BCG全球合伙人Andrew HARDIE：2022年全球财富出现下滑 亚太市场财富总额增长3%

12月8日，由北京市地方金融监督管理局、北京市通州区人民政府指导，《财经》《财经智库》和财通汇主办的“2023全球财富管理论坛”在北京举行，论坛主题为“以金融高质量发展助力增长与开放”。

波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理Andrew HARDIE表示：2022年全球财富出现4%左右的下滑，大部分下滑发生在成熟市场，特别是西方国家。整个亚太市场财富是持续增长的，总额增长了3%。预计在未来五年内，除了日本和大洋洲以外的亚洲金融财富总额将超过西欧50%，这意味着亚太地区将开始赶上北美的财富总额。

波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理Andrew HARDIE

他还提到，尽管全球财富总额和市场总规模增长，特别是在亚太地区，但利润率却在持续下降，在过去十年里，资产管理业务的利润率从11%左右平均下降到了5%左右。

面对当前全球资本财富市场的变化，他认为资产管理公司和财富管理公司需要关注五件事情：一是拉近与客户之间的距离；二是转向高利润产品；三是考虑公司核心流程的成本效率和数字化；四是了解客户在可持续发展方面的需求；五是了解监管环境的变化。

以下为部分发言实录：

主持人：下面第二位主旨演讲嘉宾是Andrew HARDIE，是波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理，他是波士顿咨询集团金融机构业务领域团队的成员，负责该领域内亚太地区的财富管理工作，最近他又专注于财富管理领域的数字转型，他在私人银行、财富管理、公司银行、资本市场方面具有丰富的专业知识，同时在金融和风险管理方面也有丰富的经验。由于Andrew HARDIE在美国，所以是视频连线，他的题目是“全球资本财富市场的重要趋势”。有请！

Andrew HARDIE：上午好，我是Andrew HARDIE，常驻英国伦敦办事处，我是我们全球资产和财富管理业务的全球领导，非常感谢邀请波士顿咨询以及我本人在这个非常重要的论坛上进行致辞，同时我也非常高兴能在这里和大家沟通关于资产管理，希望我所谈的事情能为今天的讨论提供一个很好的起点。

我主要讨论两个话题，首先，谈一谈全球和亚太地区的整体金融和财富情况，以及这对于资产和财富管理意味着什么。第二，给大家介绍一下我们与全球资产财富经理客户讨论的一些关键话题。

过去的几年里对于整个金融市场和全球经济来说都是步履艰难的，我们遭遇了新冠、地缘政治紧张局势、地缘政治事件层出不穷，几乎每六个月就会出现地缘政治的紧张局势，这也对整个资产和财富管理公司可利用的金融财富产生了非常大的影响。

2022年金融财富出现了十多年来的首次下滑，大约有255万亿美元的金融财富，我指的是可投资或者可消费的财富，并不是房地产、公共养老基金或类似性质资产挂钩的资产。就像我提到的2022年全球财富首次下滑了4%左右，但所有的情况都不全是负面的，如果按照地域区分一下，大部分下滑发生在成熟市场，特别是西方国家，我们看到在北美总体财富下滑了10万亿美元，这主要是美国的原因。西欧和大洋洲的下降幅度较小，亚太市场整个财富持续增长，尽管速度有所放缓，亚太地区的财富总额增长了3%，在2022年达到1.4万亿美元，大部分都是由工作所贡献的增长。

未来的情况会是怎么样呢？最近亚太地区，不包括日本，也不包括大洋洲的金融财富总量超过了西欧，我们预计这一差距在未来的五年里还会持续扩大。预计在未来五年内，除了日本和大洋洲以外的亚洲金融财富总额将超过西欧50%，这意味着亚太地区将开始赶上北美的财富总额。而北美仍然是最大的财富池，这一增长绝大部分会来自中国的居民，这也为国际财富管理经理和资产管理经理提供了巨大的机会。我们希望能够迁移到合适的金融中心，为这里的客户提供全球的金融财富解决方案。

我们经常与全球资产管理公司和财富管理客户讨论的一个话题是，尽管全球财富总额和市场总规模增长，特别是在亚太地区，但利润率却在持续下降，在过去十年里，资产管理业务的利润率从11%左右平均下降到了5%左右。我倾向于将资产回报率控制在5个基点左右，我们看到财富管理业务的利润率下降了大约33%，资产回报率从33个基点下降到现在大约22个基点。这意味着尽管增长显著，但竞争是非常激烈的，客户的要求也是越来越高，人们所需求的产品类型也从传统的投资，如投资管理费较高的全权委托转变到更多的被动投资，比如ETF，以及关于解决方案的新产品。资本管理公司要更好的了解如何优化业务，以适应这种新的现实情况。

我们认为资产管理公司和财富管理公司必须关注五件事情：第一，拉近与客户之间的距离，这主要意味着减少对产品研发或产品退市等内部问题的关注，了解客户想要什么，了解客户想怎样进行投资，之后在产品上需要量身定制，要以千人千面的方式服务客户，在客户生命周期的不同阶段提供产品。资产管理经理也认识到这一点的重要性，并且对技术和分析进行大力投资，确保实现这一目标。

第二，转向高利润产品，我们的资产和财富管理客户已经意识到市场需求发生了重大的转变，从以投资管理为主要任务的标准公开市场转向一系列的另类产品，如私募股权、私人信贷、对冲基金投资，以及基于区块链的投资，比如加密货币的投资，以及私人的教育和与其他财富和资产管理客户合作共同投资等等。而不是仅仅从他们的资产经理那里购买产品，这使得他们能够获得更高的利润率，但也要求他们投资与新产品相关的一些资产。

第三，资产和财富管理公司也必须要考虑核心流程的成本效率和数字化，随着利润率的不断下降，财富和资产管理公司必须充分利用创新和技术，能改善核心流程的成本，比如外包、智能技术，包括人工智能和生成式AI等技术，为价值链提供支持。

第四，资产和财富管理客户必须要了解客户在可持续发展方面的需求，早在两到三年前，资产管理公司和财富管理公司在产品组合上并没有绿色基金，客户在绿色基金和绿色产品上的要求发生了巨大的变化，客户希望了解他们所做的每笔投资和排放的影响，监管机构也要求企业客户了解他们在投资组合中所做的投资对气候的影响。财富管理公司也必须要了解这些信息，必须了解他们的产品对可持续发展的影响。

除此之外，我们在西方和亚太地区的市场看到，围绕监管环境的一系列变化，正在加剧和加速。资产和财富管理是全球监管最为严格的行业之一，因为我们谈论的是人们的金融未来，所以政府和监管机构更应该采取适当的控制措施，避免肆无忌惮的销售和研发产品。对我们的客户意味着什么呢？一定要了解监管的可预测性，监管未来趋势的走向，这样才能给他们的客户提供适当的解决方案。

我也想花一点时间谈谈这其中的一些主题，特别是关于建立金融中心的生态系统，来支持全球资产和财富管理公司在这里开展业务。我们需要具备哪些能力来支持未来的发展？首先，与客户更近的提供服务，这意味着我们需要了解每个客户，在正确的生命周期内提供合适的产品，其中一个是定制化服务，定制化服务对于财富管理公司来说已经不是可有可无，因为需要将客户的数据基数和我们与客户的互动方式更加紧密结合到一起，进一步贯穿他们整个生命周期，贯穿整个储蓄的金融历程。同时，我们与他们沟通的方式也发生了变化。在金融服务市场，我以及我的同事，都要了解客户的人群特征、他们所处的生命历程、生活中所处的阶段、家庭情况，根据他们个性和特点给他们提供更加精准的产品和投资推荐。

我们也看到，那些比较大的财富金融管理公司已经做到了这一点，比如可定制性，全权委托的投资组合管理，加上多元化的基金投资组合，意味着我们可以开发出具有量身定制的产品和投资组合。比如UPS是最大的财富管理公司，他们历史投资中很大的一部分都是关注刚才我所介绍的这些环节，以确保客户群体得到最适合的投资和产品组合。

所以在座的各位需要思考的是如何确保这个金融中心是一个人工智能赋能的、技术赋能的中心，这些资产和财富管理公司可以获得资源和人才，这些人才可以提供以客户为中心的投资组合。

我们如何才能制造出适合这代客户并且适合下一代客户的资产管理产品呢？对于中国的投资者和消费者，国际资产管理公司和财富管理公司并不一定能够正确提供适用于这类消费者的产品。我们要了解中国消费者的需求变化以及他们对回报率和增长的预期是什么？他们对ESG的观点是什么？他们对于被动投资和主动投资的兴趣点是什么？在未来5年、10年或15年，随着下一代的出现他们的投资会发生什么样的变化？这都是财富管理公司需要提前进行分析，来更好的发展业务。

我想谈的第二件事是高利润产品，历史上的资产管理公司主要是围绕着β中心的产品和公共市场。这一点正在发生根本性的改变，在亚太地区，我们正引领着从公共市场向私人市场的转变，私募、私人信贷和对冲基金投资都是资产管理公司和财富管理公司，对私人市场产品的需求比以往任何时候都要高得多，过去20年的任何时候。

我们还看到另外一种重要性，就是基于加密货币的投资迅速崛起，在过去24到36个月里，加密货币市场在下滑，但现在已经恢复到相对较高的水平，我想谈的是必须要在这方面进行恰当的考量。

第三，技术提供商带来的机遇，对大多数的财富管理公司来说，繁琐的内部流程一直是负担，意味着客户经理和高管将更多的时间花在内部行政工作上，然后才是与客户交流。所以我认为对一个不断壮大的中心来说，我们如何才能拥有合适的技术提供商，谁能为我们的财富和资管客户提供适当的管理能力，让他们能够释放自己的潜力。

最后谈一谈可持续发展和气候问题，正如我刚才说的，在过去24到36个月里，投资者对可持续发展的重视程度，以及他们要求的复杂性发生了重大转变，因此我们通常会要求财管和资管考虑五件事：一是要了解客户对可持续发展的偏好；二是获取有关他们将资金投入项目的数据以及这些投资项目对他们可关心的可持续发展的影响；三是我们要个性化，了解不同人群会有不同的细微差别，在他们的投资组合中应该体现出更高的可持续性；四是围绕数据的报告，确保随着情况的变化，客户了解这些变化，对他进行投资组合的影响，这样在重新平衡投资组合的时候会做出明确的决定；五是确保客户关系经理了解这些问题，并且接受适当的培训。

我的演讲基本上结束，感谢在座各位对我的支持，关于今天的论坛，希望大家度过愉快的时间，感谢邀请波士顿咨询参与本次活动。非常感谢！