两年市值蒸发2000亿！赣锋锂业联手上游材料商 继续加持一体化布局

　　伴随着电池产业化的逐步成熟以及新能源汽车销量的高速增长，电池行业从原材料到成品的一体化布局将渐成趋势。许多锂电池企业开始一体化布局，想以此来增加自己在锂电池产业的份额和利润，有望从产业链的多环节中赚取更多利润。

　　10月16日晚，赣锋锂业(002460)披露公告显示，公司与贵州安达科技能源股份有限公司（以下简称“安达科技”）于近日签署了《战略合作协议》。公司与安达科技就锂盐、正极产品供应等签署战略合作协议，双方拟共同成立合资公司以投资建设年产2万吨磷酸铁锂正极材料制造项目。

　　或受此消息影响，赣锋锂业10月17日以上涨0.29%报收45.36元，公司市值约为915亿元，但是此市值较该公司2021年8月31日的最高收盘市值2957亿元已经蒸发了约2000亿元。

　　一体化布局持续加码

　　资料显示，安达科技前身是贵州安达磷化工有限公司，成立于1996年8月，总部位于贵州省黔南州长顺县，现有贵州安达科技能源股份有限公司开阳分公司、贵阳安达科技能源有限公司、贵州开阳安达科技能源有限公司，公司集研发、生产、经营磷酸铁、磷酸铁锂、锂离子电池为主，主要应用于新能源汽车动力电池。

　　    赣锋锂业公告显示，安达科技是磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体的生产厂商。近年来，安达科技生产的磷酸铁及磷酸铁锂产品广泛应用于国内磷酸铁锂动力电池行业。

　　其实，安达科技早在2014年06月18日就在新三板上市，之后又在2023年3月23日选择退市；同日，安达科技在北京证券交易所挂牌上市，因其是贵州首家在北交所上市的公司，实现了贵州企业在北交所上市零的突破，一时成为资本市场的焦点。

　　2023年上半年，安达科技实现营业收入31.58亿元，同比增长8.84%；实现归母净利润-2.40亿元，同比下降138.77%；实现扣非归母净利润-2.41亿元，同比下降139.06%。

　　    由此可见，安达科技2023年上半年的业绩还是比较惨淡的，对此安达科技在半年报里解释称，“受主要原材料价格大幅波动、客户需求不及预期等影响，公司产品价格下滑、开工率不稳定及库存碳酸锂成本较高，综合导致净利润大幅下降”。

　　赣锋锂业在10月16日晚的公告中表示，双方将开展多领域合作，包括但不限于：“在锂盐产品供应方面开展供应链深度合作；在磷酸铁锂正极产品供应方面开展供应链深度合作；在新型锂盐领域开展合作，拓展锂盐产品的应用领域，在新产品开发、应用研究、产业化转化等领域开展合作。合作形式包括但不限于业务合作、股权合作等。”

　　为了进一步提升双方的产业竞争力，双方基于各自的产业优势，拟共同成立合资公司以投资建设年产2万吨磷酸铁锂正极材料制造项目。合资公司注册资本5000万元人民币，其中，赣锋锂业持股40%，安达科技持股60%。

　　合资公司的项目建成后，双方应按市场价或双方约定的价格和比例优先保障合资公司原材料供应和产品销售。

　　值得注意的是，这已不是赣锋锂业第一次进行一体化布局。

　　根据赣锋锂业2023年3月28日披露的“关于与锡林郭勒盟行政公署签署战略框架合作协议的公告”显示，公司目前已有多起合作项目。

　　两年市值蒸发约2000亿元

　　近两年，赣锋锂业的业绩一直都很可观。

　　2021年至2022年，赣锋锂业分别实现营业收入111.62亿元、418.23亿元，分别同比增长了102.07%、274.68%；分别实现归母净利润52.28亿元、205.04亿元，分别同比增长了410.26%、292.16%。

　　2023年上半年，赣锋锂业实现营业收入181.45亿元，同比增长25.63%；实现归母净利润58.50亿元，同比下降了19.35%。相比于2021年和2022年的业绩，赣锋锂业的业绩严重下滑。

　　中泰证券在点评赣锋锂业半年报业绩中指出，“锂价下行，上半年业绩承压。”

　　但是，赣锋锂业2023年上半年的锂电池板块表现亮眼，电池业务实现营业收入40.85亿元，同比增长了117.31%，实现毛利7.93亿元，毛利率为19.41%。

　　锂电池板块业绩的增长，增加了赣锋锂业电池一体化布局的信心。

　　赣锋锂业在2023年半年报中也表示，“凭借锂产品业务的市场及技术优势，公司已成功将上游业务拓展至锂资源开发以获取锂原材料的供应，将下游业务拓展至电池制造及回收，以掌握最新市场动向及累积顶尖的专业知识。投资上游锂矿资源开发使公司拥有稳定优质的锂原材料供应，向下游锂电池制造及回收业务延伸使公司的锂生态产业链更加完整，提升了公司的竞争优势”，这也说明赣锋锂业对未来电池一体化的发展寄予厚望。

　　虽然赣锋锂业前两年的业绩增长不错，但是股价的表现并不乐观。

　　2021年8月31日，赣锋锂业的收盘价为207.13元，公司市值收盘时约为2957亿元；2023年10月17日，赣锋锂业的股价报收45.36元，公司市值约为915亿元。短短两年多的时间里，赣锋锂业的市值蒸发了约2000亿元，不可谓不惨烈。

　　浙商证券(601878)研报认为，2023上半年行业中下游出于库存管理、价格预期等因素，导致锂价有较大波动。同时，赣锋锂业的海外项目进展受到干扰，产能放量不及预期。“我们下调公司业绩，预计公司2023-2025年归母净利润为142.8、174.2、177.7亿元。”

　　赣锋锂业作为锂矿巨头，较为市场熟知。相比之下，安达科技的知名度稍低。根据公告内容，安达科技是磷酸铁锂电池正极材料及其前驱体的生产厂商。

　　    材料企业在亏损时仍然愿意主动扩产，显示出对未来的信心。因此赣锋锂业此次与安达科技的合作被业内看做是一次积极的尝试，但是其一体化布局最终能否带来丰厚的回报，尚待观察。