些制裁主要集中在俄罗斯的金融业，比如禁止个人购买俄罗斯的主权债务、对俄罗斯国有银行实施制裁等。

对此，俄罗斯外长拉夫罗夫22日在接受采访时称，美欧企图把“新明斯克协议”遭破坏的所有责任都归咎于俄罗斯，且对于制裁俄罗斯永远不会感到满足。

上海外国语大学上海全球治理与区域国别研究院执行院长杨成告诉第一财经，“在普京看来，乌克兰无论是现在加入，还是未来20年后加入北约，都有损俄的核心利益，为避免这一场景，俄可以不在乎西方制裁的经济代价”。

针对乌克兰局势变化导致的金融市场波动，俄央行表示，金融机构可以按2月18日价格报告股票和债券价值，还可以按2月18日的外汇汇率计算强制性比率。这两项措施都将持续到10月。此外，俄央行还表示准备“采取额外措施以维护金融稳定”。

针对金融体系的全方位制裁

制裁，对于俄罗斯而言并不陌生。自2014年克里米亚危机后，俄罗斯经济始终与西方发起的各种制裁相伴。至今，西方针对俄罗斯的制裁涉及金融、经济、能源等多个行业，且列入制裁名单的俄政府要员或者企业巨头也不在少数。

在拜登政府的最新一轮制裁中，50家俄罗斯企业、相关子公司、两家国有银行即俄罗斯国有开发银行（VEB）和从事国防交易的Promsvyazbank银行等均位列其中。

其中，俄罗斯足球豪门莫斯科中央陆军俱乐部（CSKA）也成为美方对俄“金融体系全方位”制裁的一部分，该球队曾多次参加欧冠联赛。美国财政部在22日的声明中指出，莫斯科中央陆军俱乐部由俄罗斯国有开发银行注资，后者是一家拥有俄政府背景的投资和开发银行。

拜登政府的制裁意味着切断了俄罗斯政府从西方获得资金的渠道，后者将无法直接从西方筹集资金，也不能在美国或欧洲市场交易新的债务。

对此，杨成告诉第一财经，俄罗斯早就充分评估了美国及其西方盟友联合制裁的可能影响。“俄总理米舒斯金此前在讨论是否承认两地独立的安全会议上的发言也充分表明，俄罗斯对制裁的最糟糕后果已有充分心理准备。”杨成说道，“对俄罗斯而言，制裁更多是美国及西方普遍危机及因此加速衰败的标志。美国事前的狠话和俄罗斯承认顿巴斯独立后的第一步制裁，在俄罗斯看来，所展示的是一个弊端丛生的资本主义体系的脆弱性而不是强势。”

俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃22日也表示，如果认为俄罗斯不承认乌克兰东部的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”，将不会受到制裁，这会是一个巨大的错觉。她表示，西方国家要实施（针对俄罗斯）制裁是“不需要任何理由的”，即使那些理由与它们获取的信息和实际情况相矛盾。她还强调，西方的制裁是早有预谋的。

杨成认为，事实上西方已经制裁了俄罗斯8年之久，但俄罗斯反而借此积极推动进口替代战略并取得了明显进展，也增添了俄罗斯最大限度地消解西方必然实施的空前制裁的底气。

那么，自2014年以来，俄罗斯为应对美欧的轮番制裁，究竟做了哪些准备？抛美债、囤黄金、用其他货币结算等，俄罗斯近年来一直坚定地走在“去美元化”的道路上。据美国财政部发布的最新数据，2021年11月，俄罗斯持有的美国国债已从2010年巅峰时期的1763亿美元降至24.09亿美元，达历史最低水平。目前，俄罗斯持有23.08亿美元的短期债券和1.01亿美元的长期债券。

世界黄金协会最新发布的《2021全年及第四季度全球黄金需求趋势》显示，俄罗斯央行2021年的黄金储备仅增加3吨，但鉴于俄央行在2020年的黄金购买量达到46.5吨，目前，俄央行的黄金储备已升至2300吨。此外，俄央行官网数据显示，截至2022年2月4日，俄外汇储备约为6349亿美元；在截至2021年6月30日的一年内，美元在俄罗斯国际外汇储备中的占比下降了5.8个百分点至16.4%。

穆迪：俄应对制裁能力有所增强

此前，根据美媒报道，切断俄与环球银行金融电信协会（SWIFT）支付系统的连接，对俄在航空航天、国防、消费行业所用的美国技术实施禁运，彻底叫停俄欧“北溪-2号”天然气项目等都是在美欧讨论范围内的制裁措施。

目前，这些西方所说的“有别于2014年的最严厉制裁措施”是否会陆续出炉，仍待观望。

不过，在21日美欧首批制裁措施公布后，各方都在关注这些手段是否真的会伤及俄罗斯经济。

国际金融协会（IIF）执行副总裁劳瑞（ClayLowery）表示，短期内，这不大可能对俄罗斯经济产生重大影响，但从长期来看，这一行动加上欧洲国家的其他行动，可能会阻碍俄罗斯的经济增长。

俄罗斯国家统计局最新公布的数据显示，2021年俄国内生产总值（GDP）同比增长4.7%，为俄自金融危机以来最高的增速，也高于此前普遍的预期。

伦敦Pictet新兴市场硬通货债务联席负责人查摩尔（GuidoChamorro）认为，上述制裁意味着俄罗斯将在一段时间内无法从国外借款。“不过，俄罗斯的双重盈余、较低的外债水平和较高的外汇储备意味着，即使没有外国资金，俄罗斯也能生存下去。”他说道。

国际评级机构穆迪也认为，近年来俄罗斯应对制裁能力有所增强，“财政和外汇储备的积累增长，加上较为灵活的汇率机制和较为保守的财政政策等，均将有助于抵消大部分新制裁所造成的直接影响。”

评级机构惠誉警告称，一旦西方制裁导致俄石油出口中断，对于全球能源市场而言是“巨大的灾难”。该机构自然资源集团高级主管马林琴科（DmitryMarinchenko）表示，如果乌克兰危机没有进一步升级，那么油价飙升的势头将得到暂缓，“如果一切按照最平稳的情景预测进行，即乌克兰局势不会进一步升级，那么最低限度的制裁不会影响石油和天然气行业。”

俄罗斯外交事务委员会等智库的研究显示，美国历史上对古巴、伊朗等国的制裁是无效的，更何况实力远超这些中等国家或小国且资源富足、产业链齐全而可以自给自足的俄罗斯。