IPO观察|矽电股份闯关创业板：大客户营收贡献突增1887.90%引质疑

　　矽电半导体设备（深圳）股份有限公司（以下简称“矽电股份”）主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，专注于半导体探针测试技术领域。

　　公司自主研发了多种类型应用探针测试技术的半导体设备，产品已广泛应用于集成电路、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等半导体产品制造领域。

　　近期，公司正谋求深交所创业板的IPO，而随着招股书等信息的披露，公司存在的诸多疑点也逐一浮现在市场眼前。

　　离奇突涨的业绩

　　近年来，矽电股份的业绩可谓“突飞猛进”。

　　2019年，公司实现营业收入9331.73万元，实现净利润528.38万元；2021年，公司实现营业收入39917.19万元，实现净利润9603.97万元。3年间，公司营收增幅为327.78%，净利润增幅为1717.63%。

　　对矽电股份营收贡献最大的当属三安光电(600703)，其次则为兆驰股份(002429)。2022年上半年，两者贡献了矽电股份主营业务收入的77.23%。

　　有意思的是，这两家公司对于矽电股份的营收贡献同样存在“陡增”的情况。

　　2019年-2022H1期间，矽电股份来自三安光电的收入分别为 725.98 万元、5702.34万元、9979.62万元及14431.79万元，占发行人收入的比例分别为 7.78%、30.33%、25.00%及 61.79%。

　　仅2022年上半年，三安光电贡献的营收就相当于2019年全年的19.88倍，增幅达到1887.90%。但论年度增幅，则属2021年增长最为迅猛，同比增长685.47%。

　　这种情况同样发生在兆驰股份身上。报告期内，公司来自兆驰股份的营收由2019年的18.94万元猛增至2022年上半年的3378.61万元。其中，2020年同比增长140.28%。

　　业绩陡增的2020年到底发生了什么？

　　据招股书显示，2020年9月18日，林志强、顾乡与公司以及原股东就增资事项签署了《股份认购协议》，认购价格为36.67元/股。

　　林志强与顾乡两人并非普通的股东。据悉，持有公司2.40%股权的林志强正是三安光电的董事长、其父林秀是三安光电的实控人，控制三安光电32.54%的表决权；持有公司1.74%股权的顾乡入股时，其父亲顾伟为江西兆驰半导体有限公司的母公司兆驰股份的实际控制人。

　　值得一提的是，早在2019年，矽电股份的股权转让及增资价格就达到了45.67 元/出资额。但到了2020年，林志强与顾乡入股的价格却反而更低了。此外，矽电股份对三安光电销售的同型号产品价格偏低20%左右。

　　谜一样的“产能”

　　本次上市，矽电股份拟筹集5.56亿元，其中1.6亿元用于补充流动性，2.61亿元用于探针台研发及产业基地建设项目。

　　上述两大项目的投资金额占据了矽电股份总募集金额的75.79%。

　　据招股书显示，探针台研发及产业基地建设项目的建设期 3 年，项目建成后，将加大生产设备投入力度，扩大公司主营产品的产能规模。

　　值得注意的是，对于该项目，矽电股份虽说能够扩大产能规模，但却没有如同其他上市企业一般直接透露项目的新增产能情况。

　　事实上，纵览整份招股书，矽电股份的产能都称得上“神秘”。

　　通常企业都会在招股书中披露具体产品的产能利用率，但是矽电股份并没有。在招股书中，矽电股份仅披露了产量和销量。

　　有意思的是，公司2020年晶粒探针台的产量为709台，到了2021年，这一产量直接飙升至3701台，足足增长了422.00%。

　　招股书中，矽电股份并没有披露相关的生产线竣工事宜，那么突然增加的产量来自哪里？亦或者2020年的产能利用率低得可怕？