盛美上海IPO融资没花完又要再融资45亿 高管增持能否挽回市场信心

　　IPO融资还没花完，又要再融资45亿元，“国内半导体清洗设备龙头”盛美上海（688082）的这一波操作引起市场一片质疑。或是为了平息“众怒”，盛美上海立即抛出高管增持计划，但是这一招市场能认可吗？

　　1月29日晚，盛美上海发布公告称，公司总经理王坚，副总经理陈福平，董秘罗明珠作为增持主体累计增持公司股份9.5738万股，占公司总股本的0.0220%，增持金额合计为775.48万元，已超过本次增持计划下限900万元的50%，距离增持计划上限1200万元还有不到500万的差距。

　　这一增持计划之前，盛美上海曾对外披露了《2024年度向特定对象发行A股股票预案》，拟定增45亿元。

　　值得注意的是，盛美上海IPO融资尚有13.67亿元（截至2023年9月30日），现在一边又要再融资45亿元，一边却仅最多增持1200万元，市场投资者对此质疑不断。

　　“根本没有诚心增持”、“这点小心思”，在盛美上海股吧里，投资者对此次增持与再融资抱怨不断。

　　一边再融资，一边买理财

　　资料显示，盛美上海成立于2005年，2021年11月18日在上交所科创板挂牌上市，公司是国内少数具有一定国际竞争力的半导体专用设备制造商，主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备、先进湿法封装设备和立式炉管设备，产品覆盖前道芯片制造和后道先进封装环节。其中，清洗设备是公司的拳头产品。

　　上市之后，盛美上海的业绩一直处于增长态势。

　　Wind数据显示，2021年和2022年，盛美上海的营业收入分别为16.21亿元和28.73亿元，归母净利润分别为2.66亿元和6.68亿元。

　　2023年前三季度，盛美上海实现营业收入27.50亿元，同比增长39.01%；归母净利润6.73亿元，同比增长52.57%。

　　从融资角度来看，盛美上海IPO融资36.85亿元。

　　截至2023年9月30日，盛美上海的此前IPO融资尚有余额约13.67亿元，尚未使用募集资金占前次募集资金净额的近40%。公司解释，尚未使用的原因是“募集资金投资项目现阶段尚处于建设期”。

　　更有意思的是，盛美上海2023年8月3日曾披露，使用最高不超过15亿元的暂时闲置募集资金用于购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品，使用期限自公司董事会、监事会审议通过之日起12个月内有效。

　　截至2023年9月30日，盛美上海账上货币资金达12.6亿元，交易性金融资产达1.57亿元。

　　虽然此前融资尚未花完，还有余钱买理财产品，但是并不耽误盛美上海进行新一轮再融资。

　　2024年1月26日，盛美上海对外发布了“2024年度向特定对象发行A股股票预案”，拟再融资45亿元，主要用于研发和工艺测试平台建设项目、高端半导体设备迭代研发项目、补充流动资金三个方向，将分别投入约9.4亿元、22.55亿元和13亿元。

　　对此，市场一片哗然，投资者在盛美上海的股吧频繁抱怨，但是机构投资者似乎很支持。

　　中邮证券研报认为，盛美上海此次“定增强化研发测试能力，助力平台化及全球化发展。预计公司 2023年、2024年、2025年分别实现收入40.07亿元、54.92亿元、65.90亿元，实现归母净利润分别为9.04亿元、11.87亿元、14.82亿元。”

　　高管增持难改股价下跌

　　盛美上海表示，本次发行后，ACM Research，Inc.将直接持有盛美上海74.63%股份，仍为盛美上海控股股东，HUI WANG仍为盛美上海实际控制人。

　　公司称，上述募投项目紧密围绕公司主营业务，是现有主营业务的延伸与拓展。项目的实施将进一步提升公司的市场竞争力，能够有效提高公司的研发实力，巩固并进一步提升公司行业竞争地位，实现公司长期可持续发展。

　　根据业绩预告，2023年全年，盛美上海预计营业收入为36.50亿元至42.50亿元，同比增长27.04%—47.93%。公司预计，2024年全年，营业收入将在50亿至58亿之间。

　　尽管盛美上海的经营业绩实现了持续快速增长，但是公司经营现金流与净利润明显背离。

　　Wind数据显示，2020年至2022年，盛美上海的“经营活动产生的现金流量净额”分别约为-0.88亿元、-1.89亿元、-2.69亿元，2023年前三季度约为-2.58亿元，均与同期的归母净利润背道而驰。

　　究其原因，盛美上海的应收账款增长太快，2020年至2022年的数据分别为2.56亿元、5.42亿元和10.66亿元。2023年9月30日，盛美上海的应收账款已经达到了12.39亿元。

　　另外，盛美上海的存货增长也惊人，2020年至2022年的数据分别为6.15亿元、14.43亿元和26.90亿元，到了2023年9月30日这一数据已经达到了36.05亿元。

　　营收快速增长，但是“经营活动产生的现金流量净额”常年为负，导致应收账款与存货暴增，这或许是盛美上海必须进行再融资的一个重要原因。

　　受到再融资的影响，盛美上海的股价出现了较大跌幅，1月26日股价下跌11.68%，1月29日下跌1.93%。截至1月30日中午，盛美上海再度下跌，股价跌至79.06元，年内跌幅已逾20%。

　　或是为了稳定股价同时给予市场信心，盛美上海1月28日晚发布公告称，公司总经理王坚，副总经理陈福平，董秘罗明珠基于对公司未来发展的信心和对公司长期投资价值的认可，拟自2024年1月29日起6个月内增持公司股份，增持金额合计不低于900万元且不超过1200万元。

　　截至1月29日，上述增持主体累计增持9.5738万股盛美上海，占公司总股本的0.0220%，增持金额合计为775.48万元，已超过本次增持计划下限900万元的50%。本次增持计划尚未实施完毕，增持主体将继续按照增持计划实施增持。

　　不知道这种被股民称为“根本没有诚心增持”的增持，究竟能给市场多大的信心，也不清楚盛美上海此次45亿元再融资能否顺利完成？