禁“油”令下，西菱动力涡轮增压器的产能消化问题被关注

　　近日，海南省人民政府印发《海南省碳达峰实施方案》的通知。通知指出，到2025年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达100%；到2030年，全岛全面禁止销售燃油汽车，成为全国首个提出明确“禁油”时间的省份。

　　近年来，在国家政策的大力支持下，新能源汽车产业得到快速发展。在此背景下，做为汽车零部件生产商的西菱动力(300733)却“逆势”募集资金用于生产涡轮增压器的生产线。

　　据了解，西菱动力募投项目所生产的涡轮增压器产品，主要应用领域为燃油汽车及混合动力汽车，而纯电动驱动的新能源汽车无需配备内燃机，亦无需配备涡轮增压器。

　　根据公开资料显示，涡轮增压器是西菱动力2019年新拓展的产品，未形成大规模销售，截至2021年末，西菱动力第一条涡轮增压器总装产线已正式投产，年产能20万台，月产能1.67万台。

　　2022年上半年，西菱动力的涡轮增压器实际销量仅为5.65万台，产能利用率仅为56.50%。西菱动力目前有三条涡轮增压器总装产线，其中两条处于建设阶段，若三条生产线全部实现量产，预计将形成合计60万台/年涡轮增压器总装产能。

　　面对产销的差异，西菱动力仍募集资金用于新建一条涡轮增压器总装线。此总装线的年产能为20万台，募投项目实施完毕后，西菱动力涡轮增压器总产能将达到80万台/年。

　　为此，深交所审核中心向西菱动力发出了意见落实函。在意见落实函中，深交所审核中心要求西菱动力进一步说明是否具备涡轮增压器产能消化能力，并结合行业发展趋势及产能扩张情况进行重大风险提示。

　　在回复公告中西菱动力表示，基于对未来市场、公司战略及客户销售规模的预估及该募投项目实施整体安排，公司合理预计募投项目产能利用率各年的提升水平，并可在实施第五年满产。充足的市场采购需求为本次募投项目涡轮增压器产品产能消化提供了良好的保障。

　　不过，在相关风险提示中，西菱动力也提出，销量预测是根据客户提供的计划采购量。根据客户提供的计划采购量，西菱动力预计2022年、2023年客户涡轮增压器实际采购量分别为35万台和65万。由于行业特点，公司一般根据客户实际装机量进行结算，客户提供的计划采购量并不构成客户的采购义务，与实际采购量可能存在一定偏差。

　　对于政策风险，西菱动力在募投项目产能消化风险中表示，国家出台不利于燃油车发展的产业政策，均将对本次涡轮增压器扩产项目产能消化造成冲击。本次募投项目建成投产需要一定时间，如果后续产业政策、市场需求、竞争格局等方面出现重大不利变化，或公司市场开拓能力不足、市场空间增速不及预期、客户提供的计划采购量与实际采购量差异较大等，本次募集资金投资项目新增产能将面临无法完全消化，甚至利用率较低、募投项目实施效果不达预期的风险。