血制品需求激增！卫光生物2280万收购“资不抵债”的亏损单采血浆站

　　近期，社交媒体频传多地医院出现静注人免疫球蛋白（简称“静丙”）缺货现象，部分省市血液库存量已经低于警戒线。

　　市场需求旺盛之际，血制品企业端的操作同样频出。

　　既血制品龙头企业华兰生物(002007)获批在河南省三地设置单采血浆站后，卫光生物(002880)于1月9日晚发布公告称拟收购安康回天单采血浆站有限责任公司（以下简称“标的公司”）。

　　据公告显示，卫光生物拟用2280万收购资不抵债的亏损血浆站，此举引发市场的高度关注。

　　2280万元收购亏本血浆站

　　据卫光生物公告显示，截至2021年12月31日，标的公司资产总计878.33万元，负债总计918.08万元，处于“资不抵债”状态。

　　从业绩层面来看，截至2021年12月31日，标的公司营收为82.32万元，净利润亏损35.52万元；截至2022年8月31日，标的公司营收为12.6万元，净利润亏损34.58万元。

　　标的公司持续处于“亏损”状态，公司2002年前8个月的营收总量仅相当于2021年全年的15.31%。

　　从企业经营情况来看，标的公司的表现并不健康，卫光生物又为何要为此付出2290万元？

　　对于此次股权收购，卫光生物在公告中表示，“本次收购标的公司80%股权，有利于公司开拓血浆资源，进一步提高采浆规模，提升公司综合竞争实力，增厚公司业绩，符合公司长远发展战略规划。”

　　卫光生物同时对资金来源进行表示，“本次收购所需资金为公司自筹资金，不会对公司财务及经营状况产生重大不利影响，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。”

　　市场人士向和讯财经表示，单采血浆站处于血液制品产业链上游，浆站数量是采浆量的基础，对于中游血制品企业的产能有着重要作用，但血浆站资源稀缺。卫光生物此举正是意在血浆站。

　　行业需求激增 浆站资源稀缺

　　血制品包含人血白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类，在医疗急救及特定疾病的治疗中发挥着重要作用。

　　当前，血制品企业加大血浆站建设、收购的背后与行业火热的需求不无关系。

　　据统计，2021年国内28家血液制品生产企业的单采血浆站共采集血浆约9455吨，较2020年增长约13.4%。但实际血浆需求量保守预计超过14000吨，超过行业总采浆量。

　　近期，疫情管控放开后，各地对于免疫球蛋白的需求进一步旺盛。据媒体报道，部分地区往常650元左右/瓶的静注人免疫球蛋白现在的市场价格已经达到2200-2400元/瓶，涨幅已经超过200%。

　　浙商证券(601878)孙建在研报中表示，“疫后复苏，医院患者就诊量恢复，手术量增长有望带动相关血制品需求增加。 ”

　　血制品需求正在快速攀升，血制品企业的浆站数量增加却不多。

　　2001年起我国就不再新批血液制品企业。近几年国家又出台了一系列监管措施，就包括血浆站设立审批和管理制度。目前我国血液制品生产企业新设浆站门槛高，仅天坛生物(600161)、上海莱士(002252)、华兰生物、泰邦生物、派林生物、中国医药(600056)等13家集团或企业满足资质。

　　据浙商证券研报对于头部血制品企业的统计，2019-2022H1期间，天坛生物新获批浆站数量为33个，派林生物为24个。其余头部企业的新获批浆站数量则多为个位数，其中华兰生物4个，博雅生物(300294)2个。

　　在新增转运营的浆站数量方面，天坛生物10家，派林生物16家，博雅生物1家，华兰生物和上海莱士均没有转运营新增。

　　新增血浆站多为行业绝对龙头企业所占据，对于卫光生物而言，行业竞争压力将进一步提升。

　　据卫光生物的2022年半年报显示，公司目前拥有8个单采血浆站，单站平均采浆量超过50吨，采浆量呈逐年增长态势。

　　在新增采浆站门槛高的当下，通过收购是不少中游企业扩充血浆站数量的重要途径。倘若卫光生物收购成功，将扩大企业的整体产量，不过与头部企业相比，浆站数量上的绝对差距仍然客观存在。