12亿元买理财，650万美元投资锅圈，恒顺醋业最近有点“不务正业”

　　卖醋的恒顺醋业(600305)最近有点“不务正业”，不仅斥巨资购买理财产品，而且还开始扮演港股的基石投资者。

　　10月17日晚，恒顺醋业发布公告称，公司拟与关联方欣鑫（香港）有限公司（以下简称“欣鑫香港”）作为基石投资者认购锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈食品”）于香港联交所首次公开发行的股份，预计认购金额不超过1000万美元，其中公司认购金额不超过650万美元，欣鑫香港认购金额不超过350万美元。上述资金全部来源于自筹资金。

　　与此同时，恒顺醋业还宣布拟与国金证券(600109)资产管理有限公司（以下简称“国金证券”）、中信银行(601998)上海分行出资设立单一资产管理计划，恒顺醋业作为基石投资者将通过上述单一资产管理计划认购锅圈食品香港首次公开发行股份，禁售期为上市日起六个月。

　　此举在恒顺醋业的股吧里引起了广泛的争论，有投资者表示，“不务正业，说明恒顺在主业经营上已经无法在突破了。”但是，也有投资者认为，“这明显是专业，火锅预制菜最消耗醋，酱油，酱料包。恒顺就是做这些的”……

　　650万美元的基石投资者

　　恒顺醋业10月17日晚的公告显示，公司与国金证券、中信银行上海分行签署了《国金资管鑫进港慧6号（QDII）单一资产管理计划资产管理合同》（以下简称“单一资产管理计划”），存续期限为自本计划成立日起 10年。在本计划存续期间，本合同约定的终止情形出现时，本计划可提前终止。

　　上述单一资产管理计划成立时的最低初始规模为1000万元人民币，投资规模预计不超过650万美元，该产品的受托资产年托管费率为0.05%，受托资产的年管理费率为1.15%。

　　恒顺醋业作为基石投资者将通过上述单一资产管理计划认购锅圈食品香港首次公开发行股份，投资规模预计不超过650万美元。另外，欣鑫香港认购金额不超过350万美元。

　　资料显示，欣鑫香港为江苏恒顺集团有限公司（以下简称“恒顺集团”，是恒顺醋业的控股股东）的全资子公司，于2000年9月1日在香港注册。注册资本为1万港元，法定代表人为杭祝鸿，营业范围为食品贸易。近一年来，截至2022年12月31日，欣鑫香港资产总额为3128.69万港元，负债总额为967.17万港元，净资产为2161.52万港元，2022年度实现营业收入为0港元，净利润为-4.85万港元。

　　2023年10月16日，恒顺醋业第八届董事会第二十七次会议审议通过了《关于作为基石投资者参与认购锅圈食品香港首次发行股份暨关联交易议案》。

　　“本次交易公司利用自有资金认购锅圈食品本次香港首次公开发行股票，将扩大公司于‘在家吃饭餐食产品及渠道’领域的投资力度，提高公司资金使用效率，同时可以借助资本市场优势促进公司与行业内优质企业建立长期稳定联系，为公司未来战略发展创造有利条件。”在公告中，恒顺醋业如是解释了此次投资锅圈的原因。

　　12亿元购买理财产品

　　除去将成为锅圈食品的基石投资者之外，恒顺醋业在购买理财产品上也是“出手阔绰”。

　　10月17日晚，恒顺醋业发布“关于理财产品到期赎回的公告”称，公司于2023年1月16日认购中信证券(600030)“信智安盈系列【1093】期收益凭证（本金保障型浮动收益凭证）”5000万元，收益起算日：2023年1月17日，产品到期日：2023年10月16日，该产品类型：本金保障型。2023年10月17日，公司赎回中信证券“信智安盈系列【1093】期收益凭证（本金保障型浮动收益凭证）”，收回本金5000万元整，取得收益74.50万元，实际年化收益率2%。”

　　恒顺醋业这两年购买理财产品的资金不断上调，2022年6月，恒顺醋业原本是计划“使用不超过8亿元的闲置自有资金用于购买金融机构（包括银行、证券、基金、信托等）推出的安全性高、流动性好的短期理财产品。”一年多之后，即2023年9月，恒顺醋业再度宣布“增加使用不超过4亿元的闲置自有资金进行委托理财，增加后累计不超过12亿元的闲置自有资金进行委托理财额度，用于购买金融机构（包括银行、证券、基金、信托等）推出的安全性高、流动性好的短期理财产品。”

　　对于今年上半年末，货币资金约为14.69亿元的恒顺醋业来说，12亿元投向理财产品可谓是大手笔。

　　在过去12个月，恒顺醋业单日最高投入金额一度达到10.6亿元，占最近一年净资产的48.29%。巨资投入也带来了一些收益，恒顺醋业2020年、2021年和2022年的“理财产品投资收益”分别为9.29万元、241.57万元和182.53万元。

       最近12个月，恒顺醋业的委托理财累计收益占最近一年净利润的12.28%，可见对其业绩影响力不小。

　　截至10月17日，恒顺醋业已经使用的理财额度达到9.30亿元，尚有2.70亿元理财额度没有使用。

　　上半年营收、净利双降

　　恒顺醋业前身朱恒顺槽坊成立于1840年，经过180余年发展积淀深厚。1993年，恒顺醋业成立并于1999年完成股份制改革，2001 年2月6日在上交所挂牌上市，公司香醋产品是中国四大名醋之一镇江香醋的代表，现已形成香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。

　　在理财产品收益满满，以及又将大手笔斥资成为锅圈食品港股上市的基石投资者之际，恒顺醋业的主业却在2023年上半年出现了下降。

　　恒顺醋业2023年上半年实现营业收入11.39亿元，同比下降3.71%；归母净利润1.24亿元，同比下降3.43%；扣非净利润1.18亿元，同比增长1.09%。其中，恒顺醋业第二季度实现营业收入5.26亿元，同比下降13.88%；归母净利润0.51亿元，同比减少0.03%；扣非净利润0.47亿元，同比增长1.62%。

　　公司解释，营业收入下降主要系上年同期有存量房及投资性房地产销售所致。

　　在2023年上半年，恒顺醋业的调味品实现收入11.20亿元，同比增长2.89%，毛利率为34.86%，减少0.61个百分点。分产品来看，醋系列产品实现了7.36亿元营业收入，同比增长2.48%，毛利率为42.21%，增加1.08个百分点；酒系列产品实现了1.54亿元营业收入，同比下降11.93%，毛利率为26.87%，减少0.78个百分点；酱系列产品实现了1.09亿元营业收入，同比下降19.03%，毛利率为18.58%，减少0.50个百分点。

　　山西证券(002500)研报认为，恒顺醋业“正处于改革创新、转型发展的关键时期。受各种因素影响，成本上升的压力大，外贸业务下滑、外围市场薄弱等问题仍然突出；新产品的推广、新渠道的拓展、新模式的探索还有一个过程。公司目前经营仍处于过度期，公司市场化改革、现代企业治理结构亟需加快推进。根据公司公告，公司聘任何春阳总为公司总经理，何总曾任海天味业(603288)营销公司副总经理，我们认为公司随着新产品拓展、产能释放、激励落地、引进营销人才激发团队战斗力等作用下，公司经营业绩有望改善。”

　　浙商证券(601878)预计，恒顺醋业2023年、2024年的归母净利润分别为1.64亿和2.30亿元。

　　不知道锅圈食品在港股上市之后能够给恒顺醋业带来怎样的业绩变化？但是如果将公司更多精力放在投资而不是主业发展，对于恒顺醋业来说，可不是什么好事情。

　　10月18日，恒顺醋业以下跌1.29%报收9.98元，盘中最低跌至9.96元，这一价格也创出了年底新低。公司市值跌至111亿元，而在今年2月中旬，恒顺醋业的市值一度达到过133亿元，8个月时间里市值蒸发了约20亿元。