汤臣倍健再转型:要在重功能方向构筑硬科技“护城河”

VDS龙头汤臣倍健(300146)最新披露的2021年年报显示,去年公司营收和盈利均较上一报告期取得明显增长。回溯近5年的业绩表现,汤臣倍健一直处于稳步提升的周期中。与此同时,汤臣倍健去年仍然以超过10%的市占率稳居行业头把交椅。但正是在这样“顺风顺水”的背景下,汤臣倍健董事长梁允超却在致股东信中“官宣”了他对于公司未来的新畅想,即用8年时间,完成向强科技企业的战略转型。

汤臣倍健为何在此时提出转型?“强科技”战略如何落地?日前,汤臣倍健董事长梁允超在接受媒体采访时回答了这些问题。他指出,虽然目前处于行业头部位置,但拓宽赛道来看,汤臣倍健仍需要与更好的企业对标。而“强科技企业转型”的应有之义,则是通过持续的研发创新,在重功能方向上不断取得突破,从而构建汤臣倍健更具科技含量的竞争力,和更高的竞争壁垒,并在VDS行业长期向好的进程中,凸显企业价值,实现更有质量的发展。

新8年畅想:向强科技企业转型

“2022元旦,我在内部发出了汤臣倍健向强科技企业转型的新年畅想,”梁允超在致股东信中表示。他指出,2014年开始,汤臣倍健执行功能性自主创新研发战略转型,通过八年时间有了今天创新新功能产品和 PCC1基础研究等阶段性科研成果。希望再用八年时间,初步完成向强科技企业的转型。

与致股东信同期发布的2021年年报显示,去年全年,汤臣倍健实现营业收入74.31亿元,较上年同期增长21.93%;归母净利润17.54亿元,较上年同期增长15.07%。扣除非经常性损益后,公司实际净利润同比增长34.59%。

回顾近5个财务年度,汤臣倍健营业收入从2017年的31.11亿元稳步增长至74.31亿元,净利润亦在2017年(7.66亿元)的基础上稳提升,呈现出持续向好的发展势头。此外,欧睿数据显示,2021年汤臣倍健在中国维生素与膳食补充剂行业市场份额为10.3%,稳居第一位。

令外界不解的是,正是在这样一切“看上去很美”的背景下,梁允超带领下的汤臣倍健却并不满足于“稳”,而是主动寻求自我变革。对此,梁允超日前在接受媒体专访时表示,这是基于未来的考虑给公司确立的战略目标。

“在一个较窄的赛道上,我们的发展确实看似很顺畅,但实际上从更宽泛的层面来看,还有很大的发展空间和明显的差距,这是可以看得到的,”梁允超认为,目前我国的VDS行业正在进行两极化发展,一是重功能的保健食品方向,二是轻功能的食品化、快消化、高频化方向。由于后者门槛较低,多数企业倾向于在这个赛道发力,但汤臣倍健对此已有应对。更为关键的是,重功能的保健食品才是汤臣倍健一直以来的主阵地和优势所在,“向强科技企业转型”的战略,正是基于汤臣倍健的核心优势和未来发展作出的选择。

显然,这一战略的提出并非是“临时起意”。2014年,汤臣倍健即开始实施“科学营养”战略,以精准营养相关的新型检测技术、评价方法、健康大数据、功能产品、知识图谱、智能算法等为技术研发要点,前瞻新布局了包括心血管、抗衰老、肠道微生态、脑健康等领域,并取得了一系列成果。如推出了包括骨关节健康“健力多”、眼部健康“健视佳”等功能性新产品系列;公司在心脑血管健康领域开发并建立了“帮助维持正常血小板聚集”的新功能技术体系;在精准营养领域,公司与中国科学院上海营养与健康研究所、中国老年保健医学研究会等研究机构展开了深入合作;在抗衰老领域,汤臣倍健与多家专业机构合作,从特定葡萄籽提取物中发现了能够“精准清除衰老细胞”的物质PCC1,并在全球权威科学杂志《Nature Metabolism》上发布。

可以说,向强科技企业转型的战略,既是汤臣倍健过去8年间科学营养战略的延续,亦是在此基础上结合行业发展的现状与未来,以及企业的可持续健康发展所作出的战略升华。

瞄准重功能方向 构筑硬科技“护城河”

2021年,汤臣倍健在我国维生素与膳食营养补充剂市场的市占率继续稳居第一位,但从绝对值来看,其市占率也超过了10%。换句话说,我国VDS行业的集中度仍处于持续提升的过程。在这个过程中,汤臣倍健面临的竞争压力不容小觑。正如梁允超在采访中所言,随着行业的整体向前发展,汤臣倍健还有多少“我有而别人没有”的核心竞争优势?这是无法回避的问题。

基于此,汤臣倍健的“向强科技企业转型”战略将目光聚焦于重功能方向。用梁允超的话说,即“在高精尖上面去竞争和聚焦,拼企业的研发实力和积累”。对此,梁允超在接受采访时亦说出了自己的考量:一方面,如前文所述,汤臣倍健在重功能方向已经积累了一定的优势,并通过科学营养战略的实施,在产品、研发等各方面已经取得了阶段性的成果;另一方面,老龄化社会的到来会释放巨大的市场机会,但需求会更偏重于重功能。梁允超认为,“从一两年、两三年来看,很多项目遍地都是竞争对手,但延长到5至7年,对手就少了,到8年更少”,只要在更“高精尖”的赛道上持续投入,就会构筑起更高的竞争壁垒。

在具体实施层面,汤臣倍健也已有了较为清晰的思路,即:“科学营养”战略实施将高度聚焦科技核心竞争力打造上,具体实施体现在三个方面:自有专利原料和配方研发、新功能及重功能产品研发和注册、抗衰老及精准营养等前瞻性研究;不断强化和夯实汤臣倍健竞争优势突出的“高精尖”重功能保健食品的产品科技力,放大汤臣倍健的独特优势;2022年成立汤臣倍健营养健康研究员上海研究中心和AI研究中心。

梁允超亦透露,汤臣倍健“向强科技企业转型”有两大实现路径:一是未来每隔两三年都能向市场推出一款由汤臣倍健研发的独创高科技含量重功能产品;二是未来能持续在全球发布类似PCC1的抗衰老和精准营养等前瞻性研究成果。 汤臣倍健的目标,是向全球标杆制药企业对标学习,致力成为全球科技力和创新力最强的VDS企业之一。

欧睿数据显示,2021年中国维生素与膳食补充剂(VDS)行业零售总规模为1892亿,增速约为6.6%,人均消费20美元,增长6.3%,略高于全球平均水平,约为美国的20%。据欧睿数据2017显示,美国膳食营养补充剂渗透率达50%,日本渗透率达40%,中国仅为20%。据此预测未来中国膳食营养补充剂市场仍有6倍增长空间。另一方面,随着老龄化社会的到来,以及年轻人健康、养生意识的增强——尤其如梁允超所言,无论是老年人还是年轻人,其健康意识的不断觉醒,对抗衰老、护肝、养颜等重功能产品的需求增加,也将为整个VDS行业带来全新的增长空间。

显然,汤臣倍健必将受益于VDS行业的成长而保持经营业绩的持续稳定提升。但也有分析指出,当前,行业整体竞争格局尚未完全成型、行业集中度仍在持续提升。一方面,“玩家”有着巨大的机遇和空间,但同样也会遭遇不小的挑战。汤臣倍健“向强科技企业转型”的战略,体现了公司在构筑核心竞争力、提高竞争壁垒上的前瞻性思考,有助于公司在更核心的赛道掌握话语权和定价权,从而持续提升盈利能力、实现高质量发展。