投资者“意难平”！安必平2023年中报主业盈利下滑五成：上市三年盈利接连下滑、股价暴跌六成、被指“典型的一上市就变脸”

　　业绩持续下滑！安必平日前公告，今年上半年，营收、盈利双双下滑，其中归母扣非净利润即主业盈利同比更是下滑五成。即将上市满三年的安必平，却让投资者持续“意难平”，其上市后次年盈利便出现了下滑，去年盈利更是大幅下滑逾46%。业绩持续下滑之余，安必平的股价更是长期“破发”，上市至今股价整体下滑超60%。面对如此境况，有投资者大呼“典型的一上市就变脸”。

　　上半年主业盈利下滑五成

　　上市三年盈利持续下滑、被指“典型的上市就变脸”

　　继今年一季度交出营收同比下滑24.44%、归母净利润同比下滑60.15%、归母扣非净利润同比下滑85.35%的成绩单后，从今年上半年整体来看，安必平的业绩与上一年同期相比，情况依然不乐观。

　　安必平日前披露的《2023年半年度报告》显示，由于受大环境影响，医院病理科业务恢复比较缓慢，今年上半年，录得营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为：2.11亿元、0.18亿元、0.14亿元，同比分别下滑13.02%、下滑48.57%、下滑55.95%。

　　对于今年上半年业绩的下滑，安必平给出了几点原因。

　　“第一，市场需求尚未恢复稳定增长，病理科在肿瘤筛查和精准诊断方面的业务恢复比较缓慢，一部分筛查客户降低了检查频率，而精准诊断类客户检测意愿有所波动。”

　　“第二，公司为了进一步加强产品竞争，不断加大对数字化、智能化产品以及伴随诊断业务的研发投入，宫颈细胞学 AI、免疫组化（IHC）、伴随诊断、荧光原位杂交(FISH)等均有产品在进行三类证注册申报，报告期内，公司研发投入 3,299.98 万元，占公司营业收入15.64%，同比增长 5.51%。”

　　“第三，公司积极拓展大客户、海外市场以及县域病理共建市场，导致报告期内发生市场差旅费用 458.45 万元，同比增长 73.07%。”

　　“第四，为更好地激励核心团队，公司管理费用中薪酬成本上升 233.29 万元，限制性股票股份支付费用增加 350.17 万元等，也对公司上半年的利润增速下滑产生了一定影响。”

　　针对病理业务的恢复，今年7月，有券商发布研报指出，安必平病理产品随诊疗恢复有望重拾稳健增长，智能化产品有望取得证书带来新的业绩增长点。不过，从前述半年报的业绩大幅下滑，以及具体原因的阐述，安必平实际上在病理业务的恢复上进展“缓慢”，整体业绩同比明显下滑。

　　公开资料显示，安必平的主营业为专注肿瘤筛查与精准诊断产品及服务。自2020年8月20日在科创板上市后，安必平在上市次年业绩便出现了下滑，去年盈利更是同比下滑46.48%。

　　面对安必平上市后盈利的接连下滑，尤其是今年一季度、以及上半年的盈利下滑幅度进一步扩大，有投资者大呼其为“典型的一上市就变脸”。

　　专利频发、业绩却持续下滑

　　股价长期“破发”被投资者质疑研究方向是否有误

　　作为科创板上市公司，安必平在研发的投入不断攀升。公开数据显示，安必平在2020年度、2021年度、2022年度、2023年上半年的研发投入分别为：0.28亿元、0.46亿元、0.69亿元、0.33亿元，同比分别增长26.87%、65.52%、50.01%、5.51%；同时，上述各期研发投入占营收的比重分别为：7.39%、10.46%、13.57%、15.64%。

　　具体研发专利方面，截至2023年6月30日，安必平表示，公司共拥有三类医疗器械注册证 12 项，二类医疗器械注册证 8 项，一类医疗器械备案证 707 项；共拥有发明专利 18 项，实用新型专利 62 项，外观设计专利 28 项，软件著作权 55 项。

　　相比截至2022年度末的数据：共拥有三类医疗器械注册证 12 项，二类医疗器械注册证 6 项，一类医疗器械备案证 688 项；共拥有发明专利 18 项，实用新型专利 55 项，外观设计专利 22 项，软件著作权 53 项。

　　显然，仅半年时间，安必平的相关专利有明显增长。不过，面对持续下滑的业绩甚至去年第四季度主业出现了亏损的情况下，不断增长的专利数量并未能让投资者“买账”。

　　“公司每季度都发布了很多的专利，但业绩、股价却一路下滑，请问公司是否反思过是不是研发方向出了问题？研发的成果并不被医院或学术界认可”

　　“公司发布了很多的专利，但业绩和股价却一路下滑，请问公司是否考虑过是否是研发方向出了问题?我看贵公司业务也包含免疫组织化学诊断等系列产品的研发，在这个季节和疫情放开的情况下，公司研发方向后续是否会产生变化？”

　　同花顺(300033)数据显示，安必平自2020年8月20日上市（发行价为30.56元）以来，其股价长期处于“破发”状态。下图数据显示，自上市以来，截至今年8月15日，安必平股价整体下滑逾60%。

　　面对业绩的不断下滑，股价的暴跌，有投资者提出质疑：“贵公司自上市以来业绩持续下滑，前几年（公共卫生事件）很多公司通过检测业务业绩一飞冲天，贵司却把核酸检测给放弃了。现在（公共卫生事件）结束，贵司一季度利润大幅下滑甚至面临亏损，同期上市的科创般公司通过三年发展市值已经翻倍甚至几倍，贵司市值腰斩再腰斩，请问贵司如何去挖掘盈利点还是要亏损退市？”

　　（图片来源：巨潮资讯网、上交所、同花顺）