主业发展难！有友食品要靠投资突围？

　　近日，有友食品(603697)发布了《关于子公司与专业投资机构共同投资》的公告。公告内容显示，有友食品全资子公司有友制造拟出资2000万元与温氏投资、新州精选壹号、百亚股份、前海唐人神(002567)、严广宽、何文标、谭瑜、李敏玲、齐书政、崔宝珠、黄艳红共同投资合伙企业——温润佳品贰号（珠海）股权投资基金合伙企业（以下简称“温润佳品贰号”）。

　　据了解，温润佳品贰号是有限合伙企业，温氏投资为普通合伙人，同时担任企业的执行事务合伙人，执行合伙事务。温润佳品贰号主要投资范围为:未上市企业股权、有限合伙的财产份额、新三板挂牌公司股权、上市公司定增；以股权投资为目的为被投资企业提供1年期限以内借款，借款到期日不得晚于股权投资退出日，且借款金额不得超过本合伙企业实缴金额的20%。

　　对于参与此次投资的原因，有友食品在公告中表示，为提升公司资金使用效率，优化资源配置，充分发挥专业投资机构的行业研究、项目管理经验以及风险管控体系，同时结合专业投资机构的产业资源，助力公司探索新赛道、布局新领域，进一步挖掘公司第二增长曲线，提升公司综合竞争力。

　　净资产一半以上用于理财

　　在发布参与温润佳品贰号投资的同一日，有友食品发布了《关于使用部分自有资金购买理财产品》的公告。公告显示，公司拟用5,000万元资金投资于中银理财－（3个月）最短持有期纯债理财产品。

　　据了解，在2022年5月18日有友食品股东大会审议通过《关于使用部分自有资金进行现金管理的议案》，议案内容显示，公司股东大会同意在不影响公司日常经营资金需求和保证资金安全的情况下，使用总额不超过人民币11亿元的自有资金进行现金管理。

　　截至上述的公告日，有友食品已经使用的理财额度为8.68亿元，占2021年净资产的45.65%。翻开有友食品的过往财务数据，不难发现，有友食品大部的货币资金都用于投资理财，2022年上半年交易性金融资产占净资产的比重已经超50%。

　　主业发展难，上半年净利润与收入双双下滑

　　大量的资金用于投资理财的背后是有友食品主业发展的困境。有友食品的主营业务为泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售，经过多年业务发展，泡椒凤爪仍是公司的主要产品。

　　作为公司的主打产品，泡椒凤爪销售一旦下滑，往往容易对企业业绩造成冲击。2022上半年，有友食品泡椒凤爪实现收入为3.82亿元，较上年同期的4.87亿减少21.51%，这导致了上半年总的营业收入同比下降了19.08%。

　　收入下降与销售渠道有着紧密的联系。目前，有友食品的渠道主要还是来自线下渠道，线下渠道的关键在于经销商数量与铺货量。2022年上半年，有友食品的经销商数量仅增加了66个，而减少商家达到226个；主销的西南地区较期初减少了53家。

　　面对销量的下滑，有友食品在营销渠道上也进行了改革。在销售区域上，公司对华东市场进行重点发力。半年报显示，公司已于2022年2月设立上海有友食品有限公司，加大力度拓展华东市场，期望为公司下一步的发展带来新的突破口。在线上渠道上，公司于2022年6月设立杭州有友食品销售有限公司，独立电商渠道的运营管理，并打造符合线上渠道特点和消费习惯的产品矩阵。

　　不过，从各区销售金额上看有友的营销改革似乎并不如意。西南与华东两个主要销售地区的营业收入均出现不同程度的下降。上半年，西南地区的销量为2.56亿，较上年同期的3.41亿下降了25%;华东地区为1.35亿，同比下降2.64%。

　　相比营收收入的下降，有友食品利润下降更令人担忧。2022年上半年，有友食品的归母净利润同比下降达到53.02%。对于上半年毛利与盈利下降原因，有友食品在半年报中表示，公司主要原材料价格持续高位，对公司产品毛利率和盈利能力产生一定影响。

　　有友食品原材料主要包括主料（鸡爪、猪背皮、黄豆/豆胚、花生、竹笋等）、包装材料（袋、箱等）及关键辅料（如食品添加剂）。半年报资料显示，有友食品原材料占主营业务成本的比例超80%，原材料价格的变动会对公司产品成本构成重大影响。

　　虽然原材料价格上涨，会对公司利润产生不利影响，但是从收入上看，营业收入下降或许才是公司利润减少的主因。近年来，生产销售泡椒凤爪品类的企业数量不断增长，永健、卫龙、无穷等主流食品厂商也开始布局泡椒凤爪产品。

　　面对行业竞争，有友食品主导产品的泡椒凤爪在细分市场上的地位受到挑战。在此背景下，有友食品投资温润佳品贰号布局新领域，既是一种出路，更多是一种无奈。