死鱼冒充活鱼等违规被监管查处，叮咚买菜美股盘前一度跌超22%

当地时间3月17日，美股上市的叮咚买菜盘前一度跌超22%。随后中美证券监管机构举行会谈的信息传出，叮咚买菜的跌幅逐渐收窄，截至发稿跌幅为8%。上市不到一年，叮咚买菜的市值已蒸发逾九成。

稍早前，北京时间3月17日傍晚，北京海淀市场监管发布消息，针对媒体报道的“叮咚买菜”前置仓存在用死鱼冒充活鱼、擅自“翻包”换签、日常消毒流于形式等问题，海淀区市场监管局高度重视、立即行动，于3月16日对其进行行政约谈，同时秉承“四个最严”的原则，即刻开展专项行动，及时回应社会关注。

图源：北京海淀市场监管

观察者网注意到，监管采取的措施主要包括三个方面：

一是开展行政约谈。对北京不姜就电子商务有限公司（叮咚买菜）总部相关负责人进行行政约谈，要求企业切实落实疫情防控和食品安全主体责任，帮助企业查找出现问题的深层次原因，提出解决问题的思路和建议，指导企业对124个前置仓开展全面自查，主动发现风险、消除隐患。二是及时立案调查。本着“从快、从严、从重”的原则，对北京不姜就电子商务有限公司进行立案查处。三是开展专项检查。海淀区市场监管局组织30个市场监管所对辖区“叮咚买菜”、“美团买菜”、“每日优鲜”等生鲜电商前置仓开展全覆盖专项检查，努力做到“发现一个问题，净化一个行业”，坚守食品安全防线。

随后，叮咚买菜方面回应称，该公司已第一时间暂停相关站点的运营，经以该公司CEO梁昌霖作为第一责任人的专项调查和整改小组调查，该问题属实。该公司将立即组织力量对全国所有前置仓和服务流程进行排查，并进行交叉督察，实现活鱼和冰鲜鱼严格区分，加强对已过最佳售卖期限食品的登记和销毁，避免类似情况再次发生，并主动向政府主管部门汇报排查结果、发现问题及整改方案等。

图源：北京海淀市场监管

叮咚买菜由退伍军人出身的梁昌霖在2017年5月创立，主打前置仓生鲜电商模式。CVSource投中数据显示，叮咚买菜上市前共获得10轮融资，投资人列表里，老虎环球基金、软银、高榕资本、红杉中国、今日资本、CMC资本、BAI资本、启明创投、达晨财智等超20家VC/PE悉数在列，阵容堪称豪华。

2021年6月29日，叮咚买菜登陆纽交所，上市次日暴涨超60%。

招股书披露，IPO之前，老虎环球基金持有叮咚买菜5.7%的股份，为第一大外部股东，泛大西洋(600558)投资、软银愿景基金各持股5.6%，CMC资本持股5.3%，今日资本、DST Global各持股5.1%。除此之外，叮咚买菜董事和高管合计持有该公司31.6%的股份，其中梁昌霖持股30.3%。

截至2021年6月，叮咚买菜的服务范围覆盖上海、北京、深圳、杭州、苏州等30+个城市，并拥有近1000个社区前置仓，服务用户3000多万。2018、2019年和2020年，叮咚买菜的GMV（商品交易总额）分别是7.4 亿元、47.1亿元和130.3 亿元，复合年增长率为 319.2%。2021年第四季度，叮咚买菜的GMV从2020年同期的37.63亿元增至60.04亿元，同比增长59.6%。

与此同时，叮咚买菜用户的数量也在成倍数增长。招股书披露，2018年、2019年和2020年，叮咚买菜的月交易用户分别为40万、260万和460万。但最新发布的2021年四季度财报，叮咚买菜一反常态，并未披露此前惯例的月均活跃交易用户规模，转而以履约订单规模数据来替代。

虽然规模呈现高速增长，但与目前市面上的生鲜电商一样，叮咚买菜尚未实现盈利。

招股书数据显示，叮咚买菜2019年、2020年的营收分别为38.8亿元、113.4亿元，同期净亏损为18.7亿元、31.8亿元。2021年，叮咚买菜实现营收201.21亿元，同比增长77.50%；归母净利润为-64.29亿元，较2020年亏损31.77亿元同比扩大102.37%。

即便长期亏损，但叮咚买菜的掌舵人仍颇具信心。据梁昌霖介绍，2021年12月叮咚买菜整体Non-GAAP（非美国通用会计准则）净亏损率收窄至13%以下，上海全面盈利。“我们在这个城市找到了盈利的道路，预计下一个整个长三角地区，在不久的将来全国都可以盈利。”

叮咚买菜2021年四季度财报截图

叮咚买菜这种烧钱扩张的商业模式，让外界十分关注该公司“钱够不够用”的问题。“第四季度末，我们有现金储备52亿元。”对于账面资金还能维系多久，梁昌霖的态度较为乐观，“我们正处于高质量发展的快车道上，我们有足够的现金支撑至在不久的将来实现全面盈利。”

持续亏损的同时，叮咚买菜的股价与诸多中概股一样持续低迷。截至当地时间3月16日收盘，叮咚买菜报4.25美元/股，较去年6月上市初的高点暴跌91%，市值仅剩10亿美元。而梁昌霖在发布2021年四季报时表示，“我们不对股价发表太多评论，但我们同意本杰明·格雷厄姆的观点：市场在短期内是一台投票机，但从长远来看是一台称重机。”

叮咚买菜股价走势

对叮咚买菜等中概股来说，今天（3月17日）也算有一个积极信息。据财联社援引接近监管部门人士的消息称，中美证券监管机构的高层官员今日举行了工作会谈，就推进中美审计监管合作的可行路径充分交换了意见。双方计划进一步加强沟通，在符合各自法律的框架下尽早达成合作安排。

在此之前，当地时间3月8日，美国证券交易委员会（SEC）将五家在美上市的中国公司（百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药）列入“暂定清单”，即有退市风险的“相关发行人”。该消息引发中概股集体（包括京东、拼多多、爱奇艺等热门中概股）大跌，38只中概股跌幅超10%。

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