央行向中央财政上缴结存利润超万亿原因为何？是否会造成财政赤字？专家解读来了！

每经记者 肖世清 每经编辑 陈旭

3月8日，央行发布公告称，按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。

作为监管部门，央行1万亿元的利润从何产生？为何要上缴结存利润？为何不是财政透支？

中国民生银行(600016)首席研究员温彬对《每日经济新闻》记者表示，从央行的资产负债表可以看出，商业银行缴存的存款准备金，央行要支付利息；而公开市场操作中的逆回购、中期借贷便利操作（MLF）、再贷款，外汇储备的投资收益，则是央行的收入来源。

温彬称，央行利润上缴财政是有法律依据的，也是国际上主要经济体央行的普遍做法。这也体现了我国财政政策、货币政策协调配合，更好地发挥政策协调作用，稳定宏观经济运行，在支持实体经济、支持民生等方面会发挥积极作用。

央行利润上缴是国际通用做法

《每日经济新闻》记者注意到，2022年政府工作报告预计今年财政收入继续增长，并提到特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润。据悉，央行是上缴单位之一。

央行为何要上缴结存利润？财政部有关负责人表示，安排特定国有金融机构和专营机构上缴利润，是我国的惯例做法，也是统筹财政资源、跨年度调节资金的重要手段，其中包括中国烟草总公司、中投公司等，人民银行也是上缴单位之一。

根据《中华人民共和国中国人民银行法》第三十九条“中国人民银行每一会计年度的收入减除该年度支出，并按照国务院财政部门核定的比例提取总准备金后的净利润，全部上缴中央财政”的规定，人民银行上缴利润符合我国法律规定。

上述负责人表示，中央银行利润上缴财政，也是世界主要经济体的通行做法，《美联储法案》《日本银行法》《英格兰银行法》都有类似的规定。

温彬也表示，央行利润上缴财政，的确是国际上主要经济体央行的普遍做法。例如，美联储在遭遇次贷危机的时候，也曾采取相应操作，获得的收益最后也都上缴了财政。

对于央行利润的产生来源，温彬表示，央行也有资产负债表。从负债端看，主要是由金融机构缴存的法定存款准备金、超额存款准备金，而央行也会支付金融机构相应的存款利息。这是央行主要的支付成本。

“同时，从资产端来看，央行通过公开市场操作，比如逆回购、MLF、再贷款等基础货币的投放，也会产生收入。最主要的是，近年来我国外汇储备坚持流动性、收益性、安全性三个原则做好外汇储备管理，外汇储备收益比较稳定，也是这次央行上缴收益的主要来源。”温彬称。

国家外汇局公布的最新一期数据显示，截至2022年2月末，我国外汇储备规模为32138亿美元，连续第10个月保持在3.2万亿美元之上。

专家：与财政赤字货币化有本质区别

在央行上缴利润的同时，市场也有人士提出疑问，这是否意味着“财政赤字货币化”？

央行表示，人民银行结存利润主要来自过去几年的外汇储备经营收益，不会增加税收或经济主体负担，也不是财政赤字。

人民银行依法向中央财政上缴结存利润，不会造成财政向央行透支。结存利润按月均衡上缴，人民银行资产负债表规模保持稳定，体现了货币政策与财政政策的协调联动，共同发力稳定宏观经济大盘。

财政部有关负责人也表示，世纪疫情发生以来，为应付可能出现的风险挑战，在财政政策措施上，我国一直预留政策空间。对特定国有金融机构和专营机构暂停上缴利润，以应不时之需，是预留的政策空间措施之一。

“有关机构因此形成了一些待上缴的结存利润，这些结存利润应该上缴。考虑当前与长远，在今年实施新的组合式税费支持政策的情况下，经按程序批准，今年安排特定国有金融机构和专营机构上缴了2021年以前形成的部分结存利润。这些资金安排用于大幅增加对地方转移支付，帮助地方财政特别是县区财政缓解减收压力。上述转移支付资金将纳入直达机制管理，快速精准直达市县基层、直接惠企利民。”上述负责人表示。

温彬表示，在目前我国赤字率较上年有所下降的背景下，中央财政仍有足够的收入来应对支出。财政部也提到，这些资金安排用于大幅增加对地方转移支付，帮助地方财政特别是县区财政缓解减收压力。

温彬认为，从性质上讲，这与财政透支和财政赤字货币化有本质的区别。这也体现了我国财政政策、货币政策协调配合，更好地发挥政策协调作用，稳定宏观经济运行，在支持实体经济、支持民生等方面会发挥积极作用。

封面图片来源：每经资料图