将进酒周评 | 茅台鸡尾酒首批9000瓶一周售罄；古越龙山涨价；泸州老窖跨界美妆与清酒

11月27日至12月3日，白酒板块微跌0.8%，有券商分析指出，板块仍保持稳健复苏节奏，静待需求催化。公司方面，茅台(600519)鸡尾酒首批1500箱（9000瓶）上市一周已售罄；黄酒龙头古越龙山(600059)涨价；泸州老窖(000568)布局美妆与清酒。

一、公司动态

1、茅台鸡尾酒9000瓶一周售罄

据极目新闻从经销商方面获悉，MOJT“贵州味道”系列鸡尾酒首批1500箱（9000瓶）上市一周已售罄，目前一货难求，只能预订等下一批生产，“据可靠消息，过去一周里经销商订货已经超过10万箱（60万瓶），超出了原定计划”。上述人士还透露，MOJT“贵州味道”系列鸡尾酒上周上市后，经销商多方疯抢现货，“但一瓶酒的生产可不像调一杯咖啡那么简单，厂家生产需要时间。现在甚至连莫其托品牌方都拿不出一瓶现货，据说连品鉴样品都被抢完了”。

将进酒周评：上述报道情况与记者了解情况基本一致。近日，酒类流通品牌1919相关人士告诉《每日经济新闻·将进酒》记者：“（茅台鸡尾酒）第一批货都被经销商们抢完了。”其还表示，“现在经销商热情似乎很高，要货积极，1919门店太多货还不够供。”

从去年联名蒙牛推出的茅台冰淇淋，到联手中街集团推出的小巧支，再到联名瑞幸推出酱香拿铁，以及与德芙合作推出酒心巧克力，茅台似乎已将跨界“玩”到了极致，成为其打破品牌刻板印象、年轻化的重要方式。

茅台集团董事长丁雄军曾对外表示，“此次推出的MOJT系列鸡尾酒，就是茅台悠蜜顺应健康化、年轻化、时尚化、都市化趋势，推动‘卖酒’向‘卖生活方式’转变，所作出的重要尝试。”

另一方面，拉长时间线来看，过去几年间，行业酒企跨界早已不在少数，但白酒企业的年轻化营销，仍然没有让年轻人爱上喝白酒。

随着近年洋酒品类的市场份额的增加，预调鸡尾酒的市场逐渐扩大。2023年1月-9月，百润股份(002568)实现营业收入24.57亿元，同比增长49.35%。其中预调鸡尾酒业务实现营业收入21.7亿元，同比增长54.94%，实现净利润4.78亿元，同比增长154.46%。

随着茅台的入局，或许能进一步拉动品类发展，同时成为茅台探索新增长点的重要方式。

2、古越龙山涨价：部分产品提价幅度为2%-5%

11月28日，古越龙山（600059.SH，股价9.76元，市值88.97亿元）发布公告称，公司决定自2023年12月10日起对部分五年陈及以下普通产品价格进行调整，提价幅度为2%-5%，本次涉及提价产品2022年销售额合计为2.44亿元，平均毛利率为20.24%。

将进酒周评：古越龙山表示，本次部分产品调价由于酒类市场竞争激烈及成本上涨因素，因此产品调价不一定使公司利润实现增长。

今年下半年，茅台、泸州老窖（000568.SZ，股价198.77元，市值2925.87亿元）等酒企相继涨价，但是相较于白酒，黄酒板块最大的问题是缺乏消费场景，尤其在年轻消费群体中，黄酒的普及率非常低。这也导致黄酒的定位不够清晰，消费者对黄酒的认知不够明确。

2023年前三季度，古越龙山实现营收11.6亿元，同比增长3.43%。作为黄酒龙头，古越龙山在庞大的酒业市场中，所占份额仍然较小。2022年，古越龙山的营收、归母净利润分别同比增长2.75%、0.7%，营收、净利润增速均不及2021年水平（当年营收同比增长21.19%、归母净利润同比增长33.21%）。

近年，古越龙山为了复兴黄酒，推动黄酒品牌价值回归，公司正在实施“高端化、年轻化、全球化、数字化”四化战略。但可以看到，在发力过程中，古越龙山也面临一定的现实挑战。

3、泸州老窖跨界美妆与清酒

12月1日，泸州老窖新酒业公司“清酒及酒粕美妆新品发布会”在北京举办。会上官宣上市两大系列产品——“中国酒粕美妆”和“中华清酒”。其中，泸州老窖“百调”酒粕美妆系列布局时下美妆消费市场3大品类——面膜、沐浴露和洗发水；还发布了百调清酒系列“云霓”两款新品，据了解，百调清酒定位“中华清酒”，打造从百元档到千元档不等的清酒产品矩阵。

将进酒周评：继茅台鸡尾酒后，泸州老窖紧跟宣布加码布局美妆与新酒饮两大领域。

泸州老窖新酒业有限公司为泸州老窖的全资子公司，成立于2008年。是泸州老窖旗下创新酒类公司，“国潮”“健康”“轻奢”为其品牌核心理念。

从品牌理念不难看出，布局清酒与美妆也是泸州老窖顺应消费趋势下做出的新的尝试。随着经济持续发展，大众消费需求不仅满足于物质层面，“悦己”理念下个性化需求逐步提升。

自白酒企业“跨界”新兴赛道，对业绩的影响有限。但白酒龙头利用自身强大的品牌优势入局与消费者生活关联密切的细分领域，能够快速建立更多消费者对品牌的认知形象，引起群体传播，拓展更多的消费人群。

业内指出，目前，跨界尚不能说效果喜人，但连续跨界输出，泸州老窖确实做到了抢先占位，为后续市场竞争增添了保障和动力。

二、A股市场

上周，白酒行业进入旺季前的平稳阶段。周内招商白酒中证指数A整体微跌0.8%。部分券商分析称，当前白酒板块进入稳健发展阶段，静待需求催化。据相关调研数据，目前白酒企业批价整体稳定，较往年同期基本持平，随着持续回款，全年业绩目标有望达成。

光大证券：白酒板块保持稳健复苏节奏

光大证券指出，预期板块后续保持稳健修复的节奏，估值此前经过较多调整、已处于阶段性底部位置，近期飞天茅台提价落地，亦有望提振板块情绪，缓解之前市场对于2024年估值继续调整的悲观预期。推荐基本面确信度高的高端白酒，2024年估值水平有望修复；此前受损严重、目前库存去化/渠道风险逐步释放的标的；地产名酒成长势能依旧较足。

天风证券：淡季不淡，白酒批发价整体稳健

天风证券指出，当前白酒行业淡季不淡，批发价整体稳健。2023年飞天茅台酒（原/散）较上周同比变动-10/-20元/瓶；第八代五粮液(000858)批发价较上周同比持平；国窖1573批发价较上周同比持平。11月中旬全国白酒环比价格总指数为100.06（同比+0.06%），目前来看高端酒批发价整体稳定。考虑到板块回款顺利，预计白酒企业全年业绩目标有望达成。另外2024年春节较2023年晚约20天，将有更多时间消化库存，预计白酒板块春节实现开门红的概率较大。