快手-W（01024）涨超8%创5个月新高，多家大行看好二季度收入高增长

7月25日盘中，快手-W（01024）股价高开高走一度上攻至63.5港元，日内最高涨幅达到8.83%，截至收盘，股价报收于63.3港元，创近5个月新高。

数据显示，快手近期持续获得资金流入。截至7月24日收盘的近60个交易日，资金净流入量达到38.37亿元。截至同日，南向资金持股数量达到5.34亿股，持股比例达到12.3%，较4月27日的持股量增加4700万股，持股比例提升1.07个百分点。

消息面上，快手6月以来收获多重利好。618购物节期间，快手电商订单量及活跃用户分别同比增长40%及30%。品牌商品GMV同比去年增长超200%，短视频挂车下单订单量同比去年增长近210%，搜索支付GMV同比去年增长近130%。

此外，暑期来临，在获客及流量增长旺季，快手也正式了公布包括明星、短剧、纪实在内六大IP内容的暑期策划。并宣布取得杭州2022年第19届亚运会视频点播及短视频权利，成为总台杭州亚运会赛事持权转播商。7月14日，华语天后蔡依林完成了入驻快手以来的首次直播。据快手公布的实时战报，本次直播预约人数近2000万，直播最高同时在线人数超过695万，直播总互动量超9.4亿。

展望后市，快手的经营基本面获多家大行看好。大摩发布研究报告称，予快手“增持”评级，目标价85港元。大摩认为快手是其覆盖的广告/电商平台中，少数自去年第四季以来连续几个季度提高预测的平台之一。另预计快手货架电商的推出将进一步加速下半年增长。

大摩预计，快手第二季度收入为273亿元（人民币，下同），同比增长26%，按季则升8%，主要由于其他收入(电商)的同比增长53%及广告收入升28%所推动。

广发证券认为，快手通过赛道优势和夯实产品能力持续扩大在广告、电商领域的市场份额，并向货架电商、本地生活等新业务模式迭代。根据QM的广告市场数据，2019-2022年，快手广告在互联网广告大盘市场份额从1.5%升至7.4%。根据国家统计局数据，2019-2022年，快手电商GMV占实物商品网上零售额份额从0.7%提升至7.5%。

广发证券预计快手2023年二季度收入达272.6亿元，同比增长26%，环比增长8%，高于一致预期的271.5亿元。其中，广告收入预计达139.5亿元，同比增长27%环比增长7%;其他收入（电商佣金为主）预计达到32.9亿元，同比增长55%，环比增长16%，电商GMV预计同比、环比增速分别达到34%和14%。随着基本面的持续增强，广发也给到了快手88.05港元的目标价。

值得注意的是，杰富瑞在研报中予快手“买入”评级的同时还给出了108港元的目标价。杰富瑞的核心观点为，快手旗下电商业务保持快速增长势头，2023年第一季度月付费用户(MPU)达1亿，渗透率为15%至16%，而MPU为电商商品交易总额(GMV)增长的关键。此外，杰富瑞认为，鉴于快手外循环广告业务于第二季预期同比实现正增长，随着对用户和平台内容理解的深入，快手应该可以进一步提高外部广告的投资回报率（ROI）。

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