康弘药业“疯狂”买理财背后：不到三年股价遭“腰砍”、重要产品康柏西普“出海”欧美搁浅致10多亿元打水漂、研发费用大幅下降

　　上市公司使用闲置自有资金购买理财，以提高资金使用效率，无可厚非。纵观康弘药业(002773)，其购买理财产品的动作，近乎疯狂。巨潮资讯网数据显示，过去两年半左右，康弘药业累计披露近80则关于使用自有资金购买理财的公告，即平均每个月有两至三则购买理财的公告。笔者注意到，在这近乎疯狂的买买买背后，康弘药业股价遭遇“腰砍”。在投资者看来，股价的腰砍，与康弘药业重磅产品康柏西普出海欧美市场“搁浅”紧密相关。

　　疯狂买买买

　　两年半平均每月披露2-3个购买理财公告

　　从2020年4月9日开始至2022年10月19日，两年半左右的时间里，康弘药业先后披露了79个有关使用自有资金购买理财的公告。根据康弘药业公告，成都康弘药业集团股份有限公司分别在二〇一八年度股东大会、二〇一九年度股东大会、二〇二〇年度股东大会、二〇二一年度股东大会审议通过了《关于公司使用自有资金购买理财产品的议案》，分别同意公司及下属子公司使用部分闲置自有资金在不超过人民币17亿元、不超过人民币20亿元、不超过人民币20亿元、不超过人民币20亿元的额度内购买理财产品（包括结构性存款），购买原则为安全性高、流动性好、由商业银行发行并提供保本承诺的短期保本型理财产品（包括结构性存款），购买期限为自股东大会审议通过之日起一年。

　　据康弘药业2022年10月15日披露的《关于使用自有资金购买理财产品的公告》，截至本公告日，公司在过去十二个月内，累计使用闲置自有资金购买尚未到期的银行保本型理财产品金额合计14.72亿元，未超过公司股东大会授权投资理财产品的金额范围和投资期限。

　　据康弘药业2021年10月28日披露的《关于使用自有资金购买理财产品的公告》截至本公告日，公司在过去十二个月内，累计使用闲置自有资金购买尚未到期的银行保本型理财产品金额合计8.001亿元，未超过公司股东大会授权投资理财产品的金额范围和投资期限。

　　据康弘药业2020年10月21日披露的《关于使用自有资金购买理财产品的公告》，截至本公告日，公司在过去十二个月内，累计使用闲置自有资金购买尚未到期的银行保本型理财产品金额合计12.3833亿元，未超过公司股东大会授权投资理财产品的金额范围和投资期限。

　　也就是说，过去三年左右的时间，康弘药业累计使用30亿左右的闲置自有资金购买了银行保本型的理财产品。据康弘药业2022年半年度报告，报告期内，理财产品的投资收益为0.02亿元，而报告期内投资活动产生的现金流净额高达15.85亿元，主要系本期理财支出增加所致。按上述收益投入比例来看，粗略计算，今年上半年，康弘药业整体的理财收益率仅为0.13%.（0.02亿元/15.85亿元）。

　　对此，亦有投资者质疑收益低的情况，“看到贵公司一直在做一些闲置资金理财业务，都是银行的理财产品，收益相对较低，请问有考虑过券商或者信托公司发行的产品么，很多上市公司都有买这类，闲置资金利润最大化，也是对股民的利益大。”

　　对于购买理财产品，康弘药业表示，在确保不影响公司正常经营的情况下，以闲置自有资金进行保本型理财产品的投资，不影响公司的正常资金周转和需要，不会影响公司主营业务的正常发展。通过适度的低风险理财投资，可以提高公司闲置资金的使用效率，获得一定的投资收益，为公司和股东谋求更多的投资回报。

　　股价被“腰砍”

　　重要产品康柏西普出海欧美“搁浅”致10多亿元打水漂

　　在疯狂购买理财的背后，康弘药业股价却遭遇“腰砍”。即股价从2020年4月9日收盘价的39.37元/股（前复权），跌至2022年10月19日当天收盘价的18.69元/股，整体下跌52.53%。

　　针对股价的“大跌”，有投资者直指事关公司重要产品康柏西普“出海”欧美的搁浅。

　　“公司股价从50多元跌至目前的15多元，投资者亏损累累，目前公司各项业务是否走入正轨，企业的盈利能力是否好转？同时公司应该做好投资者服务，让投资者看到企业的投资价值。”

　　“公司目前的股价才15元多，经过多年的下跌后，目前公司的盈利状况越来越好，项目储备也不少，康柏西普有没有重启出海的可能性？毕竟公司的股价大幅下跌是因为康柏西普出海受阻。希望公司郑重考虑其重启出海的问题！”

　　2021年4月9日，康弘药业披露《关于停止康柏西普眼用注射液全球多中心临床试验的公告》，当天后，康弘药业股价出现“跳水式”下跌。

　　公开资料显示，成都康弘药业集团股份有限公司全资子公司成都康弘生物科技有限公司于2018年5月启动关于“一项多中心、双盲、随机、剂量范围试验，评估康柏西普眼用注射液治疗新生血管性年龄相关性黄斑变性患者的疗效和安全性”临床试验项目（以下简称“PANDA试验”、简称KH916项目）。

　　时隔不到三年，该项临床试验宣告终止，即上述康柏西普出海欧美宣告失败。2021年4月9日，康弘药业披露公告，称公司认为临床试验是一个复杂的系统工程，试验结果受影响的因素较多。尤其突发的全球公共卫生事件对临床试验的影响，目前尚没 有任何通行的评估和矫正方法。其对PANDA试验的重大影响在目前的 认知条件下更无法被充分评估。但是，综合考虑全球公共卫生事件尚 在蔓延的复杂国际局势和不确定的外部环境等诸多风险，继续推进PANDA试验已经无法获得具有注册价值的结果。特别是考虑到受试患者的临床获益，和保护广大投资者利益，公司经过慎重研究，决定尊重科学指导委员会的专业评估及建议，停止全球PANDA试验。

　　KH916项目的停止，也意味着十多亿元的研发费用打了水漂。据康弘药业《2020年度业绩快报修正公告》，根据企业会计准则的规定，该事项属于资产负债表日后调整事项，其截至2020年末累计资本化支出139,692.30万元转入当期损益，相应减少2020年度利润总额及营业利润139,692.30万元（13.97亿元），减少所得税费用38,202.66万元（3.82亿元），减少净利润101,489.64万元（约10.15亿元）。

　　这项试验，对于康弘药业开拓欧美市场意义非凡，彼时，康弘药业曾在2020年5月11日的投资者关系记录表中提及，康柏西普海外市场商业化是公司非常重要的工作之一，随着全球多中心临床试验的推进，康柏西普的市场价值也将逐渐体现出来。

　　如今，上述试验宣告停止，那么，对于康宏药业而言，是否还有重启的可能和计划？据康弘药业2022年10月14日投资者关系活动记录表，PANDA试验处于停止状态，公司也在按计划进行项目回溯研究及总结。参与全球竞争始终是公司的目标，也一直在持续努力。今年，KH617项目已获美国食品药品管理局（FDA）批准开展临床试验，KH631国际申报也在积极准备中。

　　PANDA试验的终止，对于康弘药业而言，其研发费用也在大幅下滑。公开资料显示，康宏药业2020年度、2021年度、2022年上半年，其研发费用分别为16.76亿元、10.08亿元、1.32亿元。

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