刘纪鹏：资本市场是贫富差距最大的地方 | 和讯财经2023年会

　　12月2日，中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏表示，中国改革开放45年，资本市场已有33年，但是资本市场两极分化最严重，贫富差距最大，大家用“一赢二贫七亏损”来形容，也就是大股东不管是熊市、牛市，都跑步上市。一方面，证监会、交易所门口永远排着七八百家企业申请上市；另一方面，中国的股市16年来，52次在3000点上下徘徊不前，所以大部分人在资本市场产生不了财富效应，这些年以来中国的资本市场成为了融资额最高、上市家数最多的市场。现在A股上市企业大概在5370家左右，企业上市的速度也越来越快，我们第一个1000家用了11年，到第五个1000家仅用了2年时间就实现了。

　　是什么原因所致？刘纪鹏直言，“我国资本市场是我国改革开放以来财富分配不公平、缺少正义的市场。主要是由于在这个市场里，公司大股东没有把精力放在上市公司经营上，带着中小股东实现上市公司财富的多赢，而是把精力都放在了上市公司的减持方面，而大股东精力放在减持方面的根源点，是由于一股独大。”

　　12月2日，由联办集团、和讯、巨浪视线联合主办的“寻找中国经济的信心之源：财经中国2023年会暨第21届财经风云榜”在北京举行，刘纪鹏在做主题演讲“资本市场的功能转型”中表达了上述观点。

　　中国资本市场16年在3000点左右徘徊不前，中间有两次过了3000点。一次是2007年，股权分置改革之后中国资本市场上了6000点，但一年后就跌下来了，最低跌到了1600多点；第二次是2015年，中国证监会原主席肖钢要振兴股市，我国A股回升到了5178点，随后这场股市波动大家应该都记忆犹新，我国A股又回到了2400多点，以后就长期在3000点徘徊。事实上，世界上像中国这样的16年在3000点徘徊的股市也不多。

　　究其原因何在？刘纪鹏表示，曾经和《财经》杂志总编辑王波明有过一次对话，王波明认为是由于三年疫情，GDP增长遇到三重叠加困难以及需求收缩、供给冲击、预期减弱等宏观原因所致。但刘纪鹏却认为，是由于16年前，即2007年，是美国发生金融海啸导致全球金融危机发生的原因所致。

　　他进一步表示，2008年，在国际金融危机全面爆发后，我国提出了4万亿刺激计划，也被称作是沙漠中的绿洲、黑暗中的明灯。因此，我国这16年以来A股一直在3000点左右徘徊，恐怕未必就一定是宏观经济的问题，正是在那个阶段，我们从2012年之前GDP平均增长10.2%，我们经历了一个好的周期。刘纪鹏认为，“A股长期在3000点左右徘徊，核心原因是由于我们的制度出了问题，需要我们在证券监管制度上新的改革。”

　　他还表示，中国资本市场33年之后的今天，走到了这样一个困难的时刻，“7·24政治局会议”要活跃股市、提振信心，但是效果不佳。所以我归纳是一股独大的本质，加上注册制的导火索。当然也包括我们的监管制度上，特别是组织体制上，我们的监管部门和交易所之间的关系，以及影响到上市公司质量。