【新股IPO】HGIA:赴美上市能否发挥保险潜力？

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公司介绍

Hengguang Holding Co.,Limited（HGIA）成立于2004年，是一家中国经营的保险代理公司。该公司于2023年1月6日向美国证券交易委员会（SEC）提交F-1/A（招股书）。

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主要产品

1. 财产意外险：汽车保险、商业财产保险、意外伤害保险、建筑工程保险、责任保险等

2. 人寿保险和健康保险

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财务分析

从销售保险产品中获得的佣金和费用是根据被保险人支付的保费的一定百分比计算的。佣金和费率一般取决于保险产品的类型、所代表的特定保险公司以及保险产品销售的地区。恒光每月从保险公司收取佣金和费用。

截至2022年6月30日的六个月的收入总额为13,209,617美元，与截至2021年6月30日的六个月的8,878,424美元相比，增长了4,331,193美元，增幅为48.8%。

截至2022年6月30日和2021年6月30日，分别产生了12,939,810美元和8,035,893美元的代理佣金收入，增加了4,903,917美元，增幅为61.0%。

截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月，来自汽车保险理赔调整服务的收入分别为269,807美元和842,531美元，减少了572,724美元。

截至2022年6月30日及2021年6月30日的六个月，毛利润分别为2,590,397美元及1,532,056美元，增加1,058,341美元。

截至2022年6月30日的六个月，利润率为19.6%，而截至2021年6月30日的六个月的利润率为17.3%。毛利率的增加主要是由于佣金收入的增加和支付给销售代理人的佣金百分比的降低。

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行业环境

中国居民收入的持续提高是推动中国保险业增长的核心因素。随着中国经济的稳步发展，城镇居民收入和人均可支配收入不断增加。家庭财富的增长刺激了对保险产品的需求。

数据显示，从1980年到2004年，整个中国保险业产生的保费总额不到743.50亿美元。

截至2021年，中国保险业实现保费收入6676.63亿美元。根据消费者数据公司Statista的一份报告，从2009年到2021年，中国保险公司的保费总收入从1635.70亿美元增长到6691.50亿美元，在12年间几乎翻了两番。

2019年，中国车险保费收入总额超过1243.2亿美元，比2015年增长约297.40亿美元，增长32%。

图源：中国机动车保险保费收入和保单数量（中国保险年鉴、中国银保监会）

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风险分析

HGIA是一家保险代理机构，收入主要来自客户购买的保险公司支付的佣金。佣金和费率由保险公司制定，并以保险公司收取的保险费为基础。佣金、费率和保费可能会根据影响保险公司的现行经济、监管、税收和竞争因素而变化。

此外，某些保险产品的保险费率，受到中国银监会的严格监管。

自2001年12月中国加入世界贸易组织以来，保险中介公司之间的激烈竞争导致部分财产意外险产品的保险费率水平逐渐下降。虽然这种下降可能刺激对保险产品的需求，增加总销量，但它也减少了每份保单中赚取的佣金。

如果HGIA的保险公司合作伙伴终止或更改与合同的重要条款，将会损失巨大的佣金。

在截至2022年6月30日的六个月里，HGIA的前五大保险公司合作伙伴，占总收入的66.73%。与顶级保险公司合作伙伴的合同的终止或任何重大条款的变更都可能对HGIA的业务和经营结果产生不利影响。

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投资总结

根据GlobalData的2021年市场研究报告，2020年中国保险市场的规模估计为1970亿美元，预计2025年将达到3130亿美元。保险行业从2020年到2025年的预测复合年增长率为9.5%，是一个巨大的增量市场。但同时HGIA也面临许多风险，投资者需要谨慎考虑。

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