“猪周期”重启、粮价冲高回落 农产品价格下半年对CPI影响可控

农产品成为扰动国际通胀的重要因素。从我国来看，由于猪肉价格同比下行明显，上半年，食品价格整体下降0.4%，降幅比一季度收窄2.7个百分点，影响CPI下降约0.08个百分点。

但是，目前的情况发生改变。首先，“猪周期”的重启，使猪肉价格呈现上涨压力。此外，尽管国际粮食价格冲高回落，但未来走势尚未明确。

从我国来看，农产品(000061)对下半年通胀的影响，积极与消极因素并存。国家统计局农村社会经济调查司司长王贵荣指出，2022年全国夏粮总产量2947.8亿斤，比上年增加28.7亿斤，增长1.0%；其中小麦产量2715.2亿斤，增加25.7亿斤，增长1.0%。

但是今年天气存在极端高温与洪涝灾害频发的情况，仍然需要密切关注后续影响。

从全球来看，平安证券日前分析称，尽管6月中旬以来海外“衰退交易”升温、大宗商品价格普遍调整，但美国、中国6月CPI增速均超市场预期，全球通胀前景仍然面临较大不确定性。

光大银行金融部宏观分析师周茂华向21世纪经济报道记者表示，目前国际农产品市场供需环境较为复杂，下半年农产品价格波动较大，将对我国消费者物价形成一定扰动，加之国际原油等商品价格波动，国内需要防范潜在输入性通胀压力。但我国积极应对，保供稳价措施持续发力，粮食连年丰收、储备充足，居民日用生活必需品供应充裕，物价稳定基础坚实。

“无论是粮价还是猪价，下半年对于CPI的影响可控。”周茂华指出。

农产品价格“变局”

今年2月开始，居民消费价格中的粮食价格由跌转涨，2-5月环比分别上涨0.1%、0.5%、0.7%和0.5%，6月粮食价格环比持平。同比来看，上半年粮食价格整体上涨2.4%。

具体到稻谷、小麦和玉米三大主粮，据农业农村部数据，今年主粮价格稳中有涨，6月稻谷、小麦、玉米三种粮食集贸市场月均价每百斤135元，比1月份涨4.6%，同比高4.5%。

大豆是我国进口最多的粮食品种，上半年大豆和食用植物油价格走势偏强，6月山东进口大豆到岸税后价每斤2.75元，同比高14.7%，豆油、菜籽油出厂价同比涨30%以上。

在这背后，是国际粮价大幅波动，带动国内粮价有上涨压力。据中银研究，今年以来，全球出现新一轮粮食价格上涨，联合国食品、谷物价格指数均创1990年以来新高。此外，据Wind数据，今年1-6月，全球食品价格指数之谷物指数总体上涨，持续波动，1月为140.65，3月和5月分别为170.13和173.52，6月微降至166.34。

上海钢联农产品事业部粮食分析师刘栋向21世纪经济报道记者表示，国内粮食价格走势在一定的时期内也受国际价格影响，但二者变化逻辑存在差异，价格走势并不完全一致。除大豆的进口依赖度比较大之外，其他粮食品种价格变化的逻辑更多依赖国内的供需关系，进口粮食更多起到补充国内供应的作用，尚不能改变国内的供需关系。

除此之外，刘栋认为天气和种植成本也是上半年粮价上涨的背后因素。具体来看，就天气而言，由于去年玉米收获期和小麦种植期都发生连续降雨，对作物播种、生长和收获造成不利的影响。去年河北、山西、山东、河南、陕西5个省有1.1亿亩小麦晚播，占小麦播种面积的1/3，多年不遇。且该阶段小麦苗情长势复杂，增加夏粮生产的不确定性。

就种植成本而言，今年化肥、柴油继续上涨。据国家统计局数据，7月上旬尿素和柴油的价格分别为2897.8元/吨和8568.1元/吨，分别较1月上旬上涨16.3%和16.9%。

刘栋指出，农户种植成本增加明显，对粮食价格上涨的预期明显增强，出现阶段性惜售的情况，推高粮食价格。

小麦是上半年上涨最多的主粮品种。农业农村部市场与信息化司负责人刘涵日前在新闻发布会上表示，上半年稻谷、玉米价格基本稳定，小麦受生产成本上涨推动和国际市场传导影响，价格恢复性上涨，但涨幅远低于国际市场的涨幅。

粮食目前价格趋稳，不过随着“猪周期”的重启，猪价的上涨压力仍存。

周茂华向21世纪经济报道记者表示，我国生猪产能恢复正常，对部分玉米、豆粕等需求增加，也是影响粮价变动的因素之一。

实际上，在粮食价格之外，上半年猪肉价格触底回升。从居民消费价格数据来看，4月猪肉价格止跌转涨，4、5、6月环比分别上涨1.5%、5.2%和2.9%。

此外，据农业农村部数据，7月21日全国农产品批发市场猪肉平均价格为30.05元/公斤，环比上涨0.4%，同比上涨36.2%，较3月31日上涨66.7%。

肉价与猪价联动，6月底以来生猪价格涨幅扩大，但近期已有所回落。

日前举行的国新办新闻发布会上，农业农村部畜牧兽医局负责人陈光华介绍，本轮猪价上涨主要是恢复性、季节性上涨，叠加一些特殊因素的作用，后期猪价不具备持续大幅上涨的动力。

具体而言，从养殖效益来看，陈光华指出，今年上半年猪价总体低迷，大部分养殖场（户）处于亏损状态，最近半个多月才真正扭亏为盈，价格适当上涨有利于生猪产业持续发展。

从养殖成本来看，陈光华介绍，玉米、豆粕等价格持续上涨，一公斤肥猪成本较去年同期增加约1元，这对猪价上涨也有一定推动作用。

陈光华还对推动猪价上涨的特殊因素进行解释，即前一段时间随着学校、工厂复课复工，社会餐饮逐步放开，猪肉消费明显增加，拉动猪价快速上涨。同时，养殖场（户）压栏和二次育肥增加，猪肉进口量减少等因素也造成了猪肉供应阶段性减少，助推猪价上涨。

农产品价格对CPI影响可控

上海钢联农产品事业部生猪分析师徐学平向21世纪经济报道记者表示，猪价于7月上旬冲高之后回落，中旬猪价进入区间震荡行情，涨势减缓。

徐学平指出，猪价上涨减缓背后，是猪价从底部快速回归，养殖利润改善，加上政策引导，过度压栏减少，市场猪源紧张现象缓和，叠加生猪供应阶段性偏紧缺乏持续性，远期过度看涨预期降温。另外，盛夏进入猪肉传统销售淡季，屠企订单不断减少，加上利润持续亏损，7月屠企开工率较6月下降明显，收猪需求下降，不支撑猪价持续高位运行。

那么，整个下半年，猪价、粮价将怎么走？

整体来看，周茂华认为目前国际农产品市场供需环境较为复杂，下半年农产品价格或许波动较大，将对我国消费者物价形成一定扰动，加之国际原油等商品价格波动，国内需要防范潜在输入性通胀压力。但我国积极应对，保供稳价措施持续发力，粮食连年丰收、储备充足，居民日用生活必需品供应充裕，物价稳定基础坚实。

农业农村部指出，就粮食而言，目前夏粮已经丰收，总产量2948亿斤，创历史新高，其中小麦产量2715亿斤，单产和质量均有所提高。预计早稻面积稳中有增，目前收获已过六成；秋粮面积超过13亿亩，长势总体正常，全年粮食丰收基础较好。

周茂华表示，全球疫情反复、地缘冲突、供应链产业链复杂、贸易受阻、异常气候灾害频发等，局部面临能源、粮食危机，全球化肥等重要生产资料供应仍紧张，多种因素皆可能继续推动国际粮食价格上涨，国内部分品种粮食价格势必受到一定程度扰动，但国内粮食价格上涨动能整体有望保持温和、平稳，对下半年CPI影响有限。

刘栋也认为结合我国粮食总体供应情况，粮价继续上涨空间有限，整体维持高位震荡的可能性较大，不会增加CPI上涨压力。

具体到不同粮食品类，刘栋认为随着新稻上市，水稻价格或有所调整，但长期看供应充足仍是现状，需求亦难有大幅提升，价格整体或将根据供需短时震荡调整，预计幅度不大； 8月麦价或小幅回暖后再度下跌，9月开始面粉消费增加，麦价将温和上涨，预计在四季度涨至高点3200元/吨。年后面粉进入需求淡季，供大于求，麦价有较大下行风险。

刘栋预测，在无重要利好政策出现的情况下，新玉米上市之前，玉米价格将维持震荡偏弱运行，9月、10月将出现季节性价格低点，之后随着新粮上市，产区售粮高峰多出现在11月、12月之后，玉米价格逐渐进入上行通道。

在猪价方面，周茂华认为，从趋势看，国内需求恢复、养殖成本上升对猪肉价格上涨有一定推动作用；但从目前生猪供需格局看，猪肉价格缺乏趋势性大幅上涨基础，与此前猪肉价格波动不同，国内生猪产能恢复正常年份水平，国内需求处于恢复阶段，并非过热；国内粮食连年丰收、储备充裕，保障养殖成本平稳。考虑到基数影响，下半年猪肉价格对CPI有正向拉动作用，但温和的猪肉价格对CPI影响有限。

徐学平表示，下半年猪价处于震荡偏强运行，但高点再提升空间有限。而三季度猪价以弱势震荡为主，对CPI影响较小，四季度预计猪价有一定提升可能，或对CPI带来一定压力，但整体可控。

此外，周茂华提醒，需要防范此前压栏生猪大量投放市场，带来短期猪肉供应明显增加情况。

（作者：李莎 编辑：陈洁）