明星股纷纷失色 小盘股渐成港股市场抗周期良药 为什么说百融云创显现出抗周期属性？

　　万物均在更迁，一年的时间可以让很多事物平地起波澜。但是，持有一只明星股的年内损失高达50%仍是很多长期投资者始料未及的。

　　这一年内，传统的价值投资理念受到了莫大考验。港股市场王者腾讯控股（00700.HK）年内跌幅已超50%，其他家喻户晓的明星企业也均有不同程度深跌，例如美团-W（03690.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）年内跌幅都已超45%。

　　最至暗时刻莫过于10月24日，当天恒生指数和恒生科技指数创下2008年全球金融危机以来的最大单日跌幅，恒生指数跌逾千点，创近13年半新低；恒生科技指数跌近10%，下破3000点整数关口。

　　反而是一些小盘股在这个令人焦虑的市场中表现相对稳定。继10月25日收涨2.54%之后，10月26日，港股SaaS云服务龙头百融云-W（06608.HK）股价继续攀升，早盘收涨3.34%，报8.35港元/股。

　　自9月29日以来，百融云-W逆势走出跑赢大市行情，在近18个交易日内，有10个交易日红盘报收，其中在9月29日至10月7日更是走出了“五连阳”的强势表现。数据显示，最近1个月，百融云-W已跑赢恒生指数近15%，这在当下低迷的港股市场中可谓难得一见。

（数据来源：东方财富）

　　股市表现被认为是上市公司业绩的晴雨表。作为金融行业数字化转型受益标的，百融云-W同时抒写着“高增长、高毛利、高留存”的传奇。中报显示，上半年百融云创实现总营收9.45亿元，同比增长19%；毛利6.78亿元，同比增长17%；经调整净利润1.26亿元，同比增长28%。报告期内，百融云创核心客户留存率提升6个百分点，高达94%。

　　同时，产业环境也支撑了百融云-W走强。近期信创生态建设如火如荼，前瞻产业研究院报告显示，在保守估计下，中国信创产业市场规模在2026年或将突破2万亿，2021-2026年年复合增长率为39.19%。

　　展望后续港股市场，机构分析认为，目前市场整体估值已经较低，短期可能维持震荡格局，配置思路仍需着眼于优质成长股。

　　兴业证券在报告中指出，百融云创近三个报告期内维持高增速，成长性逐步兑现。从竞争格局上，公司凭借核心技术能力积淀以及对金融行业的深刻理解，有望夯实行业龙头地位，推动先发优势可持续转化。

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