【新股IPO】风险与机会并存，NXT能否脱颖而出？

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公司简介

NEXTRACKER INC.(NXT)成立于2013年。是全球最大的太阳能(000591)跟踪器制造商。在过去的七年内，NXT在全球引领了太阳能行业的发展。2023年1月13日NEX向美国证券交易委员会(SEC)提交了S-1注册声明草案。

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财务分析

与2021财年相比，NXT2022财年的收入增加了2.62亿美元，即22%，原因是交付给客户的订单量增加了25%，从2021财年的约12GW增加到2022财年的150 GW。

出货量的增长主要归功于美国以外的销售。在2022财年，美国以外地区的出货量收入约为5.526亿美元，比2021财年的2.947亿美元增长约88%。

2022财年包括约1.086亿美元的ITC安全港销售，增加了约4660万美元，主要是由于某些项目准备就绪，以接受剩余设备的最终交付。

与2021财年相比，2022财年的销售成本增加了3.469亿美元(36%)，这是由于上述销售额的增长，以及集装箱短缺和主要由COVID-19大流行引起的其他物流挑战导致的货运成本增加了约1.52亿美元(106%)。

与2021财年相比，2022财年的毛利润减少了8500万美元，即37%，主要是由于运费成本的大幅增加。毛利率下降了约9.3%，从2021财年的19.4%下降到2022财年的10.1%。跟踪器的ASP在全球范围内下降了约2.2%，而跟踪器每瓦成本增加了约12.5%，主要是由于运费成本，这对毛利率产生了重大影响。

与2021财年相比，2022财年的管理费用增加了650万美元，即11%，而在这两个财年，管理费用占收入的百分比略持平，约为5%。管理费用的增加主要是由于NXT与Array Technologies, Inc(ATI)的诉讼产生的1290万美元费用。

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行业环境

太阳能成本竞争力的提高以及低碳和电气化等全球趋势推动了太阳能生产需求的增长。

在全球范围内，许多国家、行业和公司一直在积极追求低碳标准，承诺提高可再生能源发电的比例，同时减少化石燃料和核能的使用。这种追求，再加上对电气化的需求不断增加，以帮助实现温室气体减排，对清洁能源生产产生了巨大的需求。

太阳能是可再生能源领域中增长最快的部分，已成为最具成本效益的批发能源发电形式之一。

根据Lazard报告，在过去的十年里，太阳能发电的成本下降了90%。

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风险因素

NXT未来取决于对公用事业规模太阳能的持续需求。太阳能是一个快速发展和竞争激烈的市场，近年来经历了巨大的变化，NXT不能确定EPC、开发商、太阳能项目的所有者和运营商是否会继续活跃在市场上，或者新的潜在客户是否会追求太阳能作为一种足以增长其业务的能源。

NXT面临着来自大量太阳能跟踪器公司的激烈竞争。太阳能追踪器行业目前是分散的。一些竞争对手正在开发或目前正在制造基于不同太阳能技术的产品，这些产品的最终成本可能与NXT的预计成本相似或更低。这可能导致价格竞争比预期的更激烈，这将影响NXT的利润率。

NXT严重依赖供应商，如果供应商出现问题或供应链出现中断，其业务可能会中断。NXT通过与全球各地的各种供应商的安排来购买组件。依靠供应商提供产品采购材料和制造关键部件。对这些供应商的依赖使NXT容易受到产能限制，对组件可用性、交付时间表和成本的控制降低，这可能会破坏及时和经济高效地采购这些组件的能力。

任何部件和材料的短缺都会影响其按照合同义务及时向客户交付产品的能力，这可能导致与客户的违约金或合同纠纷，损害NXT的声誉，并导致对产品的需求减少。

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投资建议

从当下国际形势看，低碳环保是各国都在倡议的生产方式，太阳能等清洁能源的市场潜力是巨大的，但同时，由于技术研发进步，太阳能市场的竞争压力也是巨大的。对于是否投资，需要谨慎看待。

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