身陷亏损泥潭多年，*ST同洲能靠电池“翻身”吗？

　　连续亏损五年后，近日，*ST同洲连发多条公告，拟对四家公司进行增资或收购，其中包括两家控股子公司。值得注意的是，该四家标的公司，其中有三家其最近一年又一期的营收为0。另外，对于去年年底货币资金余额不足4000万元的*ST同洲，这次却要“豪挥”1.27亿元，这笔钱又从何而来？12日晚间，深交所火速对*ST同洲发出了关注函，包括“是否存在你公司向大股东、董监高及其他关联方输送利益的情形。”

　　连续净亏损五年后

　　拟“豪掷”1.27亿元增资或收购多家公司

　　毫无悬念，*ST同洲在过去一年即2022年继续亏损。如此一来，*ST同洲已经连续五年呈现净亏损，合计净亏损9.41亿元。如果从扣非归母净利润来看，*ST同洲则已经连续九年亏损，合计亏损20.06亿元。不过，从最近五个年度来看，不管是净利润还是归母扣非净利润，*ST同洲亏损的幅度均有所收窄。

　　在这样一个连续亏损多年的背景下，近日，*ST同洲“一口气”连发多条公告，涉及多个并购、增资。

　　根据*ST同洲4月12日披露的信息来看，拟实施以下增资、收购事项：作价 1 元收购控股子公司南平同芯新能源科技有限公司（以下简称“南平同芯”）10%股权出资权并履行相应 50 万元的出资义务，同时对其增资 1,500 万元，交易完成后持有南平同芯100%股权；对控股子公司中聚能（福州）科技有限公司（以下简称“中聚能”）增资 3,920 万元，交易完成后仍持有中聚能80%股权；作价 1 元收购福州奥动新能源科技有限公司（以下简称“福州奥动”）85%股权出资权并履行相应 4,250 万元的出资义务，交易完成后取得福州奥动控制权；向江西成鼎新能源科技有限公司（以下简称“江西成鼎”）增资 3,000 万元，交易完成后取得江西成鼎 60%股权并实现控制。上述增资、收购事项交易金额合计 12,720 万元（约1.27亿元）。

　　对于拟收购并增资南平同芯，*ST同洲表示，本次收购暨增资符合公司整体战略规划，有利于完善公司的供应链布局，提供更全面的技术解决方案，增强公司的整体竞争优势。

　　对于拟增资中聚能，*ST同洲表示，本次增资符合公司整体战略规划，有利于完善公司的产业布局，提供更全面的技术解决方案，增强公司的整体竞争优势。

　　对于拟收购福州奥动，*ST同洲表示，本次股权收购的目的是为了拓展公司业务，有利于提高公司可持续经营能力，符合公司的长期发展目标，有利于公司未来业务的开展。

　　对于拟增资江西成鼎，*ST同洲表示，本次增资符合公司整体战略规划，有利于完善公司的产业布局，提供更全面的技术解决方案，增强公司的整体竞争优势。

　　上述可见，上述四家子公司的拟增资或并购的“理由”中，有三家公司涉及“提供更全面的技术解决方案”。

　　回顾*ST同洲最近一年的财报，即2022年，公司的主营业务主要分为两大板块：第一板块为公司上市以来的主营业务：广电全业务融合云平台、数字电视中间件、智能电视操作系统 TVOS、智能数字终端、智能网关、数字电视前端设备等的研发、制造、服务与销售以及与智慧家庭相关的增值业务的开发、集成和运营，主要面向广电运营商、电信运营商及全球海外运营商市场。第二板块为新能源锂离子电池业务：锂离子电池的技术研发、生产和销售，以及根据客户要求将电芯进行检测区分电芯容量档位，达到梯次利用目的。

　　这两大业务从2022年的营收占比来看，通信及相关设备制造业的占比大幅下滑，即从2021年的67.76%下滑至2022年的17.34%，其中机顶盒及相关设备业务的占比从2021年的57.64%下滑至2022年的12.81%；电池业务则从2021年的3.52%大涨至2022年的39.81%。也就说从去年的营收占比来看，*ST同洲在大力发展电池业务，并同步大幅收缩机顶盒相关业务。

　　而前述四家标的公司的主营业务，均涉及电池业务。如此大动作，或契合其去年的发展规划。即如其2022年财报所言，“报告期公司主动放弃通信及相关设备制造业中低毛利订单，将资金和人力投入到电池业务中，使得报告期电池业务增长较快，通信及相关设备制造业业务有所缩减；为整合电池产业上下游资源，新拓展了电池原材料和电芯贸易业务。”

　　“荷包”余额不足

　　多家标的公司“0营收”，深交所火速问询

　　如前述所言，上述四家标的公司的增资以及并购，将需要*ST同洲掏出约1.27亿元的资金。而这一大笔钱，对于连连亏损、资产负债率超80%的*ST同洲而言，可是一大难题。根据*ST同洲2022 年年度报告，截至 2022 年末，公司货币资金余额 3,665.50 万元，其中受限资金余额1,464.38 万元。并且，截至去年年底，*ST同洲的资产负债率高达82.79%。

　　“荷包”现金不足，负债高企，那这一大笔投资款将从何而来？这点也引起了监管的注意。12日晚年，深交所火速下发关注函，要求*ST同洲“说明相关交易是否约定实缴资金期限，如何筹措资金履行出资义务，并结合公司可使用货币资金情况，充分提示上述交易及业务拓展存在的风险。”

　　其实，关于大笔资金投入情况，*ST同洲在《关于控股子公司拟收购福州奥动新能源科技有限公司85%股权的公告》中提及，“本次投资金额较大，可能存在因公司自有资金不足，导致本次投资项目进展及效果达不到预期的风险。”

　　除了资金不足外，上述四家标的公司，有三家公司显示“0营收”，同样引起了监管的注意。根据相关公告，中聚能、福州奥动、江西成鼎在最近一年及一期营业收入均为 0，相关股东基本未履行实缴出资义务。

　　深交所要求*ST同洲“详细说明向上述三家公司实施大额增资的原因，认真核查上述公司的股东、董监高与你公司大股东、董监高是否存在关联关系，上述交易是否构成关联交易，是否存在你公司向大股东、董监高及其他关联方输送利益的情形。请你公司独立董事核查并发表明确意见。”

　　压缩主业切入新领域

　　电池“新手”能走出亏损“泥潭”吗

　　其实，对于电池领域而言，*ST同洲是个“新面孔”，算是新手。

　　据天眼查，*ST同洲于2022年1月20日对经营范围进行了变更，才新增了电池业务。另外，*ST同洲也在2022年度报告中坦言“公司进入新能源电池领域时间短”。

　　公开资料显示，2021 年 7 月，公司于福建省南平市设立南平同芯新能源科技有限公司，主要从事锂离子电池技术研发、生产和经营。2022 年度，公司新能源电池业务主要集中在消费类电池领域。消费类锂离子电池不仅可以广泛应用到智能手表，平板电脑，蓝牙耳机，充电宝，暖手宝，发热衣，宠物用品，执法仪，探鱼器，成人用品，游戏手柄，自行车车灯等各式携带式备用通讯电源（军用、民用）、电子烟等，随着新的消费数码产品不断推出和原有产品的迭代升级，配套的消费数码 电池行业也将获得更广阔的市场前景。

　　根据2022年度财报，*ST同洲在电池业务上尽管获得一定市场份额，即营收达1.01亿元，营收占比大幅提升至39.81%。报告期内， 电池业务的销售量、生产量、库存量同比均大增，其中销售量同比大增1,923.76%达0.28亿支。

　　不过，从毛利率来看，报告期内，电池业务的毛利率仅有3.40%，远低于其上市以来的主业即通信及相关设备制造业的毛利率即30.54%，也远低于机顶盒及相关设备业务的毛利率即8.63%。并且，2022年电池的毛利率还是同比增长14.96%得来的。

　　而对比同行，*ST同洲的电池毛利率显得“卑微”。例如，德赛电池(000049)去年上半年，所有种类的电池毛利率均超过4%，即“智能手机类”、“电动工具、智能家居和出行类”、“智能穿戴类”、“笔记本电脑和平板电脑类”的毛利率分别为9.08%、15.05%、8.38%、4.13%，平均高达9.16%，比*ST同洲的电池毛利率高出近两倍。

　　另外，同处深圳的另一同行豪鹏科技，其去年的电池业务毛利率更是高达21.08%，其中锂离子电池的毛利率也在20%以上。

　　对比之下，*ST同洲的电池毛利率显得“触底”，其市场竞争力可见一斑。*ST同洲在上述财报提及，消费类电池是锂电池技术大规模商业化最初的应用领域之一，市场参与者较多，市场竞争比较充分，也比较激烈。

　　除此之外，有研究显示，消费类电池,进入发展成熟期。起点研究院(SPIR)数据显示，2022年全球消费类锂电池出货量109.3GWh，同比下降了9.1%，主要是手机、笔记本电脑、电动工具等主要应用领域需求下降。预计到2025年出货量将达到134GWh。中国市场来看，2022年消费类锂电池出货量53.6GWh，同比下降了22.5%，消费锂电池整体处于行业发展成熟期，主要依靠新兴电子产品的应用市场增长。

　　而*ST同洲选择在此时“大肆”开拓消费类电池，是否为时已晚。

　　鉴于自身身陷连年亏损、高负债等 “困境”中，消费类电池市场竞争激烈并已经步入成熟期，*ST同洲未来能否依靠电池这一新路径来实现业绩的扭转，走出亏损“泥潭”，能否“摘帽”，值得市场关注。

　　（图片来源：深交所、巨潮资讯网、天眼查）